編譯：Wendy
在行情好的時候，yield farmers（即透過為DeFi提供流動性賺取收益的人）可以透過一些很受歡迎的穩定幣賺取年化高達100%的利潤。在行情糟糕的日子裡，損失可能會很大，但在過去一週，獲得鉅額利潤的可能讓DeFi吸引了數億美元的資金。
儘管將資金存入智慧合約以獲得回報在DeFi應用中聽起來並不新鮮，但近幾周來，隨著協議團隊越來越多地透過分發原生代幣來激勵流動性提供者（LPs），yield farming變得越來越有吸引力。這意味著，除了存款生息之外，交易者還可以賺取最熱門的代幣。
DeFi內容平臺Defiant採訪了一些yield farmers，向他們瞭解了策略，以及新的參與者應該記住的關鍵要點。
yield farming的來源
首先，讓我們簡要介紹一下這一切是如何開始的。在yield farming出現之前，就有了Synthetix。作為yield farming策略的老炮之一，Synthetix仍然允許使用者參與的數十種激勵措施，從而從提供給各種流動池的資金中獲得回報。
最初，此類策略是為了增加Synthetix在DEX（去中心化交易所）Uniswap上的合成ETH代幣——sETH的流動性。向sETH/ETH交易池增加流動性，然後將他們的Uniswap sETH LP代幣（代表在Uniswap存款的代幣）質押在Synthetix平臺上的交易員，可以獲得Synthetix的原生代幣SNX，還可以從Uniswap獲得交易費。
這一策略被不同DEX上的許多其他代幣模仿。為了激勵sUSD（Synthetix推出的與美元掛鉤的穩定幣）在DEX Curve上的流動性，其目前提供最高的每週為48000 SNX（約70000美元）的獎勵。
COMP助推
當Compound上週一開始分發其治理代幣時，所有的賭注都落空了。
交易者如今能夠賺取每天分發的2880個COMP代幣（該協議為使用者預留了代幣總量的43%，也就是423萬COMP）。近10億美元的新資產湧入了借貸協議，這些新資產來自那些希望利用這一激勵措施的人。
The Block分析師Matteo Leibowitz說：
“我仍然對資產供應的增長率感到驚訝。對我來說，這意味著更多的專業參與，當然也改變了我們在開放金融短暫歷史中所看到的由零售主導的動態。”
100%年化
部分yield farmers開始透過槓桿借貸來借入收益最高的代幣（COMP代幣的分配基於每個市場產生的利息）來增加他們的收入，而像InstaDapp這樣的平臺讓這一切變得十分簡單，只需輕鬆點選一下滑鼠就可做到。
由於100%年化的誘惑力，這一策略迅速引起了許多人的注意——包括賣出COMP獲得的收益，因為它從上線時的不足20美元在幾天內飆升到超過300美元。
DeFi投資者Arthur Cheong說，Compound相對較高的流動性也有助於吸引新投資者。他說：
“不同之處是，COMP獎金池的規模可以適應更大的資本配置，而以前的yield farming策略最多隻能容納1500萬美元左右。COMP獎金池可以容納5億美元的資金，並且仍然提供很高的年化收益。”
如今，我們看到一種“輪作”的現象，流動性提供者已經從USDT轉向更稀缺的資產，如BAT、WBTC和ZRX。整個週末，BAT市場上的資金供應和借貸激增超過20000%，因為yield farmers爭先恐後地搶著在每天2880 COMP的發放上搶佔先機。
Farming貼士和小技巧
以下是一些非常活躍的DeFi投資者的yield farming策略。
網名為Degen Spartan的DeFi投資者：
自從他在2019年初開始在DeFi賺取收益以來，將穩定幣投入sUSD Curve池、將激勵代幣存入Synthetix Mintr激勵合約的策略，已經為他帶來了相當穩定的20%+年化的SNX。
他表示，大批人湧向COMP“給更小、更小眾的策略留下了空白，從而提高了該領域的整體收益。”
CoinFund創始人以及總經理Jake Brukhman：
“我看到的機會從幾個點的年化到100%甚至是超過100%的年化，這取決於你持有的資產和你願意承擔的風險。大多數回報來自這些早期協議的繁榮或低效。”
“相對於可能獲得的年化收益而言，許多借貸工具目前提供的資本利率非常低（有時是0%）。”
網名為SNX Professor的DeFi投資者：
他使用“抵押品”來借USDT，然後再借出USDT。然後BAT成為了可以獲得更多COMP的選擇，所以他平倉了，切換到借BAT和再借出BAT。
他建議“每天監控，只有在有意義的情況下才切換——yield farming需要時間，因為存在像gas等沉沒成本。”
1kx創始合夥人Lasse Clausen：
“為Curve注入流動性很簡單但令人興奮，因為這與我們在早期以較低估值接觸協議代幣的主要策略幾乎是一樣的，與估值已經超過1億美元的產品相比，它提供了更多潛在的上升空間。”
“yield farming是一項試圖實現網路效應的偉大新實驗。”
yield farming的風險
對於任何參與yield farming的人來說，gas成本是你不能忽視的。
雖然Nexus Mutual上的智慧合約覆蓋是一個很好的起點，但那些利用槓桿的人應該警惕自己可能被擠出市場——尤其是在擁有像BAT這樣波動性較大的資產的情況下。最後，潛在的不可逆轉的脆弱性——比如價值200萬美元的ETH卡在bZx——是很少有人預見到的。
這裡的關鍵要點是，沒有人能保證百分百的收益，通常收益越大，風險就越大。
Clausen 說：
“如果yield farming年化一直保持在20%以上，我會感到驚訝。”
有什麼意義？
風險基金Variant的創始人以及前a16z投資者Jesse Walden說，雖然短期內yield farming可以用作一種激勵方式，但一個成功的協議仍然取決於建設者和使用者是否能長期停留在平臺上。
“DeFi分配收益是推動使用者增長的短期動機，但更大的格局是透過構建（並擁有）數十億人每天使用的產品和服務來創造長期財富。”
