CeFi還是DeFi?

從加密貨幣愛好者的角度來看,金融系統可以分為兩個部分——傳統金融和加密貨幣金融。而加密貨幣領域還存在著兩個子空間——即中心化金融(CeFi)和去中心化金融(DeFi)。那麼這一區分是如何發生的呢?

加密貨幣背後的原始設想之一是擁有一個完全點對點的網路,且不需要任何金融機構等中心化中介機構。然而,實際情況並非如此。

首先,持有加密貨幣有兩種方式。你可以接受加密貨幣支付,也可以用政府發行的貨幣(比如美元)進行交易。(而現實情況是)大多數人都是透過法幣閘道器進入該市場的,所以事情就會變得複雜化——至少在規避金融機構方面是這樣的。大多數國家都有反洗錢的法規,因此金融服務提供商有責任防止其平臺被非法使用。

同樣,允許人們將法幣兌換成加密貨幣的服務也受到了現有法規的約束。像政府(例如中國和日本)打擊加密貨幣交易操作的歷史就由來已久。

其次,在一個完全點對點的加密貨幣世界裡,每個人都有責任管理自己的風險,因為中間不會有任何中心化機構。使用者必須保護好私鑰,如果私鑰丟失,就可能導致自身數字資產不可挽回的損失。

這與傳統金融公司的消費者體驗不同,在傳統金融領域,使用者把錢存到銀行裡是有保險覆蓋的。所以當使用者涉足加密行業時,就需要先熟悉這一領域。

而正是由於這兩個挑戰,早期的加密領域便向CeFi方向發展了。

然而,隨著加密市場成長為一個數十億美元規模的市場,需要更大靈活性和更廣泛選擇的部分市場便開始構建依賴於智慧合約(自動執行計算機演算法)的金融服務。而在某些情況下,實體或參與者的去中心化社羣也決定了服務的執行。而這也是去中心化金融的基礎。

CeFi 是什麼?

顧名思義,CeFi由一個金融系統組成,且在該系統中,使用者資金是委託給第三方實體的。CeFi服務的使用者基本上信任管理業務的人員能夠維持高度的道德標準,而這與傳統金融領域十分類似。此外,Pokket執行長Bill Dashdorj表示,值得注意的是,CeFi這個術語是存在於加密貨幣的語境中的。

Dashdorj表示:“CeFi是現有金融模式的延伸,但到了加密領域,就升級到了一個新的層次。”“它緩解了傳統金融系統最大的痛點之一,可訪問性之外,也保持了易用性和簡便性,因為這對大多數人來說是更熟悉的。”

在Dashdorj看來,“CeFi打破了金融服務的壁壘,它為那些不滿意或無法獲得傳統金融服務的人提供了更直接的需求。”

而CeFi服務的例子有像Coinbase和幣安等中心化交易所,也有像USDC及facebook主導的Libra等穩定幣。這些穩定幣屬於CeFi類別,因為它們由美元一對一支援,且由中心化機構管理。

此外,像BlockFi、Celsius和Pokket等加密儲蓄和借貸服務也是中心化金融公司。一般來說,CeFi包括任何提供加密資產私鑰保管的服務。

而CeFi唯一去中心化的部分是,這些服務是為比特幣、以太坊和萊特幣等去中心化加密貨幣構建用例的。

DeFi 是什麼?

DeFi平臺Kava Labs的執行長Brian Kerr表示,DeFi背後的核心理念是將加密生態系統完全去中心化。

Kerr說:“與CeFi服務不同,DeFi協議及應用程式都是開源的,而且是由全球眾多運營商在雲中執行的。”“軟體對任何能上網的人都是開放的,而且不需要KYC,也不像傳統金融世界那樣需要繁瑣的過程。”

換句話說,DeFi服務是去允許和去信任的。

專家們認為,DeFi提供的自由與使用者管理自身風險的責任是相伴的。與CeFi不同,DeFi應用程式的使用者需要負責保管好自身的私鑰。

此外,DeFi服務也不是萬無一失的。據加密情報公司Ciphertrace最近釋出的一份報告顯示,在1月至10月底期間,駭客針對去中心化金融協議的攻擊就造成了價值約9800萬美元的加密貨幣損失。而這一情況在11月的上半月更糟,DeFi服務Akropolis就因駭客攻擊損失了超過200萬美元。

DeFi服務的例子包括去中心化的交易所,如Uniswap和dYdX。透過這些服務,使用者可以將自己託管的加密錢包連線到交易所進行交易,且沒有任何中心化實體持有和管理使用者的資產。演算法和自主借貸服務(如Compound和bZx)同樣也屬於DeFi。

當然,在加密貨幣領域的DeFi中也有穩定幣的服務。只不過DeFi穩定幣是由以太坊、比特幣等去中心化加密貨幣資產支援的,而不是政府發行的貨幣。

由Maker Foundation開發的DAI穩定幣大概是最著名的去中心化穩定幣。DAI透過債務抵押頭寸(CDP)貨幣體系,在演算法上與美元保持一一掛鉤。在CDP系統中,任何可接受的抵押加密貨幣都將被存入智慧合約,以換取新生成的穩定幣。從根本上來說,新的DAI代幣就是針對智慧合約中的加密抵押品發放的貸款。

