我相信nft的終點不是市值是多少，而是nft作為一個工具讓人沒有感知而又無處不在，烙印在crypto的血液裡。
原文標題：《nft: technical, functional, and hedonic value multipliers》
原文作者： rohanda.eth
編譯：dinzz，h.forest ventures
這個圈子流行著一句話，“不要去投資你看不懂的專案”。很多人記住了這句話，然後就錯過了nft。nft和傳統加密市場的確有很多不一樣的地方，比如它沒有流動性，它的基本面是審美或meme文化，它的roadmap匪夷所思，或者說它可能就只是一張jpg。而本文作者從技術、功能以及享樂價值三方面對nft建立了一個基本模型，具象了nft也可以被估值的概念。
nft（非同質化代幣）的定價與btc、eth等同質化代幣不同。nft的價值取決於其類別、設計，以及在某些情況下的金融屬性以及效用。隨著越來越多的人開始瞭解nft，仍然沒有答案的問題是：
nft 如何獲得價值？
現實情況是，這背後沒有確切的科學依據，也沒有非黑即白的答案—即使不總是，也大多是灰色的。但是，與蒙娜麗莎或傑克遜·波洛克等不可偽造的實物藝術品不同，nft有一些獨特的數字可追溯的特徵，可以客觀地進行估值。我認為，在對nft進行估值時，應該考慮到這些特徵或價值係數。這些價值係數可以分為：
- 技術價值：鏈的安全性、去中心化程度以及稀缺性。
- 功能性價值：nft的實用性和流動性。
- 享樂價值：對nft的期許性，nft創造者+社羣。
一、技術價值
鏈的安全性
nft的意義在於它們是不可更改，是有保障的數字資產（建立在它們的底層區塊鏈基礎設施保持不可更改和有保障之上）。因此，以太坊是nft網路的統治者，這在很大程度上要歸功於它是當今最安全的智慧合約平臺，而且這種主導地位有望在可預見的未來延續下去。
以太坊上的 nft 專案數量
換句話說，在可靠的鏈上鑄造nft有助於保證它的價值，這就是為什麼以太坊上鑄造的nft目前比其他鏈鑄造的nft更有價值。
稀缺性
這是價值體現的一個主要原因，類似於同質化代幣的總供應量。稀有度因素是nft最核心的元素，收藏品中最稀有的nft通常是市場上最有價值的。以下面的cryptopunks為例子，是對稀缺性和售價之間關係的簡單描述，提供了對市場價值的洞察，以及驗證市場估值的快速公式模型。
資料來源：cointelegraph
這並不是說，這個數學公式對cryptopunks有效，它也會對其他nft專案有效，它們的特徵和屬性是不同的。nft創造者透過程式設計調整nft的供應，以影響稀有性。例如，鑄造1000個基本收藏品，只有10個黃金級收藏品。換句話說，除了稀有度之外，所有的變數都保持不變，比較稀缺的nft的價格會更高。這構成了基於屬性統計稀有性的收藏nft的估價模型的基礎。
去中心化的程度
完全在鏈上鑄造的nft，如avastars、aavegotchis和art blocksdrops，只依賴於它們各自的以太坊智慧合約而存在。這意味著只要以太坊存在，它們就會一直存在，這可能會是一個非常長的時間。
另一方面，一些nft專案使他們的nft依靠外部的、非鏈上的供應商（如亞馬遜）來獲得便利和靈活性。這引入了一個信任的維度，所以你必須祈禱該專案會堅持下去並保持其伺服器的執行。否則，你的nft可能在幾年內變成空白的。因此， nft上鍊的價值不言而喻—它證明了自己，並且可以在任何時候證明自己。
二、功能性價值
實用性
這也許是nft最開放的方面，nft的效用描述了其功能和財務價值：
- nft持有者擁有對功能性商品、服務或資產的權利。例如，透過nft許可訪問軟體，保護智慧財產權或劃定保險責任範圍。
- nft持有者擁有對未來現金流的權利，可以根據折現現金流模型進行估值。這方面的例子包括轉售版稅、數字房地產和有收益的nft。
