- 31QU 的第 354 期推送 -
投資者翹首以盼的 Algorand，終於傳來了新的訊息。
7 月 31 日，Algorand 釋出官方公示稱，“（向市場引入新的 Algo）將不受具體時間表的約束”，“EAC 並不建議在 2019 年第三季度進行任何其他的銷售”，“退款政策可能會在日後的拍賣中作出調整。”
換句話說，Algorand 原定一月兩次的荷蘭拍，正式宣告流產，此外，後續 90% 退款條例可能出現變動。
新訊息逋一發出，立刻引來了眾人質疑：
“退款政策調整什麼概念？”
“價格高的時候再出來拍賣，官方太貪了，隨意改規則”
“這專案方有技術有錢，就是沒有節操”
“90%退款權還有保證嗎？”……
類似的質疑和討伐，瘋狂湧向 Algorand，原本想著依靠二期拍賣挽回損失的投資者，最終希望落空。
而對於成功參與了首期荷蘭拍的投資者來說，雖然時間已過去一個半月，但此前參投即虧損、參投即被割，無一倖免的陰影，依然縈繞心頭，尚未完全消散。
僅僅兩個月時間，ALGO 從 2.4 美元一路下跌至 0.56 美元，如此慘不忍睹的表現，完全出乎所有人預料，而不少參與了 Algorand 首期拍賣的投資者們，在遲遲看不到回血跡象時，已經陸續帶著失望離場。
如今，荷蘭拍傳來流產的訊息、90% 的退幣權能否兌現猶未可知，難道明星專案 Algorand，真要坐實高智商收割散戶的傳言了？又或者，是新的一次蓄力？
文 / 31QU 靈芝
姍姍來遲的官方公示
七月最後一天，還對 Algorand 抱有幻想的的投資者，最終迎來了當頭一棒。
今天下午1點半，Algorand 官方釋出最新文章《促進Algorand生態系統的經濟平衡 |近期經驗總結報告| 公示》，其中著重提到了 3 個關鍵資訊：取消原先定好的每月兩次拍賣；近期將不再進行荷蘭拍；退款政策可能進行調整。
“我們將考慮市場動態和生態系統的需求，向市場引入新的Algo，而不是簡單地進行常規拍賣，直到供應全部用盡為止。因此，它將不受具體時間表的約束。
EAC諮詢委員會會定期更新有關近期是否需要額外通證的意見。
EAC並不建議在2019年第三季度進行任何其他的銷售。
退款政策可能會在日後的拍賣中作出調整。”
根據官方說法，這是 Algorand 團隊近期的經驗總結，在經過近 2 個月的市場洗禮，新的融資玩法確認失效：“拍賣價格包括通證的價值和退款政策的價值。這種因素可能使發現價格更加困難，並可能增加了市場的壓力和波動。我們將嘗試在隨後的拍賣中糾正這一點，以減少在價格發現Price Discovery和市場動態方面的不良結果。”
按照 Algorand 此前規劃，專案將每月進行兩次拍賣，每次釋放 2500 萬枚代幣，如果按照正常流程，新的一期應該在 7 月 5 日左右開啟，而第二期競拍時間不僅遲遲未定，最終卻是取消了。
公示還提到，導致 ALGO 二級市場下跌嚴重的部分原因，來自於初始節點運營者的拋壓。
“所有節點運營者平均每天一共獲得320萬獎勵。節點執行者獲得的超過50%的Algos由其節點保持線上，並參與共識協議。
所有節點運營者平均每天一共獲得320萬獎勵。節點執行者獲得的超過50%的Algos由其節點保持線上，並參與共識協議。
需要注意的是，Money線上和支援網路活力是Algorand協議的一個重要組成部分。然而，節點執行者獲得的一些通證的確加劇了二級市場的拋壓。”
為此，Algorand 基金會的解決方案是：“正在考慮透過對願意將代幣鎖倉不同時間的參與者給予更高的獎勵，鼓勵他們增加長期Stake持有的代幣數量。”
