本文章由火幣區塊鏈研究院出品，本報告發布時間2019年6月20日，作者：袁煜明、王蕊、胡智威
摘要
6月18日，Libra專案白皮書和測試網正式釋出。Libra是一種定位於使用者支付的無國界數字穩定幣，由Facebook領銜的Libra協會共同管理和發行，是去中心化的治理和決策模式。Libra由一籃子價值波動較小的資產作為價值儲備，嚴格按照兌付法幣1:1進行發行和銷燬，價格不錨定某一單一法幣，與各種貨幣均有較為穩定的匯率。Libra的商業模式為儲備利息收益，早期Libra投資代幣持有者將會獲得Libra收益分紅。
Libra 在資料底層進行了修改，並非狹義的“區塊+鏈”，而主要使用merkle 樹進行賬本狀態記錄與檢查；Libra專案使用Rust語言開發了自有聯盟鏈作為初期使用，協會成員為驗證節點，新設計了 LibraBFT共識。同時Libra自創了智慧合約語言Move。整個Libra區塊鏈的開發和設計都致力於實現高效能、安全性和穩定性。未來，Libra計劃將開放驗證節點資格，逐步轉變為PoS公鏈，Libra的持有量將決定節點的決策權。
Libra 目前已開源。我們根據當前程式碼搭建了測試網，其操作更類似於傳統資料庫的增刪改查，會直接影響賬本資料，因此當前還需基於可信環境。
與其他已有的穩定幣相比，Libra具有以下的特點：1）去中心化發行和管理；2) 依託合規交易商，類似TUSD的發行模式；授權經銷商可能成為託管機構和使用者的中間層，實現法幣與Libra的實時兌換；3）創造了一種新的記賬單位；4）定位消費網際網路的支付功能，應用場景更加廣闊。
目前Libra專案還處於初期，為實現其在白皮書上的願景，Libra需要滿足以下的條件：1）吸引使用者儲備，保證後續儲備的充足；2）保證暢通靈活的兌付通道，避免因供需不平衡使得價格偏離；3）保證充足的應用場景的支援，加大普惠金融的推廣；4）建立更分散的全球合作伙伴；5）滿足全球政府的監管要求。目前美國政府已經要求Libra在7月舉行針對隱私保護的聽證會，另外Libra也存在被界定為證券的風險。
我們認為，Libra強呼叫戶隱私保護，能夠一定程度幫助Facebook挽回公眾形像。此外，作為全球矚目的數字貨幣，Libra推出將會幫助區塊鏈行業走向主流經濟與合規化監管，對目前市場上部分穩定幣造成衝擊，但對BTC等類主流數字資產影響不大。對於網際網路，如果Libra取得成功，那網際網路巨頭的競爭，將從流量入口的爭奪，變為資金流轉和信用主體的爭奪，實現對傳統網際網路企業的降維打擊。而對全球金融市場， Libra目前仍處於發展前期，短期內其尚不具有衝擊主權貨幣的實力，長期則要看其治理結構、執行力和市場接受度，Libra抵押的不同國家儲備資產的配比改變將可能會影響其背後法幣的地位。
前言
2019年6月18日，Facebook正式釋出了其代號Libra的穩定幣白皮書及Libra區塊鏈測試網，標誌著這一全球社交巨頭正式進軍區塊鏈的數字貨幣行業。目前，Facebook旗下擁有WhatsApp、Facebook Messenger、Instagram三大社交工具，其總使用者量約為27億人，超過全球人口的三分之一。普遍認為，Facebook的穩定幣將能夠帶領其27億使用者進入區塊鏈行業，為市場帶來前所未有的活力。
報告正文
1.Libra整體詳解
Libra是由Facebook子公司Calibra發起的穩定數字貨幣，由一籃子貨幣作為資產儲備，其使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施。簡單來說，其是基於區塊鏈，能夠全球自由流動、價值穩定的數字貨幣。
