[ 1 ] Rating Profile 評級概要
主要優勢
公信寶旨在用區塊鏈重構信用社會，構建可信資料的價值網路，專案落地情況較好，產品體驗較好，社羣生態比較完善。
團隊具有豐富的資料採集經驗，區塊鏈底層運用成熟的石墨烯技術，在TPS和安全性上有一定技術保障，實現度較高。
主要風險
目前合作商戶主要集中在互金行業，資料交易量受互金行業萎縮影響較大，目前只有鏈圈200多萬使用者，使用者量和資料量較少。
產品處於早期階段，目前使用者量和資料量規模都還處於較低水平，市場存在不確定性風險。
評級機構
通證通研究院
評級時間
2018年11月20日
標籤
資料交易，底層基礎鏈
[ 2 ] Project Outlook 專案前景
2.1 全球資料經濟市場規模增長空間巨大，增速快
隨著5G、AI、IOT等技術的逐步成熟，人類產生、獲得和處理資料的量級正以超出想象的速度快速增長。近幾年，資料量已經從TB級別躍升到PB乃至ZB級別（1ZB=1萬億GB）。2014年全球資料總量為6.2ZB，2015年全球資料總量達8.6ZB，目前全球資料的增長速度在每年40%左右，以此推算，到2020年，全球的資料總量將達到40ZB。
全球資料市場增長空間大。2014年，全球大資料市場規模達285億美元，同比增加53.2%；2015年全球資料市場規模達到384億美元，同比增長34.7%。未來幾年（2018-2021）行業年均複合增長率約為40.98%，2021年全球大資料市場規模將達到2847億美元。
2014年，中國資料市場規模約為84億美元。2015年，中國資料市場規模達到115.9億美元，增速達38%。未來幾年（2018-2021）行業年均複合增長率約為42.04%，2021年中國資料市場規模將達到898億美元。
2.2 GXChain用區塊鏈重構信用社會，構建可信價值網路
隨著全球資料經濟向縱深發展，傳統網際網路資料經濟面臨幾大挑戰。1）資料所有權的問題；2）資料處理和交換中的洩露問題；3）資料真偽和質量問題；4）資料激勵問題。近兩年區塊鏈的快速發展，不少公司似乎逐漸找到了解決這些問題的方法，GXChain就是其中典型的例子。
GXChain旨在用區塊鏈重構信用社會，構建可信資料的價值網路。GXChain團隊基於區塊鏈的分散式特性、密碼學等技術手段和通證設計，開發可信資料元件，逐漸打通可信資料上鍊、可信資料儲存、可信資料計算、可信資料交換的各個環節。
GXChain應用場景涉及金融服務、移動社交、娛樂遊戲、醫療健康、衣食住行等各個方面。金融方面GXChain可以將企業的ERP資料，庫存資料，現金流資料，物流資料，商流資料等進行可信上鍊，再基於鏈上資料進行可信資料計算與交換，能為供應鏈金融提供真實有效的風控服務；社交方面GXChain透過鏈上的海量資料為使用者提供更為便捷與精準的社交服務。例如GXChain 內的徵信功能能夠非常便捷地讓兩個陌生人瞭解彼此最真實的資訊；醫療健康方面，GXChain 在歐洲正在孵化一個醫療領域的去中心化資料交易所。該專案致力於解決醫療資料在各個領域的高效與安全流通問題，並用Token經濟充分激勵使用者進行醫療資料的上鍊。例如個人的醫療資料可向特定商業公司授權檢視，由此個人可得到Token的獎勵。
發展計劃清晰，未來潛力較大。目前公信寶已經完成了底層基礎鏈、去中心化資料交易所、布洛克城等眾多產品和服務於開發者的資料元件，未來的計劃是為千萬億級的資料經濟市場提供共享、共治、透明、安全的底層服務。
競爭對手眾多，且實力強勁。目前，除了公信寶之外，深耕區塊鏈資料交易市場的專案還有ENG、DENT、DATA、BLZ等等，雖然公信寶在市值上處於領先地位，但其他專案的實力同樣不可小覷，尤其是ENG和DENT，他們的市場熱度和社羣活躍度都好於公信寶，所以未來公信寶發展還面臨眾多挑戰。
[ 3 ] Technical Analysis 技術分析
3.1 底層石墨烯技術較成熟，專案實現度較高
專案整體難度不高，缺乏創新點。GXChain採用DPoS共識機制，底層整體架構基於石墨烯的架構進行搭建，區塊的流轉、定義以及鏈上的基本操作等大都在石墨烯技術的基本協議上進行開發迭代，所以這些部分的程式碼實現度較高，加上石墨烯技術本身的效能和安全保障，GXChain在TPS和安全效能上都有一定的技術保障，程式碼結構清晰，質量較高，專案整體難度不高，實現度較高，缺點是沒有很大的創新。
