前言:
當市場上喧囂聲逐漸褪去的時候，價值創造者在孕育著下一波浪潮的黃金機會。對於真正的投資者來說，捕捉價值資訊，佈局未來正當時。TokenGazer“發現下一波投資聖盃系列”，帶領投資人看懂、看透價值，一起出發，成為下一個浪潮的弄潮者。
本期專案:
投資要點:
① 雲端儲存市場規模非常大而且增長非常迅速，分散式儲存可能會成為未來所有區塊鏈資料儲存的基礎，Filecoin的發展空間非常值得期待。
② Filecoin是基於IPFS建立的分散式檔案儲存系統，相當於為IPFS提供了一個激勵層， Filecoin採用更加節能的基於時空證明的共識機制，其鼓勵提供儲存空間的設計有助於提升網路的可持續性，不過類似於礦池中心化的問題仍然存在。
③ 如果Filecoin與其他區塊鏈的互動可以實現，Filecoin有可能成為其他區塊鏈的儲存方面的重要依託。
④ Filecoin專案的熱度非常高，融資過程順利，在很短的時間內就籌集到2億多美元。
⑤ 社羣粉絲數和活躍度表現優秀。但專案目前Github尚未開源，路線圖存在一定的延期風險。
TokenGazer觀點：
Filecoin專案是基於IPFS建立的分散式檔案儲存系統，相當於為IPFS提供了一個激勵層，有可能成為未來所有區塊鏈資料儲存的基礎。專案的熱度非常高，募集資金非常順利，社羣熱度較高。TokenGazer團隊認為，Filecoin是一個非常有前景的專案，建議投資者對專案保持持續關注。
1.專案背景
Filecoin是一個去中心化的儲存網路，它將現有的雲端儲存轉化為一個演算法市場。礦工透過提供資料儲存或資料檢索服務來獲得相應代幣，使用者則需要支付資料儲存和資料檢索的費用。
1.1雲端儲存市場的現狀
雲端儲存是在雲端計算(Cloud Computing)概念上延伸和發展出來的一個新的概念，是一種新興的網路儲存技術，是指透過叢集應用、網路技術或分散式檔案系統等功能，將網路中大量各種不同型別的儲存裝置透過應用軟體集合起來協同工作，共同對外提供資料儲存和業務訪問功能的系統。
當雲端計算系統運算和處理的核心是大量資料的儲存和管理時，雲端計算系統中就需要配置大量的儲存裝置，那麼雲端計算系統就轉變成為一個雲端儲存系統，所以雲端儲存是一個以資料儲存和管理為核心的雲端計算系統。簡單來說，雲端儲存就是將儲存資源放到雲上供人存取的一種新興方案。使用者可以在任何時間、任何地方，透過任何可連網的裝置連線到雲上方便地存取資料[1]。
目前，雲服務市場規模很大且增長非常迅速。據國際市場研究機構Gartner的預測，全球雲端儲存市場規模將從2017年的1535億美元增長到2022年的3025億美元，未來幾年仍將繼續處於高速發展階段。
圖 1 全球雲服務市場規模
資料來源：Gartner（單位：十億美元）
2017年，中國雲儲存行業市場規模約91.5億元，同比2016年的47.83億元增長了91.3%，其中企業級雲儲存行業規模90.25億元，個人使用者雲儲存行業規模約1.25億元。
圖 2 中國雲端儲存市場現狀
資料來源：智研諮詢
根據極光大資料統計，過去一年雲盤儲存App市場滲透率略有波動，截至2017年11月最後一週，滲透率為18.9%，使用者規模為1.89億。其中，百度網盤市場滲透率為13.4%，OneDrive為1.6%，微云為1.3%。
圖 3 中國雲端儲存使用者規模
資料來源：極光大資料
目前的雲端儲存市場由亞馬遜、IBM、谷歌和阿里等巨頭所佔據，這種中心化的雲端儲存具有操作方便、功能齊全、使用成本較低等優點，但其執行機制和儲存方式也存在諸多風險：
首先，中心化的儲存方式必然存在使用者隱私洩露的問題，任何一個被授權的使用者甚至雲端儲存的運營方都有可能竊取使用者儲存的資料。其次，訪問速度慢是當前雲端儲存的一個瓶頸，極大影響了使用者體驗。最後，如果沒有額外的備份，中心化的雲端儲存存在資料丟失的風險。