Facebook已經發布了Libra測試網，計劃在2020年正式釋出Libra數字貨幣，同時配備名為Calibra的數字錢包，明年推出獨立的APP。屆時，使用者可以透過Calibra數字錢包進行Libra的傳送、花費以及儲存服務。
1.1 定位：支付型全球貨幣
從白皮書通篇的願景可以看出，Libra定位的是支付和普惠金融，致力於使得全球使用者可以以更低的成本和更快的速度進行貨幣的支付和流通，尤其是對於金融基礎設施落後的國家。相比於比特幣等以往被嘗試進行支付的數字貨幣，Libra的價格穩定，無明顯升值能力，具有真實的資產儲備，無固定總量，更偏向於貨幣的支付功能。
基於其支付功能，Libra的目標是能夠快速轉賬，像可以隨時隨地使用手機向好友傳送訊息一樣，使用者可以透過加密保障安全性以及輕鬆自由地跨境轉移資金。
1.2 組織結構：去中心化協會治理
Libra的組織結構相對去中心化，並不是Facebook一家發行，而是由Libra 協會（非盈利組織）進行管理。協會總部位於瑞士日內瓦，成員包括分佈在不同地理區域的各種企業、非營利組織、多邊組織和學術機構，Facebook是協會中的一員，負責正式網路釋出前的構建和運營服務，其領導地位將持續至2019年末，正式網路釋出之後Libra將由整體協會進行管理。初始協會成員共有28家，未來計劃達到100家。
Libra投資代幣：協會初期需要籌備基礎儲備資金，以供發行Libra。Libra的投資代幣將成為貢獻資金的成員或其他投資者的憑證，有權享有今後的Libra儲備利益分成。協會的創始人需要投入至少1000萬美金以獲得投資代幣，每1000萬美元代表一票投票權。
治理結構：Libra 協會的治理機構是Libra 協會理事會，由協會各成員的代表組成。協會的所有決策都將透過理事會做出，例如如何改變一籃子儲備金的組成結構等。重大政策或技術性決策需要三分之二的成員投票表決同意。理事會成員的投票權與其持有的權益（起初是Libra投資代幣，未來將是Libra）比例成正比，體現成員(驗證者節點)對網路的貢獻程度。為避免權力集中，任何一位創始人的投票權均有上限。
1.3 穩定機制：多國貨幣儲備
一籃子貨幣儲備：Libra的價格並不穩定錨定於某一法幣，而是由其儲備池中的資產決定。儲備池中的資產為價值波動較小的一籃子銀行存款與短期政府債券，主要為不太可能違約，也不太可能出現高通脹的穩定政府發行的債券，以確保價格不會劇烈波動。由於 Libra 的價值將與一籃子法定貨幣有效掛鉤，因此從任何特定貨幣的角度來看，Libra的價值會發生波動。所以，Libra不能算通常意義上的穩定幣。
嚴格資產抵押與兌換：Libra的發行規則為根據授權經銷商的需求來 “製造”和“銷燬”Libra 幣。授權經銷商由Libra協會決定，可以直接與儲備池進行交易。如果把Libra的儲備池看做發行貨幣的央行，則授權經銷商類似各地的商業銀行。如要製造新的Libra 幣，經銷商必須按 1:1 的比例向儲備中轉入法定貨幣，如果要使用法幣，則可以透過匯率隨時將Libra兌換成當地貨幣。透過與授權經銷商合作，協會將自動在需求增加時製造新幣，並在需求收縮時銷燬它們。
聯絡匯率制：Libra的儲備類似自由兌換的外匯市場，由於儲備的管理將遵循被動原則，Libra 的任何升值或貶值僅取決於外匯市場的波動。Libra沒有自己的貨幣政策，而是沿用籃子所代表的中央銀行的政策，與貨幣發行局(例如香港貨幣發行局)的運作方式非常類似。這樣可以有效的防止貨幣發行方濫用，例如在缺乏支援的情況下製造更多的貨幣。
資產託管：Libra 儲備中的資產將由分佈在全球各地且具有投資級信用評價的託管機構持有，以確保資產的安全性和分散性。