3.2 主網執行穩定，產品生態繁榮
專案與區塊鏈有相關性，但能否真正解決資料安全交易問題有待驗證。布洛克城以及公信寶點對點資料交易平臺透過可信資料元件獲取授權資料，可信資料元件包含可信資料上鍊、可信資料儲存、可信資料計算和可信資料交換。使用者上傳到布洛克城上的資料透過加密演算法上鍊，資料一旦上鍊，除了本人可以用私鑰解密外，其他任何個人或組織都無法獲取使用者資料，在資料交易過程中，賣方資料將暫存在IPFS中，交易過程採用非對稱加密技術，保證只有買賣方可以看到明文，其他只能看到密文，從而保證資料交易的安全性，整體來看和區塊鏈有一定的聯絡。
目前，GXChain主網已上線執行509天，已產生區塊1430萬塊，穩定每3秒產生一塊區塊，執行狀況良好，沒有發生過被攻破、執行錯誤和資料洩露等情況，但後期大量使用者湧入，是否還能執行良好有待考證。
產品體驗較好，生態比較繁榮。布洛克城目前使用者量已達2177658，布洛克城是基於GXChain主網的模擬城市，在這裡你可以免費獲得一份數字資產，並且可以透過上傳自己的資料來挖取數字資產GXC，你的資料將受到區塊鏈的保護，不會有洩露的風險。除了可以交易資料挖礦外，布洛克城內入駐了不少區塊鏈應用，如鏈與飛車、紅包、畫素大戰、餘額寶和預言家等，布洛克城有內建錢包功能，未來還可以用GXC通證進行社交、購物和交易等活動。總的來看，經過不斷的迭代，布洛克城的產品體驗較好，生態也較為繁榮，在區塊鏈DApp中屬於較好的應用產品。
公信寶官方錢包是簡單的去中心化錢包，可以匯出私鑰，轉賬需要消耗GXC手續費，簡單易用，體驗較好。
公信寶專案的規劃路線非常詳細，專案基本按照計劃實現落地，總體來看專案節點履約時間較好，基本符合預期，進展比較順利。
[ 4 ] Project Team 團隊評定
4.1 創始人在資料交換和金融領域有較深造詣，在區塊鏈行業已積累起口碑
Fouder&CEO黃敏強，資料交換和金融技術領域經驗豐富。曾任浙大網新CTO和漢鼎資訊科技CTO，領英上黃敏強個人介紹自2012年開始研究加密通證和區塊鏈，並啟動了幾個專案，專長是區塊鏈產品經濟模型的設計。
Fouder塗國君，擁有豐富的網際網路、支付、資訊保安經驗。曾在多家上市IT公司擔任高管職務，連續創業者，擁有超過21年網際網路、支付、資訊保安、健康等行業從業經驗。
CTO王成，國內頂尖資料技術專家。前51信用卡架構師，擅長金融垂直領域衍生資料採集，清洗和挖掘；區塊鏈研發總監藍昊翔，曾任51信用卡前端開發總工程師；運營總監許瀟鵬，中國傳媒大學畢業，曾任浙江廣播電視集團交通之聲策劃部經理；產品經理吳立宇，曾任同花順產品經理和網易高階產品經理。
4.2 投資機構實力雄厚，團隊結構成熟
國內眾多頂級投資機構投資。投資機構有雄案基金、真格基金、硬幣資本、FENBUSHI CAPITAL、LINKVC、BIXIN CAPITAL、想象力基金等。
團隊分工合理，中層負責人經驗豐富，相關背景紮實。公信寶團隊產品、運營、國際事務和海外社羣等中層負責人經驗充足，相關領域背景紮實。在技術上，CEO黃敏強、CTO及區塊鏈研發總監在傳統網際網路技術經驗豐富，相關背景紮實。
[ 5 ] Ecological Construction 生態建設
5.1 使用者激勵設定巧妙，社羣治理成熟嚴謹
每日登入布洛克城即可收取GXC獎勵，增加DApp開啟率和使用者黏性。公信寶投放500萬個GXC作為布洛克城挖礦獎勵。使用者註冊布洛克城即可獲得少量的GXC和BTC獎勵，並且布洛克城透過算力機制一直都在挖寶，使用者只要登入DApp即可點選領取GXC，使用者領取的GXC多少決定於使用者的挖寶算力。使用者可以透過完善個人資訊如繫結支付寶、京東、手機運營商等來提升算力以得到更多的GXC挖礦獎勵。
在區塊生產者的激勵方面，GXChain採用DPoS共識機制，與EOS的DPoS機制不同點在於GXChain沒有增發機制，第一階段投放400萬GXC（每年釋放50萬枚）作為節點出塊獎勵，同時轉賬手續費也將進入節點出塊獎勵池中，以此來保證GXChain網路的交易驗證、記賬、區塊打包和確認等工作平穩執行。
