1.引言
當前，供應鏈已從過往傳統貿易結構下，“誰的需求量大，誰的供應量大，誰就是主導”的主導方式，向以市場為導向的高質量價值鏈轉變。但是，對於中小企業來說，供應鏈能力弱的問題為其發展帶來了很大限制。中小企業在供應鏈鏈條中處於弱勢地位，抗風險能力弱，融資問題尤其突出。這個問題長期困擾著中小企業、金融機構和國家相關部門。
另一方面，在傳統供應鏈體系中，每個企業都維護著自己的ERP系統，供應鏈資訊被隔離在不同企業內部，無法有效互動和共享，真實性也得不到保障。這大大降低了整條供應鏈的效率，也使中小企業難以獲得必要的幫助。
2.供應鏈金融行業發展現狀
供應鏈金融業務模式多變，網路關係複雜，因此國內對於供應鏈金融的定義存在一定的爭議。中國人民大學商學院宋華教授在其《供應鏈金融》著作中為供應鏈金融進行了如下的定義：以核心客戶為依託，以真實貿易背景為前提，運用自償性貿易融資的方式，透過應收賬款質押登記、第三方監管等專業手段封閉資金流或控制物權，對供應鏈上下游企業提供的綜合性金融產品和服務。業界則概括為“M+1+N”模式， 即圍繞供應鏈上的核心企業“1”，基於交易過程向核心企業及其上游供應商“M”和下游分銷商或客戶“N”提供的綜合金融服務。
（圖：供應鏈金融模式）
2.1 行業規模大，增長快
據麥肯錫諮詢機構統計，目前全球有2萬億美元的信用帳款閒置資金。 如果將這筆可融資、相對安全的應收款項，有效地透過供應鏈金融盤活，全球可以多獲得200億美元的潛在收入。根據國家統計局資料，截至2018年10月末，中國規模以上工業企業應收賬款14.6萬億元，同比增長 10.9%，應收賬款平均回收期為47.6天，同比增長0.4天。其中，2011- 2016年間，全國規模以上工業企業應收賬款規模增加了5.57萬億元，增長幅度高達80%，平均每天增加1.11萬億元。根據艾瑞諮詢資料，2019 年供應鏈金融市場同比增長5.3%至2.1萬億元，預計2023年將進一步增長至2.5萬億元。
同時據國家統計局資料顯示，規模以上工業企業應收賬款淨額，從2005年的3萬億，增加到2016年的12.6萬億，增長了4.2倍，但2016年我國商業保理業務量卻僅有5000 億元，說明我國供應鏈金融市場具有廣闊的發展空間。據普華永道測算，我國供應鏈金融的市場規模將會保持平穩增長。該報告推測從2017年到2020年的增速在4.5%至5%左右。到2020年，我國供應鏈金融的產值將會達到約15萬億元。
2.2 對中小企業影響尤其深遠
此外，隨著新冠疫情在全球的蔓延，新冠疫情對全球經濟和金融的影響變得更加深遠。一方面，自全球化以來，世界各主要經濟體都透過供應鏈的組織緊密連結在了一起；另一方面，近年來不斷累加的不確定性因素，如全球產能過剩、全球債務過高、地緣爭端、全球經濟疲軟等等，早已讓全球經濟變得脆弱。新冠疫情讓某個區域性地區或行業停擺，所產生的風險會透過供應鏈傳導至全球，疊加近年來積累的其他不確定因素，讓新冠疫情對全球經濟和金融的影響變得更加深遠。中國經濟的對外依存度仍然在30%左右，國際市場受影響必然影響中國的進口和出口，也會影響中國金融的整體穩定性。
從微觀來說，企業面臨著需求的不足/不確定、現金流急劇惡化、物流不暢、原材料採購不順、產能與生產成本難以調節、組織協同難、資訊溝通不暢、用工難等多方面的問題。任何一個問題沒有得到解決，都會將企業壓垮，中小企業尤其脆弱。
對於中小企業資金緊張及融資問題，根據中國人民大學供應鏈戰略調研300家金融機構及銀行資料，76%的受調研企業要求其加強資訊、資料共享力度和及時性，63.2%的受調研企業要求其提供真實有效的供應鏈應急方案，而只有5.9%的受調研企業會要求增加利息。換言之，首先，融資企業必須加強資訊共享以便解決金融機構、助貸機構與融資企業之間的資訊不對稱；由此，新時代背景下的工銀鏈金融具有新特點，需要我們採用創新思路，現金的工具解決當下的問題。
（圖：銀行和金融機構對中小企業金融服務業務的訴求）
3.供應鏈金融行業發展特點
“供應鏈金融”最大的特點就是在供應鏈中尋找出一個大的核心企業，以核心企業為出發點，為供應鏈提供金融支援。一方面，將資金有效注入處於相對弱勢的上下游配套中小企業，解決中小企業融資難和供應鏈失衡的問題；另一方面，將銀行信用融入上下游企業的購銷行為，增強其商業信用，促進中小企業與核心企業建立長期戰略協同關係，提升供應鏈的競爭能力。
3.1 與產業金融及物流金融的關係
供應鏈金融包含在產業金融當中，而供應鏈金融又包括了物流金融，三者間的關係如下圖所示，三者存在一定程度的從屬關係。
（圖：產業金融、供應鏈金融、物流金融的關係）
3.2 與傳統金融模式的區別
傳統金融孤立地關注企業和業務本身，導致金融機構只關注核心企業。而供應鏈金融根據產業特點，圍繞供應鏈上核心企業，基於交易過程向核心企業和其上下游相關企業提供的綜合金融服務。
（圖：供應鏈金融模式）
（圖：傳統金融模式）
3.3 供應鏈金融的參與主體
供應鏈金融的參與主體主要有金融機構、中小企業、支援型企業以及在供應鏈中佔優勢地位的核心企業。
金融機構：在供應鏈金融中為中小企業提供融資支援，透過與支援型企業、核心企業合作，在供應鏈的各個環節，根據預付賬款、存貨、應收賬款等動產進行“量體裁衣”，設計相應的供應鏈金融模式。金融機構提供供應鏈金融服務的模式，決定了供應鏈金融業務的融資成本和融資期限。
中小企業：在生產經營中，受經營週期的影響，預付賬款、存貨、應收賬款等流動資產佔用大量的資金。而在供應鏈金融模式中，可以透過貨權質押、應收賬款轉讓等方式從銀行取得融資，把企業資產盤活，將有限的資金用於業務擴張，從而減少資金佔用，提高了資金利用效率。
支援性企業：供應鏈金融的主要協調者，一方面為中小企業提供物流、倉儲服務，另一方面為銀行等金融機構提供貨押監管服務，搭建銀企間合作的橋樑。對於參與供應鏈金融的物流企業而言，供應鏈金融為其開闢了新的增值業務，帶來新的利潤增長點，為物流企業業務的規範與擴大帶來更多的機遇。
核心企業：在供應鏈中規模較大、實力較強，能夠對整個供應鏈的物流和資金流產生較大影響的企業。供應鏈作為一個有機整體，中小企業的融資瓶頸會給核心企業造成供應或經銷渠道的不穩定。核心企業依靠自身優勢地位和良好信用，透過擔保、回購和承諾等方式幫助上下游中小企業進行融資，維持供應鏈穩定性，有利於自身發展壯大。