1.4 技術實現：聯盟區塊鏈到PoS公鏈，具備高效能和安全隱私
開源聯盟鏈：Facebook選擇自行開發了區塊鏈基礎設施以進行Libra的記賬。目前由於技術限制和安全考慮，Libra採用的是聯盟鏈的形式，只有受許可的成員才能成為節點。初期聯盟鏈的目標是招募100個驗證節點，達到每秒1000筆交易。但Libra區塊鏈是開源的，開發者可在github上獲取程式碼，基於Libra區塊鏈開發自己的應用。
資料及賬本：在賬本表示方面，與當前大多數區塊鏈系統類似，採用了賬戶餘額模式，而不是比特幣的 UTXO 模式。在賬本底層，雖然 Libra同樣採用了 Merkle 樹來校驗資料，但可能並沒有傳統意義上的“區塊+鏈”式的底層資料結構。因此 Libra 的賬本更像是一系列賬本狀態的歷史集合記錄，節點也更像是聯盟鏈語境中的“replicas”。當然難以避免的，Libra 隨著系統的不斷使用，賬本總容量也會不斷加劇。Libra在白皮書中也表示未來可能會設計資源租賃等機制來解決這個問題。
共識機制：當前協會成員為Libra區塊鏈的驗證節點，新設計了 LibraBFT 的共識機制，具有三分之一的容錯性，防止雙花攻擊，吞吐量高，穩定性較強。該共識是基於另一個近期備受關注的 BFT共識 HotStuff，並做了若干修改。這種共識可以降低在主節點失效、觸發 View Change時的節點間通訊次數，提高系統應對攻擊的能力。這種共識在一個公有鏈環境中會更能發揮作用，也一定程度上從側面反映出Libra 具有在未來轉向公鏈的技術基礎。
安全高效能的程式語言（Rust和Move）：Libra區塊鏈採用Rust語言進行編寫，該語言同時還是Parity公司的常用語言，編寫了Polkadot、以太坊Parity客戶端，而國內使用此語言的主要有Nervos團隊。Rust語言具有較高的安全性和易用性，透過所有權系統管理記憶體，在執行時，所有權系統的任何功能都不會減慢程式，所以其編寫的區塊鏈通常具有較強的效能。而對於智慧合約，Libra自創了Move程式語言，用於在Libra 區塊鏈中實現自定義交易邏輯和“智慧合約”。Move的設計考慮到了其金融的應用場景，對於數字資產的相關操作進行了模組封裝，並設計了可以進行靈活的許可權控制的介面。Move 合約在設計時，充分考慮了安全性，能夠解決合約重入漏洞。此外Rust和Move語言都採用的是靜態型別系統，讓型別檢查在編譯的時刻進行，能減少了運用時的bug，增強系統的安全性。
隱私保護：隱私和安全將融入Libra的每一步，使用者在Libra網路上的所有資訊有使用者私有，與Facebook社交網路區分開。個人或組織將透過與真實身份關聯的使用者帳戶使用 Libra 區塊鏈。身份驗證透過 Libra 網路上使用的公開金鑰實現，不會洩露任何使用者個人資料。Libra網路內交易時，使用者遵循匿名的原則，允許使用者持有一個或多個與他們真實身份無關的地址，交易中不包含使用者真實身份的連結，只有與每次交易相關的資料（例如傳送方和接收方的公開地址、時間戳和交易金額）會記錄在案和公開可見。相應的，Libra未來會開發區塊鏈上的數字身份，以更好地實現普惠金融。
走向非許可網路：Libra在設計初期就已規劃將從許可鏈有計劃的轉變為公有鏈。這在區塊鏈世界中是較罕有的一種情況。Libra將逐步進行網路開放，新的成員能夠進入網路、持有網路權益(透過持有 Libra 投資代幣)，並透過在網路中執行驗證者節點，開始為共識和治理做出貢獻。Libra的目標是在五年後逐漸由許可網路轉向非許可網路，成為真正開放、符合使用者利益的公鏈。屆時Libra 區塊鏈將從依賴 Libra 投資代幣的所有權來執行驗證者節點和進行治理投票轉變為依賴 Libra 幣的所有權來進行這些活動（PoS機制），治理流程和措施也將轉為鏈上投票執行。