鑑於上述中心化雲端儲存的風險，去中心化雲端儲存應運而生。去中心化儲存可以把資料分佈到多個網路節點，能夠從安全性和訪問速度等方面進行改進。
1.2Fliecoin與IPFS的關係
Fliecoin與IPFS都是Protocol Labs協議實驗室旗下的專案。Protocol Labs協議實驗室成立於2014年5月，由IPFS和Filecoin的創始人Juan Benet建立。在2014年夏天，Protocol Labs協議實驗室加入了美國頂級孵化器Y-Combinator。協議實驗室於2015年1月向世界釋出了IPFS。同年，Protocol Labs協議實驗室還建立了libp2p、IPLD、Multiformats、Orbit以及其他專案。
IPFS，即星際檔案系統，是一種點到點的分散式檔案系統。透過底層協議在全世界任何一個地方都可以快速獲取儲存在IPFS上的檔案，且不受防火牆的干擾，使檔案讀取速度更快、更加安全，並且更加開放。
注意的是IPFS既不是專案名稱也不是代幣名稱，而是一種網路傳輸協議。IPFS旨在成為顛覆HTTP的下一代網際網路傳輸協議。傳統的HTTP超文字媒體傳輸協議是全世界統一的全域性資訊格式協議，為分發和顯示資訊提供了規範。HTTP協議使用域名定址，在開啟一個網頁時，使用者提出一個請求搜尋這個域名所在的伺服器位置，然後把相應位置的內容讀取出來傳輸到使用者的頁面上展現出來。
IPFS不是基於這種域名定址，而是內容定址。它會從一個網頁的內容計算出一個加密雜湊值，這個值直接反應這個網頁的內容。當IPFS被請求一個雜湊時，它會使用一個分散式雜湊表找到其所在的節點，驗證資料並回傳內容。而如果內容比較大的話，會分片成幾部分再分別加密，需要下載的話可以同時從網站中不同的地方獲取。相比HTTP，只要在IPFS網路中出現過的內容不用擔心會隨著時間推移因為伺服器穩定性等問題而消失。
Filecoin是建立在IPFS上的激勵層，也是為了激勵使用者而開發的IPFS官方唯一代幣。在IPFS系統中，成為一名生態參與者可以獲得Filecoin代幣作為獎勵，透過代幣激勵模式在IPFS上構建了一個去中心化儲存市場，主要是為了提供安全、可信的獎勵與懲罰機制。但是需要注意的是，IPFS是一個開放式的系統，任何人都可以基於IPFS進行開發，對於IPFS的技術普及和應用，Filecoin並不是唯一的解決方案。
1.3Filecoin專案前景
目前 目前，採用PoW共識演算法的比特幣挖礦消耗的電力甚至超過很多國家的用電量，這讓依據算力公平分配獎勵的機制，演變為了對礦機算力的大舉投入，造成大量的計算資源浪費，扭曲了中本聰的設計初衷。而Filecoin專案採用PoSt（Proof of Spacetime，時空證明），PoSt將硬碟上儲存資料的大小作為算力，其共識機制的詳細分析見第二章。
IPFS尚未大規模使用的一個原因就是缺乏有效的激勵措施，沒有足夠多的使用者參與到系統中來。Filecoin上線後將解決IPFS的激勵問題，讓IPFS更加快速的推廣開來，讓分散式儲存更快的成為主流的資料儲存方式，構建起一個更快、更安全、更自由的全球網路。而新網路的形成，則可以創造超越傳統網際網路的價值，並且這個價值幾乎可以無限放大。將激勵礦工為IPFS做種子，如果種子足夠多，使用者下載速度將只受制於下載頻寬。
IPFS作為新的網路協議，從技術上解決了目前雲端儲存的很多問題。但目前由於缺乏激勵，IPFS尚未大規模推廣應用。作為IPFS的激勵層，Filecoin專案將會填補這個空白，未來Filecoin上線後將會極大提高IPFS的推廣速度。