例如，一個更新穎的概念是nft質押或挖礦。這指的是將nft質押在一個協議上以獲得收益。它給nft帶來被動的收益，可以認為是去defi與nft的結合。
onessus blockchain systems是一家位於美國的區塊鏈遊戲和nft發行商。它的whenstaking平臺已經證明了收益nft的概念越來越受歡迎。
另一種越來越受歡迎的形式是nft的可贖回性。可贖回的nft允許持有人將nft換成實物或數字商品。雖然不是新事物，但它們的地位正在不斷提高。例如，niftyville正在進一步探索可贖回的nft，遊戲中的這種可兌換元素創造了一個元宇宙和真實世界的跨界娛樂平臺，將遊戲和現實生活聯絡起來。
流動性
這也是吸引投資者溢價的原因。與 "鏈下 "收藏品相比，基於區塊鏈的收藏品具有更高的流動性價值。考慮到易於銷售和數量，投資者可能會重視在以太坊上發行的nft。然而，其他幾條公鏈正在逐漸佔領以太坊的市場主導地位。
支援 nft 的公鏈
三、享樂價值
期許性
這涉及到nft給其買家帶來的體驗：
- 感知的社會文化價值，例如與藝術家、團體、事件或文化領域的關係。這也包括擁有一個nft的社會效益—例如，訪問獨家數字社羣，與團隊認同或得到尊重和讚美。
- 購買者和nft之間的個人、情感或審美羈絆。
- 這種享樂價值可以只是獵取稀有物品或完成收藏的樂趣。
創造者 + 社羣
如果一個沒有粉絲，也沒創造歷史的人在opensea或rarible上投放了一個nft，並且沒有宣發它，它能賣出去嗎？有時候能，但需要做更多的跑腿活來獲得社羣的關注。這就是為什麼一個由主要藝術家或創作者出版的nft賦予它價值。它被印上了發行者的數字指紋的魔力，當然這與簽名沒有區別。要記住的關鍵是，有參與的社羣創造了需求。自然，創作者越受歡迎，社羣越大，nft就越有價值，這種動態對任何市場都是如此。
而社羣在很大程度上存在在twitter、discord或telegram上。有前途的nft收藏品的標誌是熱情的社羣，每天都有新成員加入。因此，必須注意以下幾點：
- 該nft的discord或telegram群組中的使用者數量。
- twitter粉絲的數量。
- discord/telegram使用者和twitter追隨者的數量隨時間增長。如果discord是死的，或者telegram充滿了機器人，那就是一個危險訊號。
- nft是否有什麼好處，比如獨家內容或聊天室。
結論
當涉及到nft時，別掉以輕心。我們都還在摸索如何準確評價它們，當然還沒有正確的答案。從空間發展的速度來看，我們現在對它們的評價很可能與一年後的評價不同。底線是我們必須從多個角度來解決nft的估值問題。但如果你能建立一個模型，你就會領先於市場。
譯者筆記：
作者的觀點歸納起來，一個nft需要關注的維度有：
- 所在公鏈
- 該nft在集合中的稀缺性
- 專案的去中心化程度
- 該nft有什麼特殊的用途或服務
- 文化屬性
- 審美
- 社羣熱度
作者提到“以太坊是nft網路的統治者，這在很大程度上要歸功於它是當今最安全的智慧合約平臺，而且這種主導地位有望在可預見的未來延續下去”，這確實是nft的現狀，等同於l1公鏈之戰的現狀，在其他公鏈能叫出來名字的nft屈指可數，但這也僅僅是現狀。
目前比較熱門的nft大多是pfp型別（個人頭像類），其次是藝術類，這些類別藍籌的專案也幾乎都在以太鏈上。但是以太的高gas低tps的弊端，使更多的gamefi類nft部署在了bsc鏈上，和體育、娛樂資本交好的flow則有可能是體育類、音樂類nft發展的溫床...多鏈競爭發展，我覺得才能進步。
我相信nft的終點不是市值是多少，而是nft作為一個工具讓人沒有感知而又無處不在，烙印在crypto的血液裡。
