衍生品(三)| DEX衍生品發展現狀

買賣虛擬貨幣

本文是衍生品系列的第三篇。衍生品系列文計劃有如下內容:

(一)從傳統金融角度全面認識衍生品

(二)CEX衍生品發展現狀

(三)DEX衍生品發展現狀

(四)DEX衍生品案例分析

(五)衍生品系列總結

一、分類

DEX大多數都是建立在區塊鏈上的智慧合約,可以看做是一個DAPP,DEX衍生品就是核心業務為衍生品交易的DEX,而現在,DEX衍生品的發展還在很早期,規模較小,所以在此我先按照底層鏈對現有的DEX衍生品做一個簡單的分類。

最近衍生品DEX的發展很迅速,不斷有新專案佈局,但大多還沒有產品,只是一個規劃。在此,我只選擇了目前已有產品或獲得投資的專案,一共有30個。如上圖,可以看到目前衍生品DEX專案在底層鏈的選擇上主要有兩個方向——ETH和跨鏈,其中基於跨鏈的專案,很多也都會包含ETH。

二、產品 

目前DEX衍生品主要有三種產品,就是之前我們整理過的幾種基礎衍生品:期貨合約、槓桿、期權。

期貨合約方面,因為現在市場的主流是永續合約,這部分使用者特別多,所以大多數衍生品DEX的主要發力點也在永續合約上,這之中的代表有DYDX、Injective protocol、MCDEX等等。相比之下,槓桿交易對於大多數衍生品DEX來說,可能只是一個副業務,這點和CEX中的情況也基本一致,某種程度上反映的其實是現階段市場的一種偏好。

另一方面,無論是合約還是槓桿,衍生品DEX目前能提供的保證金倍數都沒有很高。我們隨機選擇了一些衍生品DEX,統計了它們在ETH這個標的上面的槓桿倍數(因為衍生品DEX大多基於以太鏈,所以基本都能夠交易ETH,但其他幣種則不一定有)。

備註:以上資料均來自官網交易介面,有些專案正在升級中,槓桿倍數也會變動,但在此僅以當前實際情況為準。

從上圖可以看到大多數衍生品DEX的槓桿倍數集中在5到10倍,但Leverj目前能提供BTC的100倍槓桿和ETH等其他幣種的50倍槓桿,對於這個專案,我們會在後面的文章展開介紹。相比之下,CEX現在能對主流幣種提供百倍以上的高槓杆,並且具有資產豐富、上新資產迅速等特徵。

期權方面,呈現了兩個方向,一類是綜合型DEX,會涉及各種衍生品業務,另一類就是專業型,走的是單點突破的路子,但不排除業務成熟以後也會上線其他產品。在DEX衍生品中,就有這樣一批現階段專注於期權產品的專案,它們是Opium、Hegic、Charm、Hedget、FinNexus、Opyn、Primitive、Siren、Oddz。

三、資料

  • DEX vs CEX

目前市場上針對衍生品,尤其是去中心化衍生品的統計資料不多,所以在此,只簡單比較一下日均交易量和交易對的情況。其中,由於大多數衍生品DEX交易量不足,資料網站沒有相關資訊,只採集到18個交易所的相關資料(有些特別少的沒有納入統計),所以我們也只選取18個CEX進行對比。

如上圖,日均交易量是評價一個市場是否活躍以及成熟的重要指標,在這方面,目前衍生品DEX的日均交易量佔比僅為0.5%左右。交易對方面,我們各自選取了排名相當的CEX和DEX進行統計,取平均值以後的結果,CEX衍生品平均交易對數為40個,而DEX衍生品平均交易對數則不足10個。

  • 加密金融vs傳統金融

另一方面,在傳統金融市場,根據國際清算銀行(BIS)資料,僅期貨合約,月度平均未平倉量達到3萬億美金以上,日均交易額在1萬億美金以上。而在加密金融領域,根據Tokeninsight永續合約板塊的資料,我們整理出相關對比情況如下:

可以看出,加密金融衍生品的體量對比傳統金融衍生品還有很大差距,而這之中,DEX衍生品目前的體量可以說是毫無存在感。

四、小結

DEX衍生品目前還是一個藍海市場,尚未跑出具有規模和口碑的獨角獸,整體的蛋糕也還未做大,對於專案方來說,是一個相當有機會的市場。但另一方面,有機會並不意味著容易,事實上從技術層面來說,做鏈上的衍生品交易所比做現貨交易所要難得多,因為衍生品需要更高的交易頻次,更高的資金效率,而效率剛好是區塊鏈的短板。同時,受限於底層鏈,資產品類單一也是困擾專案方和使用者的一個主要問題。

那這些問題有沒有辦法或者說希望解決呢?

我的觀點是短期可以緩解,長期有很大希望可以徹底解決,甚至帶來新的市場。

效率問題,現在已經出現的方案,最令人期待的就是Layer2擴充套件技術,再進一步說,其實就是指望出現更加好用的底層鏈,而目前一般都指向以太坊。資產單一問題,由來已久,當下最主流的方案就是跨鏈,並且也出現了一些非常令人期待的專案。

不過這些技術,短時間內,可能並不會帶來脫胎換骨的變化,只能一定程度上緩解當前痛點,這是可以預見的。但,技術的發展是可乘性的,技術與技術之間能進行各種組合,只不過當前我們還沒有達到那個拐點,也許拐點之後不但能徹底解決我們現在認為是“不可能”的困難,甚至還會帶來一些新的我們現在想象不到的市場。

來源:https://www.tuoluocaijing.cn/views/detail-10047239.html

免責聲明:

  1. 本文版權歸原作者所有,僅代表作者本人觀點,不代表鏈報觀點或立場。
  2. 如發現文章、圖片等侵權行爲,侵權責任將由作者本人承擔。
  3. 鏈報僅提供相關項目信息,不構成任何投資建議

推荐阅读