MIT Sloan Blackchain Technologies課程[2]中提出一種觀點，認為區塊鏈技術的重要作用是降低驗證成本和降低網路效應成本。因此，判斷一個行業是否有必要採用區塊鏈技術可以從“專案實現最後一公里的難度”（驗證成本）和 “專案所處領域是否存在巨頭企業”（網路效應成本）來進行評價，如下表所示：
圖 4 Filecoin在二維圖中位置
Filecoin專案屬於分散式儲存板塊，在這個板塊領域中巨頭林立，市場被幾家巨頭企業所壟斷，網路效應非常高；同時，Filecoin專案採用複製證明和時空證明等技術，實現難度比較高，即最後一公里問題不容易解決。
綜上，Filecoin專案處於表中右下角位置，如果在這個過程中有新型中介機構可以比較容易的解決驗證問題，Filecoin專案的商業前景還是非常不錯的。
TokenGazer團隊認為：分散式儲存將會成為未來所有區塊鏈資料儲存的基礎，可以用來儲存日益龐大的鏈上資料，為整個區塊鏈的發展提供了有利的支撐，例如EOS已明確表明將會接入IPFS。因此，Filecoin的發展空間非常值得期待，很可能成為未來主流的資料儲存方式，同時也帶動整個加密貨幣市場的發展。
2.技術分析
Filecoin協議是一個建立在區塊鏈之上的去中心化的儲存網路，Filecoin的檔案傳輸和儲存依託於IPFS，Filecoin協議可以理解為IPFS的激勵層。Filecoin協議提供了資料儲存市場和檢索市場，在市場中，使用者可以付費來儲存或取回資料，礦工可以透過儲存或提供資料來賺取代幣。市場的正確執行靠時空證明（Proof-of-Spacetime, PoSt）和複製證明（Proof-of-Replication, PoRep）來保證。礦工可以參與區塊的建立。
2.1工作過程
圖 5 Filecoin協議圖示
2.1.1 檔案生命週期
對於一個檔案來說，其在Filecoin網路中的生命週期如下：
① PUT：客戶（Clients）將檔案資訊、儲存時長、少量代幣傳送到儲存市場中用以報價（Bid）。同時，儲存礦工提交詢價（Ask），透過競爭提供低成本的儲存。報價和詢價在儲存市場上配對，由區塊鏈提供安全保證。
② SEND：客戶傳送檔案給儲存礦工，礦工將檔案新增到一個磁碟分割槽（Sector）。分割槽是加密封裝過的，並將驗證資訊傳送到區塊鏈。
③ MANAGE：儲存礦工不斷證明他們儲存著所有他們承諾儲存的分割槽。客戶採用分期付款支付給礦工報酬，隨著時間的推移，礦工還可能得到區塊獎勵。
④ GET：客戶用代幣在檢索市場中請求檔案（鏈下完成）。第一個傳送檔案的檢索礦工將會得到報酬。最終合同到期，被佔用的儲存空間釋放。
儲存礦工儲存兩種資料：封裝的檔案副本和區塊鏈資料。由於儲存的檔案本身並不儲存在區塊鏈上，因此儲存區塊鏈的空間要求遠比要儲存的檔案要小。
2.1.2 客戶生命週期
對於客戶來說，協議工作流程如下：
① 儲存時：客戶向儲存市場提交報價（Bid）單，該訂單新增到區塊鏈上的訂單簿（Orderbook）裡，當與礦工的詢價（Ask）單配對後，客戶將資料片段傳送給礦工。然後，雙方簽訂交易訂單，並且提交到訂單簿中。客戶可以決定資料片段的副本數量，決定的方式可以是提交多個訂單，也可以是在訂單中指明覆制因子。冗餘度越高，儲存故障容忍度越高。
② 取回時：客戶向檢索市場提交報價（Bid）單，當與檢索礦工的詢價（Ask）單配對後，客戶從礦工那裡獲得資料。然後，雙方簽訂交易訂單，並且把訂單提交到區塊鏈確認交易成功。
2.1.3 儲存礦工生命週期
① 承諾：儲存礦工承諾提供儲存，這一過程需要提供擔保。
② 獲得訂單：儲存礦工從市場上獲取訂單。礦工可以設定價格向訂單簿中提交詢價（Ask）單，一旦與客戶的報價（Bid）單配對，則客戶將資料傳送給礦工。礦工接收到資料後，礦工和客戶簽訂交易訂單，並提交到區塊鏈。