此外，公示還再次強調了 Algorand 基金會和 Algorand, Inc. 保留的 2.5 億 Algos 資金的問題。
早有預兆？
對於今天的公示結果，一直關注 Algorand 專案進展的李然（化名）並不意外。
在他看來，原本定好的二期拍賣時間遲遲未定，一拖再拖，“肯定懸了。”
李然告訴 31QU，今年早些時候，他曾在清華大學參加過 Algorand 的一場線下活動，但現場沒有太多人，“大部分是學生”。他補充說，整場活動的效果也不理想，“前面 1/4 的時間是學生區塊鏈協會在 PR，那位 Algorand 首席科學家的演講過程不僅晦澀難懂，面對質疑時也十分不耐煩。”
此外，原本計劃於本月 10 日出席 Staking 生態大會，安排了主題演講的 Algorand 運營總監，最終沒有成行。
對此，有說法稱，“團隊在準備第二期拍賣，正要拉盤造勢，擔心使用者懷疑，團隊一出來露面就拉盤，最終取消了行程。”
事實上，早在 Algorand 第一期拍賣，代幣表現一落千丈後，Algorand 社群裡已經怨聲載道，對於二期荷蘭拍，群裡的投資者並沒有此前那麼瘋狂，從評價來看，大多充斥著悲觀情緒：
“剛進場就要涼。”
“ ALGO 真讓人失望，一天一低價。”
“如果不把價格拉起來，專案方每個月的兩次拍賣就沒戲了。”
“如果第二次拍賣還不能止損，接著跌，那這個幣直接就廢了。”……
不過，與散戶普遍悲觀的態度不同，開拍前就已參與專案私募輪的機構負責人李西（化名）告訴 31QU，長期來看，目前 1 美元的價格並不能代表 Algorand 的價格，此前，他還判斷“二期競拍的價格會比市場價格高一些”。
按照私募 0.05 美元的價格，在拍出 2.4 美元的高價後，參與了私募的機構，斬獲了整整 48 倍的回報。
李西告訴 31QU，投 Algorand 的收益確實不錯，但外界熱炒的“上線即拋售，機構因此賺得盆滿缽滿”、“散戶接盤”的說法並不準確，因為他們並非一下子拿到全部解鎖的代幣，“官方早就設定了每天線性釋放的規則，機構大規模拋售根本不可能。”
首期拍出高價和幾大交易所不約而同上線 ALGO 的利好訊息，助推了支持者的狂熱。
▲Algorand 代幣上線後的價格走勢
但美好的時光沒持續太久，僅僅三日後，ALGO 就像開閘的洪水，一路向下狂跌，到了 7 月 31 日，價格已經跌破 0.6 美元，暫報 0.56 美元。
錢包、交易所入場
悲觀的情緒與 Algorand 首期拍賣前的蜂擁而上，形成了鮮明對比。
事實上，作為首個試水採用荷蘭式拍賣出售代幣的區塊鏈專案，Algorand 的參投門檻並不低。
據瞭解，首先此次拍賣並不支援中國人，如果國人要想參與拍賣，只能買國外 KYC 賬戶 ，另外，對於不瞭解荷蘭拍賣的投資者來說，可能會因為不知如何出價，造成成本過高，或者拍不著。
正是由於種種問題，這次 Algorand 融資，出現了不同於以往的另類“代投”。
“其實我們開放 Algorand 代投渠道，也是因為使用者問的多了，才把這個想法納入考慮範疇。”
虎符錢包 COO 鄧超華告訴 31QU，在決定開放參投渠道後，團隊根據經驗，估算了使用者可能參與的數量和預期，最後決定開放 300 個比特幣份額。
使用者的熱情，出乎團隊預料。
“我們的活動從 6 月 15 日正式開啟，僅僅 2 個小時就完成了募集。”鄧超華介紹說，這次活動吸引了三百多人參與，平均參投金額在 0.9 個比特幣，“大部分是老使用者，參與的人數和我們的預期差不多。”