1.5 商業模式：儲備利息
儲備利息：類似第三方支付商的儲備金利息。Libra白皮書中明確說明了吸收的資金會用於投資低風險的銀行存款與短期政府債券，其利息將不會分發給Libra持有者，而是用於維持日常運營開支。早期Libra的投資和支持者（Libra投資代幣持有者）將會獲得Libra的收益分紅。
目前Libra的白皮書中沒有明確表示除儲備利息以外的其他商業模式，但作為一種支付型數字貨幣，其可能採用類似傳統支付商的模式，如面向商家的支付費率，面向使用者免費，規模越大，收入越高。以及其他增值的商業模式，如基於Libra建設的金融服務將會支付相應的服務費。
2.Libra與其他穩定幣有甚麼不同？
2.1 去中心化發行和管理，增強信用
Libra與目前主流的穩定幣如USDT、GUSD等最大的區別在於其不是一箇中心化的發行機構，並非為Facebook一家主導和掌控的數字貨幣，而是由全球各行各業的大型主體進行綜合的管理和決策。去中心化的模式可以賦予Libra更多的信用，同時也增強了貨幣的供給量，使得其儲備更加充足，流動更加靈活。
2.2 依託合規交易商，類TUSD發行
Libra並不由協會本身直接儲存和兌換資金，這樣會讓Libra需要有過高的合規門檻。Libra透過與合規的交易商和託管機構進行合作，讓他們成為資金儲存和兌換的渠道，Libra協會主體則作為穩定幣的發行機構。這種發行方式與TUSD類似，TUSD的管理團隊TrueCoin LLC 主要透過與受監管的信託機構合作或者部分銀行來發行穩定幣，使用者將美元直接匯款給合作信託機構，合作信託機構向平臺傳送資訊，確認購買行為，後由平臺向使用者釋放穩定幣。在這一框架內，TrueCoin LLC 更多隻是承擔了穩定幣發行職能，並不觸碰美元資金託管責任。
從具體操作上來說，由於白皮書內並未寫明使用者進行法幣兌換的途徑，我們猜測Libra在全球各地的授權經銷商（通常應為合規的銀行和支付商）可能會成為託管公司與使用者之前的中間層，其向合規的信託公司匯款，以獲得平臺釋放的Libra，並作為儲備。授權經銷商則接受使用者的法幣，同時將自己儲備的Libra兌換給使用者，或者接受使用者的Libra放入儲備中，同時將當地法幣兌換給使用者，幫使用者實現Libra和法幣的實時兌換。
2.3 價格並不錨定某一法幣
Libra的抵押模式為眾多資產的混合抵押，並不錨定某單一法幣。從抵押模式上，其與分散式銀行Jibrel Network專案比較類似。Libra的價格與每種貨幣均有一個匯率，匯率會小範圍波動，可以看做一個新的計價單位。
2.4支付拓寬應用場景
目前市場上的穩定幣按照應用場景主要分為兩類，一類是以交易媒介為主，如USDT、GUSD、USDC等，由於誕生較早，應用場景不足，所以其主要作用為保持交易資產穩定和提供法幣入金渠道，透過與交易所、OTC批發商、機構交易者合作的形式拓展規模，從區塊鏈地址上看，大部分的穩定幣被儲存在交易所的冷熱錢包地址，便是很好的例證。第二類穩定幣是有特定支付場景，如JPMCoin應用於其內部體系的跨境銀行清結算，黃金穩定幣主要用於大宗交易支付等。此類穩定幣的應用場景有限，供應體系也相對不足。