③ 封裝（seal）：儲存礦工的儲存空間被劃分成多個分割槽（IPFS每個分割槽256Kb），分割槽用來儲存分配給礦工的資料片段。Filecoin網路透過分配表（allocation table）可以追蹤每個儲存礦工的分割槽。當一個分割槽填滿資料片段後，這個分割槽就被封裝。
④ 證明：儲存礦工被分配資料後，他們必須不斷生成複製證明，證明他們儲存著資料。這些證明會被提交到區塊鏈上，由網路來進行驗證。
2.1.4 檢索礦工的生命週期
① 獲取訂單：檢索礦工從檢索市場上獲取訂單。檢索礦工設定價格，向市場的訂單簿中新增詢價單。
② 傳送：礦工將資料片段傳送給客戶。一旦礦工與客戶的訂單匹配，檢索礦工將資料片段傳送給客戶。客戶收到資料後，雙方簽訂交易訂單，並且提交到區塊鏈。
2.1.5 網路生命週期
① 分配（Assign）：網路將客戶的資料片段分配到儲存礦工的分割槽。分配結果記錄在分配表中。
② 修復（Repair）：網路（網路指所有執行全節點的使用者）發現錯誤，並且嘗試修復。儲存的分配向網路中的每一個參與者公開，每一個區塊中，網路檢查是否需要的證明（Proof）存在、合法。如果證明丟失或非法，網路懲罰儲存礦工，沒收他們的部分擔保金。如果大量證明丟失或非法，網路判定儲存礦工異常，將訂單視為失敗，網路以相同價格向市場提交一個新訂單。如果儲存某個資料片段的所有礦工都有問題，那麼該片段視為丟失，客戶得到退款。
Filecoin利用了多種已成熟的技術，其中資料傳輸基於BitTorrent協議。
2.2共識
分散式儲存網路中的一個重要概念是儲存證明(Proof-of-Storage)，儲存證明用以保證儲存提供者正確的儲存著資料，並用來衡量工作量。
2007年Ateniese等人提出可驗證資料資產(Provable Data Possession，PDP)的方案，這個方案允許使用者V將資料D傳送到伺服器P，然後使用者V可以重複檢測伺服器P是否儲存著資料D。PDP在雲端儲存和其他儲存外包設定中很有用。
同年，Juels等人提出檢索證明（Proof of Retrievability, PoRet）的方案，該方案與PDP近似，但是允許提取資料D，也就是說提供可檢索性。PDP允許驗證者V檢測伺服器P是否儲存著資料D，但是伺服器P可能提交有效的PDP證明，但是一直持有資料D不釋放。PoRet透過使證明（Proof）本身洩漏資料D片段的方式來解決這個問題，這樣驗證者V可以發出一些挑戰，然後從證明中重建資料D。
2015年，Dziembowski等人提出空間證明（Proof of Space, PoSpace），該方案中證明人P使驗證者V相信P已經花費了儲存資源。PoSpace方案是PoW機制，其中消耗的資源不是算力，而是儲存空間。
2017年，Benet等人提出更加可行的時空證明（Proof of Spacetime, PoSt），該方案中證明人P使驗證者V相信P已經花費了“時空”（儲存空間和時間）。
圖 6 儲存證明繼承關係圖
在Filecoin協議中，儲存提供者必須證明他儲存了使用者的資料，而且按客戶要求儲存一定的時間。儲存提供者使用複製證明（PoRep）來向客戶證明資料已經被複制到唯一專用的物理儲存中。而使用者則使用時空證明（PoSt）來檢查儲存提供者是否儲存著自己的資料。需要說明的是，這裡描述的複製證明和時空證明是Filecoin網路內部的工作量證明方式，可以理解為一種證據。