組織架構成熟嚴謹，有嚴格的治理機制。GXChain採用鏈上治理和鏈下治理相結合的方式，將人和程式碼同時引入到GXChain網路的治理中，從而實現治理的去中心化和保證治理有效性。鏈上治理由GXChain理事會和公信節點組成，理事會和公信節點有著明確的競選規則和主要職責。鏈下主要由GXChain基金會實現社羣的治理， GXChain基金會決策委員會下設顧問委員會、執行委員會，執行委員會下設生態建設委員會、程式碼評審委員會、市場公關委員會和綜合職能委員會。各個委員會都有明確的人員產生和罷免規則，治理機制合理有效，為GXChain生態建設和健康發展起很好的推動作用。
5.2 合作機構集中於互金行業，資金監管完善透明
合作商戶多為互金行業，未來發展受互金行業規模萎縮影響較大。目前公信寶合作的商業機構有中國銀聯、中國聯通、眾安科技、融360、蠟筆分期、你我貸、拍拍貸、PP money等等。公信寶合作的商戶中80%是互金行業，近年大量不合規的互金行業倒閉，以及互金行業面臨的強監管和重大調整，導致其規模不斷收縮，這對公信寶的B2B資料交易市場有著潛在的風險。
在資金監管方面，GXChain在新加坡的設GXChain基金會，全稱GXChain foundation LTD.，GXChain基金會每年將向社羣披露GXChain的開發情況、運營情況、GXC通證的使用情況等，並引入第三方審計機構，監管專案的財務運作，審計報告將在年度資訊披露中公告。
5.3 海外社羣熱度一般，國內社羣較為活躍
2018年11月1日，公信寶的Twitter關注人數1.04萬，共發推文754條，只有366個喜歡，互動較差，相反ENG和DENT的Twitter社羣關注人數較多，互動也比較活躍；Facebook粉絲只有38人，基本沒有人打理，活躍度較差，競爭對手DENT的Facebook社羣做的很好，互動活躍都較好；Reddit關注人數327人，活躍度較低，和競爭對手的Reddit社羣活躍度存在差距；官方Telegram社群人數19590，群內聊天多基於通證價格的討論和DApp、錢包的使用問題，活躍度較高，與競爭對手的Telegram社群熱度基本持平。
總的來看，公信寶海外社羣的活度度較一般，和競爭對手存在差距。但公信寶的國內社羣微信群，QQ群，微博都比較活躍，在市場普遍不好的情況下，公信寶微信社群和QQ社群還能保持較好的活躍度也是難得可貴。
公信寶官方GitHub主頁有77個Watch、404個Star、165個Fork、2571個Commits。主力開發者人數一般，只有5人左右。
對比GXChain、Enigma和Streamr的GitHub社羣主要程式碼開發熱度，GXChain開發熱度低於Enigma高於Streamr，處於中等水平。
5.4 基金會佔有大部分通證分配份額，節點獎勵分配份額過低
目前，GXChain通證的總量為1億枚，市場流通量已達6千萬。其中51%分配給GXChain基金會；24.51%用於首次公開發行；5%用作布洛克城寶池；9.49%用作開發者扶持基金。總的來看，GXChain基金會擁有的51%通證份額佔比太多，基金會擁有過高的通證比例，通證價格存在被操控風險只有4%的通證分配給節點獎勵不盡合理，不利於GXChain公鏈生態的長期發展，違背區塊鏈通證激勵的初衷。
資產未做具體鎖倉設定，通證價格存在暴漲暴跌風險。目前，GXC透過GXChain主網來儲存賬戶資料，從GXC通證分佈上看，2018年11月2日GXC共有105萬個持幣地址，共發生5791萬筆交易。前10大持幣地址合計佔76%，其中交易所佔17.89%；前50個持幣地址合計佔比87%。總的來看，GXC通證持有者持幣地址比較分散，通證分佈較為合理。值得注意的是，據GXC官方區塊瀏覽器顯示，GXC官方通證都已流通，無具體鎖倉計劃，而官方還持有50%以上的通證數量，去中心化存疑，通證價格存在被操控風險。
GXC作為GXChain主網通證，類似ETH和EOS，是GXC社羣治理和DApp應用核心資產。GXChain鏈上提案、投票和公信節點維護都需要消耗GXC；GXC還可用於GXChain開發資源和系統各類資源的消耗，DApps中的支付與結算，個人資料交易使用以及投資價值流通。由於GXC的供應量是恆定的，GXC使用量上升，將推動GXC價值快速上漲。
[ 6 ] Project Performance 專案表現
6.1 谷歌搜尋趨勢熱度較低，國內熱度較高