而Libra則更像是一種全球網路貨幣，支付是最主要的功能，與繫結特定場景的支付型穩定幣不同，Libra由於有更強大的合作伙伴和使用者基礎，可以將數字貨幣支付拓寬到更普遍，更通用的場景中。Facebook旗下的WhatsApp和Messenger將會支援使用Calibra數字錢包進行Libra轉賬，許多其他協會公司都將在使用Libra的過程中建立自己的服務——從萬事達卡（Mastercard）、貝寶（PayPal）、PayU、Stripe和Visa等支付公司到Booking、eBay、Farfetch、Lyft、Spotify和優步（Uber）等流行服務。
3.Libra測試網路初探
Libra 目前已開源（https://github.com/libra/libra），並且提供了部署步驟（https://developers.libra.org/docs/my-first-transaction）。任何使用Linux（RedHat 或 Debian系）和 macOS 作業系統的使用者均可在本地搭建測試。
簡要步驟如下：
（1）下載程式碼：
git clone https://github.com/libra/libra.git && cd libra
（2）安裝相關依賴並編譯：
./scripts/dev_setup.sh
（3）啟動網路
./scripts/cli/start_cli_testnet.sh
之後即可進行建立賬戶及轉賬等基本操作。一些演示操作步驟如下：
（1）分別建立2個賬戶用於交易測試
libra% account create
示意結果如下：
（2）增加賬戶中的餘額，即通常意義中的“挖礦”或者“鑄幣”
例如，為建立的第1個賬戶餘額增加110
libra% account mint 0 110
為建立的第2個賬戶餘額增加52
libra% account mint 1 52
之後可以查詢：
libra% query balance 0
libra% query balance 1
結果如下，可看到餘額已增加：
（3）轉賬
從第1個賬戶轉10個幣至第2個賬戶：
libra% transfer 0 1 10
執行結果示意如下：
從官網提供的指導步驟可以看到，目前的很多操作（建立賬戶、增加餘額、轉賬等）更像是對資料庫的增刪改查，會直接對賬本資料造成影響，因此在當前實踐中需基於可信環境才可執行。
4.Libra成功需要哪些條件？
針對穩定幣成長、成功的必要條件，火幣區塊鏈研究院會圍繞供給機制充分性、體系穩定性、市場接受度、團隊、社羣有效性及政策合規性的五大維度，對Libra專案進行綜合評估，並提出相應的必要條件。
4.1 保證後續儲備的充足
Libra前期的儲備由創始成員提供，28家成員每家提供1000萬美金，將構成價值2.8億美金的儲備，如果成員超過100個，將達到10億美金的儲備。目前穩定幣市值排名第一的USDT已經達到約35億美元的市值。儘管USDT被詬病大量增發，但是Libra如果要成為全球性的強流動性數字貨幣，10億美金是遠遠不足的。
Libra的後續儲備將來自使用者，透過抵押各種法幣資產以保證儲備金充足，具有足夠的供應量以維持價格穩定。若在市場需要Libra時，無法及時補充，則會導致錨定價格偏離。
4.2 保證暢通靈活的兌付通道
兌付通道是使用者與穩定幣發行機構進行兌付的通道，直接決定穩定幣的發行和銷燬。如果兌付通道不暢通，當市場上對Libra的需求突然增大或減少時，只能透過場外使用者間的交易進行，很容易讓穩定幣的價格產生波動，使得價格偏離。由於Libra是由一籃子貨幣資產進行抵押的穩定幣，且期望支援任意法幣的兌換，所以將對兌付通道提出更高的要求，需要滿足多個幣種的儲備的靈活兌付。
4.3 保證充足的商家和應用場景