Filecoin的區塊鏈採用有用功（Useful Work）共識，網路選擇礦工來建立區塊，礦工被選中的概率與其當前儲存空間在整個網路中的比例有關，Filecoin將其採用的有用功共識稱為預期共識（Expected Consensus，EC），在每個紀元（Epoch）選舉一小部分的領導者（Leaders）, 預期的領導者數量是1個，但是有些紀元可能是0個或者多個領導者。領導者建立區塊並向網路廣播。每個紀元區塊鏈延長一個或多個區塊，如果該紀元沒有領導者，則產生空區塊。在每個紀元，每個礦工檢查自己是否被選中，這與Algorand類似。
Filecoin將網路參與者的影響力模組化為功率（Power，功率與貢獻的儲存量有關），提出了一種功率容錯機制，即假定網路中的大部分功率都是誠實的。礦工需要不斷的向網路提交時空證明，只有被網路中的大部分功率驗證透過後，時空證明才能新增到區塊鏈。
2.3安全性
2.3.1 資訊丟失
Filecoin在多個儲存礦工那裡儲存資料，如果礦工丟失了檔案，那麼礦工將損失他們的擔保金，這時一個新的礦工將會被自動僱傭來儲存一個新的檔案副本。這在某種程度上類似於今天的專業雲端儲存提供商的工作方式，但增加了一種可跨多個儲存提供商工作的修復過程。在Filecoin網路上，客戶可以調整資料被複制的次數，檔案複製的次數越多，則越安全，但是要付出更高的成本。Filecoin協議會謹慎選擇一個數值作為複製次數的預設值。Filecoin未來可能會引入聲譽系統，客戶可以根據聲譽系統選擇更可靠的礦工。
2.3.2 網路斷線
礦工參與儲存資料需要鎖定擔保金，如果礦工不能證明他們正在儲存檔案，則將丟失擔保金。如果礦工離線了很短的時間，然後繼續生成時空證明，那麼懲罰會很小甚至免於懲罰。如果礦工過長時間離線，礦工將損失擔保金，然後網路觸發修復過程，僱傭一個新的礦工儲存資料。
2.4智慧合約
Filecoin在白皮書中提到，Filecoin支援檔案合約（File Contracts）和智慧合約。檔案合約是指，使用者可以將他們提供的儲存服務進行程式設計，比如說客戶可以事先指明儲存礦工而無需參與到市場中，客戶可以為礦工設計不同的支付策略。智慧合約是指，使用者可以像在以太坊中一樣將程式與交易相關聯，而不需要依賴於使用儲存。舉例來說：去中心化的命名系統、資產追蹤、眾售平臺。
File Contracts將整合合約系統和橋接（Bridge）系統，將Filecoin的儲存引入到其他區塊鏈，同時也可以將其他區塊鏈的功能引入到Filecoin。
2.5生態
在Filecoin的構想中，網路的參與者可以分為三類：客戶（Clients）、礦工（Miners）和合作者（Partners）。
客戶：潛在的Filecoin網路客戶有云儲存的使用者、攜帶資料的消費者、Web App公司和開發者、儲存或提供大量資料的機構、區塊鏈App等。Filecoin相比現有的儲存提供更加廉價、安全的服務，因為對客戶具有吸引力。
礦工：潛在的Filecoin網路礦工包括已有礦工、雲端儲存公司、大資料公司、資料倉儲、具有閒置儲存的個人等、NAS（網路附屬儲存）擁有者、ISP（網際網路服務提供商）等。
合作者：潛在的Filecoin網路合作者包括儲存硬體生產商、NAS和伺服器生產商、ISP、資料中心、協議實驗室、開發者、投資者等。其中客戶與礦工之間的互動透過Filecoin協議提供的儲存市場和檢索市場進行，詳見2.1章節。
2.6代幣經濟
Filecoin代幣是Filecoin網路裡的流通媒介。對於客戶，客戶付費進行資料儲存和資料取回。對於儲存礦工，儲存礦工透過提供儲存服務獲取報酬，並有機會透過建立區塊獲得區塊獎勵；對於檢索礦工，檢索礦工透過幫助客戶取回資料而獲取報酬。同時代幣也可以用於交易。代幣的總量有限，供給增量逐年下降，與比特幣類似。
2.7遺留問題
2.7.1 交換媒介價值不穩定
成熟市場需要穩定的交換媒介，目前來看除了穩定幣之外，所有代幣的價值都劇烈波動，這對於Filecoin的商業應用顯然是不利因素。