對比資料交易類專案GXC coin(原GXShares coin)、ENG coin、DENT coin和DATA coin的谷歌搜尋趨勢，從搜尋區域覆蓋範圍大小和區域搜尋熱度的大小來看，GXC和DENT、ENG、和DATA還存在較大的差距。谷歌趨勢在一定程度上可以反映一個專案的熱度，但這也不是絕對的，GXC在國內的熱度比較高，旗下的布洛克城是國內最早的一批的DApp，在國內的區塊鏈專案中處頭部位置。
6.2 市值排資料交易通證市場首位，交易所支援較好
GXC通證價格約1.29美元，流通市值7717萬美元（約佔通證總市值的0.037%），全球通證市值排名82名，在資料交易通證領域排名第一。
據CoinMarketCap，GXC目前已上線7家交易所，排名前10的交易所有Huobi和Binance。最近24小時成交量為147萬美元，不同交易對成交額主要基於BTC、ETH和USDT，分別佔總交易額的65.83%、30.4%和3.41%。成交額主要集中在Huobi和Binance交易所，分別佔71.79%和23.50%，佔比之和超過95%，成交額交易所較集中。
6.3 價格波動好於競爭對手，換手率略低，成交量不斷萎縮
GXC於2017年6月25日公開在二級市場進行交易，上線時價格約為5.89美元，上線後便開始暴跌，2017年7月11號跌到低點1.75美元，2017年“9.4”後GXC價格更是跌到最低點0.84美元，之後持續了近3個月的橫盤後開始暴漲，於2018年1月13日達到巔峰價格10.38美元，在當前的冷淡行情下，GXC的價格也大幅回落到1.30美元左右，相較高點跌去了87.48%，期間最大跌幅90.2%。對比資料交易通證領域ENG和DENT的最大跌幅92.56%和96.74%，GXC的下跌幅度更小，價格穩定性較好。對比公鏈專案ETH和EOS的最大跌幅86.2%和81.9%，下跌幅度略大。總的來看，GXC通證價格的波動較合適，價格穩定性處於中等水平。
從換手率上看，GXC近一個月的全市場平均換手率為2.82%，處於中等水平。市場流動性高於ENG，低於DENT，近期的成交量也隨著價格的下跌不斷萎縮。
通證通評級框架的指標體系：
通證通評級框架從價值和風險兩個維度，5個一級指標和20個二級指標對專案進行評價。每個二級指標為15分制，各維度總分分別為150分，價值得分和風險得分均是越高越好。
1. 專案前景
在價值維度，對專案的市場空間進行測算，考察專案對應的市場痛點和應用場景。
在風險維度，對專案的發展計劃進行評估，判斷髮展計劃的合理性和可能性，對專案面臨的競爭格局進行評估。
2. 技術分析
在價值維度，考慮區塊鏈與專案的相關性，探查區塊鏈與專案在各方面的聯絡是否緊密，對專案的結構形態和創新度進行評估，辨別平臺結構的適用性。
在風險維度，評測專案的技術研發難度和進度，跟蹤程式碼更新頻率和質量，若專案產品已經上線，則是對已出產品體驗評測。
3. 團隊評定
大多數的區塊鏈專案在當前仍處於非常早期的階段，因而區塊鏈專案團隊的評估尤為重要。
在價值維度，對團隊的技術和運營實力進行評估，這裡定義的專案團隊還包括專案方的外部資源，具體來講有專案顧問、外部投資機構等，我們將對外部資源進行合理的評估。
在風險維度，對專案的團隊基礎做基本的評估，看團隊所在組織是否成熟，是否有過募資經驗，看團隊結構是否合理，人員是否齊備，進一步看團隊成員經歷與專案的關聯度。
4. 生態建設
在價值維度，評定專案是否有良好的通證機制，包括通證的激勵機制、回購機制、增發、解禁等，從而判斷通證的內在使用價值，考察專案社羣的數量和質量，包括各個社交平臺活躍度（twitter、facebook、telegram等），判斷社羣熱度。
在風險維度，從專案與已有商業機構、公共部門的合作情況來評估業務和市場進度，評估專案對監管與合規的重視程度，對監管和合規重視程度越高，專案正規化運營的願景越大。
5. 專案表現
在價值維度，透過主要媒體對專案的引用量、搜尋量與瀏覽量，反映市場對專案的接受程度，作為市場熱度的判斷標準，透過專案通證的交易量（換手率）以及交易所支援數量等二級市場指標，來測度專案的流動性。
在風險維度，比較專案與同類專案通證的市值規模，判斷專案通證的估值水平，比較專案與同類專案通證的的價格波動幅度，直接判斷專案通證的風險水平。