市場接受度和應用場景是穩定幣的重要指標，只有具備足夠的使用需求，才能保證穩定幣的流動性。此前Facebook也推出過支付業務，但成績並沒有起色；同樣的，儘管支付寶、微信支付在中國大行其道，在國外，信用卡仍然是最主流的支付方式。這說明，使用者具有自己的支付習慣，除非新的支付模式具有不可替代的優勢和剛性的需求，否則並不容易快速滲透。對於Libra來說，其也需要找到其剛需場景，以此為起點進行推廣。
（1）更多的商家支援和推廣Libra支付：未來，對Libra的支援應該是更廣泛，更細微，覆蓋線 上線下，在基礎設施上成為能夠替代傳統支付方式的數字貨幣。
（2）滿足必須要用數字貨幣的場景的需求：如區塊鏈應用、交易所、錢包等。
（3）加強普惠金融推廣：全球沒有銀行賬戶但有手機的大約有10億人，這部分使用者對Libra存在剛需，是最適合推廣和滲透的領域。
4.4更分散的全球團隊和合作夥伴
為更大地增強去中心化，提高Libra的滲透率和價值，協會需要擴充套件更分散的全球合作伙伴，為Libra的流動性做支撐。同時，驗證節點和協會成員中可以引入更多具有區塊鏈經驗的公司和團體，以創造更高效的運營社羣。
4.5滿足全球政府的監管要求
雖然Libra協會為去中心化非盈利組織，但各種資金的託管與兌換仍需依靠廣大合規的託管機構、銀行和交易商。這需要各國對於數字貨幣和貨幣交易支付有相應的監管條例，如獲得合法的牌照，經過KYC/AML審查等。各國的監管制度各不相同，且Libra背後承載著巨大的體量，涉及到全球性的業務，可以預見的是合規的路上必定困難重重。
在Libra白皮書釋出不到一天的時間裡，已經有多個國家政府對該專案紛紛表態，比如英國央行行長馬克·卡尼（Mark Carney）呼籲七國集團對Libra進行密切審查；法國經濟財政部長布魯諾·勒梅爾（Bruno Le Maire）表示，“Libra成為主權貨幣是不可能的。這不能也不應該發生。” 歐洲議會德國代表Markus Ferber也表示，擁有超過20億使用者的Facebook可能成為“影子銀行”，監管機構應高度警惕。美國眾議院金融服務委員會主席Maxine Waters則要求Facebook暫停Libra加密貨幣網路的開發程序，直到舉行聽證會。目前，美國參議院銀行、住房和城市事務委員會已經決定將於7月16日就Facebook最新的加密貨幣Libra舉行聽證會，主要議題是審查Facebook數字貨幣和資料隱私的考慮因素。
此外，Libra也面臨屬性界定的問題，抵押法幣發穩定幣的模式，也有可能被當成發行債券。如果這個說法被監管接受，那Libra很可能直接套用現有證券法，發行要登記註冊，發行方盈利情況可能會有要求，基本上要滿足發傳統企業債的要求，被當成證券進行監管，且在其所有流通的國家都會面臨相應的監管風險。
目前全球政府對Libra專案的擔憂眾多，白皮書中對儲值資產的解釋也不夠充分。但無論如何，Libra如果要在全球範圍內成功，必定要走好合規之路，而且需要有代表性的國家的監管透過，這樣Libra的資產儲備才能具備基礎的價值。
5.Libra有哪些影響？
5.1 對facebook：新的業務和社會影響力
Facebook此前一直深陷侵犯使用者隱私，竊取資料資料的醜聞，其以免費使用者資料增值自身廣告業務的模式已經不可持續，這對於廣告業務收入佔比90%以上的facebook來說是很大的衝擊，其需要新的業務來減少單一業務遇阻的影響。儘管Facebook只是作為Libra協會的一員，但除去投資分紅外，基於Libra區塊鏈還可建立應用Libra的各種型別的服務，未來具有很大的盈利想像空間。