2.7.2 中心化問題
Filecoin可以避免POW共識帶來的能源浪費，然而儲存礦工獲得的區塊獎勵與擁有的儲存空間成正比，檢索礦工獲取訂單的能力與擁有的頻寬和響應時間成正比，Filecoin相當於是用儲存空間和網路裝置競賽代替了算力競賽。儘管Filecoin不能避免類似於比特幣的礦池中心化問題，但競爭行為本身有助於提升Filecoin的網路可靠性而且不產生能源浪費，因此Filecoin在共識機制設計上仍具有優勢。
2.7.3 技術依賴與競爭對手
Filecoin是IPFS網路的激勵層，Filecoin對IPFS技術的發展具有強烈的依賴性。另外，由於IPFS是一種開源技術，其他團隊也可以在IPFS之上建立類似於Filecoin的激勵層，不排除出現更優秀的激勵層。
2.7.4 Filecoin與IPFS相容性、可擴充套件性
在Filecoin網路中，檔案的傳輸使用IPFS網路，而相關證明（proof）、分配表、交易等資訊記錄在Filecoin區塊鏈。也就是說，IPFS網路和Filecoin區塊鏈不斷互動，相互牽制。任何一方出現問題，都將影響整體效能。上述過程中我們假定IPFS系統安全快速執行，如果Filecoin區塊鏈的TPS不足，則作為激勵層的Filecoin會成為短板，導致IPFS的優勢不能正常發揮，甚至出現混亂。關於TPS和開發難度問題，我們曾向Filecoin團隊發郵件諮詢，目前尚未得到回覆。
3.同型別專案對比
目前，市場上做分散式儲存的專案非常多，比較出名的專案包括Storj，Genaro等。其中與Filecoin比較近似的是Storj，我們將Filecoin與Storj進行對比。
4.專案基本情況評估
4.1團隊
Filecoin專案是由Protocol Labs協議實驗室開發的，其總部位於美國舊金山。Protocol Labs協議實驗室獲得了包括斯坦福大學、Union Square Ventures、Y-Combinator、Naval Ravikan等在內的數十位投資機構的投資。
Filecoin專案的白皮書就是由Protocol Labs創始人Juan Benet完成。
團隊的其它成員在官網上並沒有找到相關介紹。
4.2投資機構
Filecoin專案的投資機構有17個[3]，其中比較著名的包括Y-Combinator、Sequoia Capital等。
4.3眾籌情況
Filecion專案的代幣FIL，使用者儲存資料需要支付FIL，可以透過向儲存礦工發放FIL的形式，激勵使用者參與進來貢獻出儲存資源。這就在全球範圍內極大的增加了網路的節點數量，讓整個分散式儲存網路變成了一個巨大的儲存空間。
需要說明的是，Filecoin專案當時的融資過程非常順利，在很短的時間內就籌集到2億多美元。
代幣資訊：
總數：20億枚
1CO佔比：10%（2億枚）
1CO總金額：2.57億美元
私募情況：
時間：2017.7.21~2017.7.24
價格：0.75美元
分發期和折扣：1年-3年，折扣額0-30%（分發期最低一年）
參與人數：150人左右
私募金額：大約5200萬美元
公募情況：
時間：2017.8.7-9.7
成本區間：1-5美元
分發期和折扣：6個月（0%），1年（7.5%），2年（15%），3年（20%）
公募金額：2.05億美元
參與人數：2100+
Token分配情況：
4.4社羣
Filecoin專案的Twitter粉絲數為23,947，累計概率0.9284。
圖 7 Filecoin一級市場熱度
注：資料來源TG資料庫&Twitter官網，截止2018.10.16
