Vanguard是一家監管5.1萬億美元資產的投資公司。繼其席執行官Tim Buckley之後，該公司的首席經濟學家Joe Davis亦表示，他認為比特幣的長期價格將降至零。
論據1：沒有可行的使用案例
Davis在他的ETF.com觀點文章中提出的核心論點是，比特幣的長期價格降至零的原因是缺乏可行的比特幣使用案例。Davis說，“我對區塊鏈技術充滿熱情，Vanguard正在使用這種技術，但至於比特幣？我看到其價格有機會降至零。”
比特幣其實有很多使用案例。據彭博社報導，越來越多的客戶在瑞士的加密貨幣錢包和金庫服務提供商Xapo儲存價值超過100億美元的比特幣。
比特幣的主要用途，由於其可互換性、可運輸性、安全性和分散性，是一種有效的價值儲存。它比傳統的資產和價值儲備更好地保護和儲存財富，事實上，比特幣自2009年推出以來一直被用作價值儲存。因此，Davis聲稱比特幣沒有使用案例顯然是無效的。
論據2：沒有現金流量和基本價值
像以太坊這樣的主要加密貨幣和區塊鏈協議價值數十億美元。然而，Davis聲稱，與股票和債券不同，區塊鏈協議不會為投資者發放利息支付或股息，因此，其價值是不合理的。
Davis說：“加密貨幣的投資案例很薄弱。與股票和債券不同，貨幣不會產生現金流量，如利息支付或股息，以解釋其價格。另外，加密貨幣價格通常不是基於經濟基礎。迄今為止，它們的價格更多依賴於對其最終採用和使用的猜測。”
Davis論證的基礎是假定世界各地的每個經濟體和政府都能保持堅強和穩固。但是，這樣的假設根本不現實。如委內瑞拉是一個因政府腐敗而變成動盪的經濟的典型例子。
當一個國家的國家貨幣下跌時，除了分散的金融網路和自治系統以外，沒有別的選擇。由於惡性通貨膨脹，該國的國家貨幣委內瑞拉玻利瓦爾失去了全部價值，當地居民和公民將比特幣視為該國人民可用的唯一形式良好的貨幣。
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