此外，Libra具備去中心化、多信用機構聯合的特點，且區塊鏈強呼叫戶隱私保護，Libra的金融資料將會與Facebook的社交業務資料分開，保證資訊的安全。Libra如果能順利進行，將能夠幫助Facebook挽回公眾形像，重新建立社會影響力。
5.2對區塊鏈行業：走向主流化，合規化
Libra的發行影響最大的肯定是當前的區塊鏈和數字資產行業。Facebook這樣擁有27億使用者的傳統巨頭入場，而且協同眾多的全球知名企業，直接深入消費網際網路面向使用者，與普通的穩定幣的意義不可同日而語。且穩定幣本身就被視作行業內的戰略級工具，是區塊鏈良好的應用場景，Libra的誕生能夠普及區塊鏈概念，幫助整個行業向主流經濟與合規化監管邁出堅實的一步。
而對於數字貨幣行業已有的穩定幣來說，Libra預計會有更多的使用者規模和應用場景。穩定幣的核心就是流動性，所以Libra肯定會對定位跨境支付、流通的數字貨幣以及各種合規上、規模上不如Libra的穩定幣造成衝擊。但具體衝擊的力度還是取決於各類基礎設施對Libra的支援力度，畢竟使用者對於慣用的穩定幣會保持一定的黏性。而Libra對於BTC等類儲值的數字貨幣以及其他的主流數字貨幣影響不大。
5.3對網際網路行業：新模式的降維打擊
Libra的釋出標誌著網際網路企業開始探索新的商業模式。傳統網際網路企業追求更多的使用者，追求網路效應和平臺壟斷，而區塊鏈則是新的價值網際網路。Libra作為具備支付功能和流動性的數字貨幣，將是價值網際網路中最好的載體。對於Libra的釋出，中國網際網路圈的大佬馬化騰、王小川、王興都進行了評論，體現出對Libra這樣的模式可行性的密切關注。如果Libra取得成功，那麼網際網路巨頭的競爭，將從流量入口的爭奪，變為資金流轉和信用主體的爭奪，將是對傳統網際網路企業的一次降維打擊。
5.4 對全球金融市場：監管態度是核心，短期不具備衝擊主權貨幣的實力
此前有很多媒體和研究機構認為Libra作為全球化，無主權的貨幣，可能會衝擊全球金融市場，成為新的數字央行。就Libra白皮書所承諾的嚴格抵押機制來看，Libra沒有完整的鑄幣權，沒有貨幣政策，且就執行的難度來看，至少是短期內其並不具有衝擊主權貨幣的實力。而Libra對於金融設施不發達的發展中國家，尤其是貨幣信用不足的國家，則有可能造成一定影響。發展中國家對於Libra會有更多的剛性需求，不像發達國家使用者已經有自己的金融習慣。所以如果Libra能夠利用Facebook在全球的使用者網，讓Libra成為部分發展中國家的重要金融工具將是可以預見的。
長期來看，Libra的地位將極大地取決於監管態度、Libra團隊的治理機制和執行力。由於Libra的協會成員和合作夥伴均是全球化的和分散化的，如果Libra能夠取得多個有代表性的國家政府對其資金託管和使用的允許，建立多種貨幣的合規兌付通道，則Libra的去中心化貨幣的地基將能夠建立起來，成為不受單一國家政府控制的全球性數字貨幣。最重要的是，Libra協會具有改變儲備資產配比的能力，當Libra具有大規模的使用者和認可度時，不同國家儲備資產的配比改變將可能會影響其背後主權貨幣的地位，屆時Libra的意義就不僅僅是支付型的數字貨幣這麼簡單了。
參考資料
[1] Libra中文官方網站：https://libra.org/zh-CN/
[2] Libra中文白皮書:https://libra.org/zh-CN/white-paper/
[3] Libra技術白皮書: https://developers.libra.org/docs/assets/papers/the-libra-blockchain.pdf
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