從統計資料上來分析，截止2018.10.16，Filecoin的Twitter粉絲數23947，處在整個一級市場靠前的位置，累計概率約為0.9284，意味著其Twitter粉絲數超越92.84%的一級市場專案。首篇推文時間為2014.07.17，累計推文數量為338篇。從粉絲活躍度角度看，據不完全統計，Twitter中累計點贊次數約為53691，轉發次數約為19140，評論次數約為3663。可計算，Twitter平均每月活躍人數約為1500（人/月）。對比TokenGazer往期測算專案，Filecoin粉絲活躍度高,和Dfinity屬於同一個量級（公眾號後臺回覆Dfinity檢視研報）。
Twitter平均每月活躍人數=發文頻率（篇/月）*平均每篇文章活躍人數（人/篇）
*市場型別指的是測算時該專案屬於一級市場或者二級市場
TokenGazer團隊認為：Filecoin在一級市場上Twitter粉絲數和活躍度表現優秀。目前，Filecoin專案在GitHub上暫時沒有公開資料。
4.5路線圖
2018年第二季度，Filecoin官方釋出一個專案路線圖檔案。[4]
但是，在這個路線圖檔案中，Filecoin並沒有對時間表做出任何確切的日期承諾，只是列出一系列目標里程碑的預期日期，後期可能會根據需要對其進行修訂。大體來說，目前Filecoin專案開發進度所處位置如圖所示：
圖 8 Filecoin專案進展示意圖
後期Filecoin專案的主要路線圖如下所示：
從Filecoin官方釋出的路線圖檔案來看，其描述口吻非常謹慎。
TokenGazer團隊認為：鑑於專案的開發難度比較大，專案方對其開發進度並沒有百分之百的信心，後期非常有可能出現專案進度延後的情況。
5.投資板塊分析
5.1板塊彙報
圖 9不同行業板塊ROI指數[5]
Filecoin專案屬於分散式計算板塊，從圖中可見，分散式計算板塊的ROI表現一般。但是，需要說明的是，Filecoin專案的名聲非常大，當時的融資過程也非常順利，因此，只要Filecoin專案能順利上線，還是非常值得關注和投資的。
5.2影響力分析
加密市場的繁榮需要大量的投資者入場。
以太坊於2014年6月開始眾籌，2015年7月以太坊Frontier網路啟動，以太坊的核心功能——智慧合約和DAPP可以開始部署，方便了區塊鏈開發。隨後ETH價格飆升，加密市場回暖。而彼時整個加密市場的的谷底出現在2015年6月，與以太坊的出現時間高度一致，說明ETH很大程度上帶來了最近一波的牛市。ETH的核心功能方便了區塊鏈專案的融資和開發，帶來了大量的開發者和投資者，由此帶來了牛市。
透過表格對比可以發現，2015年6月，加密市場市值跌倒谷底，為峰值的20.6%。而當前一波熊市中，加密市場市值已有的最低值出現在2018年9月，為峰值的22.5%。跌幅與上一波熊市谷底已經十分接近。可以預見，某個重量級專案有可能在本輪熊市中再次吸引大量投資者甚至是專業機構入場，從而帶來牛市。Filecoin在2017年融資時，創造了融資記錄，短短一小時融到2億多美元。Filecoin在眾籌時很多使用者選擇鎖倉三年，說明很多人對該專案抱有巨大期望。
TokenGazer團隊認為：Filecoin如果順利實現，有可能對傳統儲存市場形成擾動，出於隱私、安全等方面的考慮，有可能吸引大量企業使用者入場，區塊鏈專案的實際落地將極大程度上促進區塊鏈走進公眾視野，從而吸引來大批投資者入場。但是與ETH不同，ETH是提供了整個區塊鏈的基礎設施，應用場景非常寬，而Filecoin的重點是分散式儲存市場，應用場景相對狹窄。從這個角度看，Filecoin帶來牛市的可能性可能還不及EOS。儘管Filecoin的融資過程創造了記錄，但融資出現在明顯的牛市中，投資者可能會有盲從效應，這與ETH的融資出現在明顯的熊市中要區別對待。因此靠Filecoin一己之力帶來牛市的可能性不大，但是它有潛力在分散式儲存板塊發揮出色。