儘管如此,CeFi和DeFi也有著一些基本的相似之處。

Mantra DAO(一個用於質押、借貸和社羣治理的DeFi平臺)的聯合創始人John Patrick Mullin說:“DeFi和CeFi在現實生活中最重要的用途是,從全球資金池和流動性中產生收益,只要能接入網際網路,那麼幾乎任何人都可以利用這些資金池賺取收益”。

"這些進展可以讓那些以前可能被金融系統拒之門外的使用者,得以接觸一系列他們以前從未接觸過的金融產品," Mullin補充道。

而不同之處在於這倆個子空間下的具體服務是如何提供這一敞口的。

加密領域中CeFi的角色

儘管CeFi的中心化特徵與加密貨幣的最初理念相悖,但它在加密貨幣可用性方面發揮了關鍵作用。以下,便是專家們認為CeFi有利的一些領域。

熟悉的使用者體驗

正如前面提到的,CeFi的某些方面與傳統金融領域的設計有些類似,而這在一定程度上使它更容易吸引到新的加密使用者。

MXC交易所全球業務副總裁Katherine Deng表示,加密貨幣已經是一個深奧的話題了,如果它要成為主流的話,就必須簡化,而這正是CeFi所做的工作。

“透過設計,CeFi能夠吸引並服務新的加密使用者,”Deng說。“這些使用者已經熟悉了傳統金融的使用者體驗,但指望他們突然轉向使用DeFi管理自己的風險的話,將是一個很大的要求。”

而部分熟悉的使用者體驗是,CeFi能夠為使用者提供保管加密資產的服務,就像傳統金融機構為其客戶保管加密資產一樣。而這也使得學習採用加密貨幣不那麼困難。

 

跨鏈交易

 

如今市場上有著很多的加密貨幣。熱門幣種包括比特幣、以太坊、萊特幣、瑞波幣、大零幣等。對於加密貨幣使用者來說,幣幣交易是很常見的,就像人們用美元兌換歐元一樣。然而,從不同的區塊鏈交易兩種加密貨幣的過程並不像使用不同的法幣那麼簡單。

使用者不能僅僅透過將比特幣存入以太坊區塊鏈來獲得ETH。加密貨幣交易所Bitrue的首席營銷官Adam ONeill說。“此外,CeFi還允許使用者用法幣(比如美元)購買加密貨幣,進而提供一種直接購買數字貨幣的簡單方式。”

O'Neill補充道:“透過DeFi實現跨鏈交易是非常困難的,因為許多去中心化協議都是在區塊鏈上執行,所以只能接受該區塊鏈網路支援的相關加密資產。例如,建立在以太坊區塊鏈上的DeFi協議就只支援最初在以太坊區塊鏈上發行的ETH和其他相關資產。”

另一方面,CeFi交易所維持著大量訂單簿,使得模擬跨鏈交易變得更為容易。

更高的執行效率

“CeFi原則上是非常高效的。你只需要執行一次,而且不需要共識,”錢包提供商Trustology執行長Alex Batlin表示。

由於中心化金融服務不會在區塊鏈上執行每一筆交易,因此便有可能實現更高的效率。另一方面,大多數DeFi應用程式必須是在鏈上執行交易的。因此,CeFi便可以提供更高的流動性和更快的交易速度。

DeFi給加密市場帶來了什麼?

 

高透明度

傳統金融缺乏足夠的透明度,尤其是在金融公司如何使用客戶資金方面,而這也是加密貨幣試圖解決的問題之一。CeFi模型只帶來了透明度的邊際改善,而DeFi則重新定義了透明度。

“Defi利用去中心化的區塊鏈透明度及可訪問性為人們創造了自主權;而自主權則可被用來創造金融機會,”Maker Foundation的總裁Steven Becker指出。

本質上,DeFi提供了更高的業務運營透明度,因為去中心化協議大多是開源的,且任何人都可以進行審計。而中心化服務幾乎不存在這種情況。

Kerr補充說:“CeFi將由單一企業運營商向使用者收取費用,而來自DeFi應用程式的任何利潤則都將返回給參與者。這就創造了中心化模式難以達到的市場效率。”

DeFi不鼓勵尋租行為

尋租是經濟學中的一個概念,當一個實體追求財富增長,卻沒有對生產力做出任何有意義的貢獻時,就會發生尋租。

這個想法起源於這樣一種信念,即實體收入來自工資、利潤和租金的一種或幾種組合。而在這三者中,租金是最容易獲得的。由於租金涉及到擁有資源的最大化,所以是鼓勵壟斷行為的。而壟斷已被證明是會抑制創新的。

然而專家說,這個問題是不會困擾去中心化服務的。

DeFi能夠創新現有的金融解決方案,以及每個人如何消費這些選項。但正如沒有義務就沒有自由一樣,DeFi自主權的代價是自己管理風險的責任,”Becker說。

CeFi與DeFi相輔相成

DeFi的核心概念是真正新穎的,但目前市場上的產品大多是無法用於大多數目標市場的,即無銀行賬戶和銀行賬戶不足的使用者。為此,DeFi需要CeFi那樣的使用者體驗。

DeFi和CeFi是互補的。它們為個人和機構使用其權力和能力創造金融機會提供了更多的選擇,”Becker補充道。

然而,Mullin警告說,許多CeFi專案是“黑匣子”,而許多DeFi協議則是高度投機的。

原文作者:Oluwaseun Adeyanju

原文連結:

https://www.forbes.com/sites/oluwaseunadeyanju/2020/11/15/how-the-crypto-community-got-divided-into-two-halves-cefi-vs-defi/?sh=1abd60ad7601

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