整個過程從開啟活動到完成代幣分發，再到開放提現，“時間上還是挺緊張的。”他告訴 31QU，“由於大部分使用者想在上線後立馬賣掉，或者搬磚套利。因此，使用者會非常關注錢包能否在第一時間開放充提。”
據瞭解，不僅虎符，包括 Cobo、CoinPark 等在內的錢包、交易所等平臺，都開放了代投渠道，且各有特色。
其中，CoinPark 採用根據錨定價值使用平臺幣填礦即可獲得等值 ALGO token 獎勵的形式；虎符還上線了一個繫結 ALGO 一年後退幣權的代幣——TALGO，對在該平臺參投的使用者進行確權，“類似於歐式看跌期權”。
“從使用者交易動機來看，對 TALGO 更感興趣的，是那些早期參與專案私募的機構使用者，買走退幣權，鎖定收益。”
鄧超華認為，無論使用者最後是否行權，都應該取決於使用者，“很多參投的人把幣提到交易所賣掉後，這份退幣權基本無處可尋，一年後，交易所也不會告知持有 ALGO 的使用者，哪些幣能有退幣權。”他認為，“對使用者來說，這其實是不公平的。”
“荷蘭拍可以給專案募集到更多的錢，但從本質上來看，這種對代幣發行價格的博弈，更像是金融遊戲，對於強調社羣力量的區塊鏈專案來說，並非好事。”
事實上，“無論是加密貨幣基金，還是原來的代投，大家做的都是資訊差的生意。”他告訴 31QU，這次錢包沒收取中介費，但也算是“一種變相的代投”，不過未來“其他錢包效仿的機率應該不會太大”。
一場華麗的收割
事實上，自專案啟動之日起，Algorand 便匯聚了眾人的目光。
哥德爾獎、RSA大獎、圖靈獎得主、美國麻省理工學院教授 Silvio Micali 提出，眾多重量級專家參與，開創性解決“不可能三角”難題……眾多分量極重的頭銜，不斷抬高著人們對 Algorand 代幣的預期。
不過，耀眼的“出身”沒能讓 ALGO 保持長久的光彩。
6 月 19 日，Algorand 主網在眾人期待中上線，當天晚上的荷蘭拍賣，僅 3 個小時 37 分鐘就落下了帷幕，最終，2500 萬枚 ALGO，以單價 2.4 美元成交，共拍出 6040 萬美金，如果按照這個價格，代幣總市值衝至全球前 8。
不過，即便多家一線交易所默契上線 ALGO 的好局面，也沒能維持太久。3 天后，ALGO 走上日線三連砸的路：6 月 22 日開始暴跌26.96%，23 日下跌 9.78%，24 日再度暴跌21.88%，到了 25 日，價格一度跌至 1.31 美元，從最高點到最低點，跌幅一度達到了 60%......
暴跌引來鋪天蓋地的爭議。
在 Algorand 投資社群裡，開始出現“圖靈獎鐮刀割起來更快更狠”、“智商是硬傷”、“開盤 48 倍，不跌太怪”的評論，甚至出現“有機會見到 1 美元以下”的悲觀論調。
雪上加霜的是，6 月 28 日，北京互金協會再次釋出關於投資虛擬貨幣市場的風險提示，Algorand 赫然在列：部分機構“利用 Algorand專案、DVS幣等……繼續開展非法跨境金融活動。”
幣價上的慘淡表現和使用者的謾罵，一步步推著這個明星專案墜入輿論深淵。
此前，這個由圖靈獎得主參與的區塊鏈專案，被眾多投資者捧上神壇；如今，“圖靈”已被戲言成“屠零”，在市場和資本面前，即便圖靈獎，也變得一文不值。
對於普通投資者來說，無數的血淚教訓，早已匯成一句箴言：
幣圈有風險，入市需謹慎；莫被一些高大上的包裝話術迷惑，當專案方舉起收割的鐮刀時，可不會顧及面子。
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