6.總結
雲端儲存市場規模非常大而且增長非常迅速，但目前中心化雲端儲存存在諸多風險，去中心化雲端儲存方式可以從安全性和訪問速度等方面進行改進。分散式儲存可能會成為未來所有區塊鏈資料儲存的基礎，Filecoin的發展空間非常值得期待。
Filecoin是基於IPFS建立的分散式檔案儲存系統，相當於為IPFS提供了一個激勵層，IPFS是當下一種呼聲較高的有望代替HTTP的傳輸協議，同時Filecoin採用更加節能的基於時空證明的共識機制，其鼓勵提供儲存空間的設計有助於提升網路的可持續性。不過類似於礦池中心化的問題仍然存在。
由於大檔案被分割成小的資料片段進行交易，Filecoin有可能提供一個價值連續流動、實時結算的交易市場，可能出現新的商業模式。
Filecoin的區塊鏈與IPFS（或其他區塊鏈）具有互動和相容性問題存在。如果Filecoin與其他區塊鏈的互動可以實現，Filecoin有可能成為其他區塊鏈的儲存方面的重要依託。
Filecoin專案的熱度非常高，融資過程順利，在很短的時間內就籌集到2億多美元；社羣粉絲數和活躍度表現優秀。但專案目前Github尚未開源，路線圖存在一定的延期風險。
TokenGazer團隊認為：Filecoin是一個非常有前景的專案，建議投資者保持對專案的持續關注。
Filecoin專案是基於IPFS建立的分散式檔案儲存系統，相當於為IPFS提供了一個激勵層，有可能成為未來所有區塊鏈資料儲存的基礎。專案的熱度非常高，募集資金非常順利，社羣熱度較高。
7.術語表
① 時空證明（Proof-of-Spacetime, PoSt）：是指在分散式儲存網路中，儲存提供方需要不斷生成的證據，用以證明他儲存著客戶的資料。
② 功率容錯（Power Fault Tolerance）：Filecoin將網路參與者的影響力模組化為功率（power，功率與貢獻的儲存量有關），提出了一種功率容錯機制，即假定網路中的大部分功率都是誠實的。礦工需要不斷的向網路提交時空證明，只有被網路中的大部分功率驗證透過後時空證明才能新增到區塊鏈。
③ IPFS：IPFS的中文名是星際檔案系統，是一種點到點的分散式檔案系統。透過底層協議可以讓儲存在IPFS上的檔案在全世界任何一個地方快速的獲取，且不受防火牆的干擾，可以讓我們讀取檔案速度更快，更加安全，並且更加開放，需要注意的是IPFS既不是專案名稱也不是代幣名稱，而是一種網路傳輸協議。
報告註釋：
[1] https://baike.baidu.com/item/ 雲端儲存/8326238?fr=aladdin
[2] https://s3-euwest-1.amazonaws.com/ getsmartervideos/MIT+Sloan/BLC+/Module+5
[3] https://www.crunchbase.com/search/principal.investors/field/organizations/num_investors/filecoin
[4] https://docs.google.com/document/d/1cgssrifFO2iSJgnMmOsD_tPal40MUp1m7crTFQuVYQ/view
[5] 圖片來源：TokenGazer研究組，圖中資料為截止2018.9.14資料。對標美元時，公鏈板塊不含ETH；對標ETH時，公鏈板塊不含BTC、ETH。
免責宣告：
1、本報告版權歸TokenGazer所有，如需要引⽤部分內容，請註明出處並告知釋出⽅。未經許可不得對本報告進⾏引⽤和刪節修改。
2、本報告秉持客觀中⽴的態度撰寫，不作為投資建議，報告發布⽅不對因使⽤本報告進⾏投資⽽導致的損失承擔任何責任。
