比特幣作為一種獨特的避險資產，開始顯示出它的潛力。比特幣的誕生是為了應對金融體系瀕臨崩潰而引發的全球嚴重衰退。此後，世界各國央行採取了前所未有的非常規貨幣政策。比特幣的起步是緩慢的，在2009年的數個交易日裡，比特幣網路的交易量不足1 BTC。而比特幣之所以能夠在早期時代存活，部分原因是當時存在的極端巨集觀經濟環境。
巨集觀經濟環境在比特幣誕生後的幾年裡，一直支援著比特幣的增長。僅美聯儲就在2008年至2013年間啟動了三輪量化寬鬆政策。這種極端的貨幣政策決定，加上各國政府對救助關鍵金融機構的意願，導致很多人質疑這類政策的可持續性，在這一過程中導致很多思想者轉向了比特幣。
而在過去幾年，世界經濟相對穩定，這也是美國曆史上持續時間最長的經濟增長。因此，最近，比特幣和其他加密資產的增長，沒有經歷它們出生時所處的支援性巨集觀經濟環境。
而最近的發展，使巨集觀經濟和地緣政治環境發生了根本性的轉變。面對最新巨集觀經濟指標的一些疲軟，大多數發達國家經濟收益率曲線普遍反轉(負利率)，持續無法實現央行通脹目標，市場參與者的通脹預期下降，以及由於貿易戰爭的爆發，美聯儲再次引領了寬鬆貨幣政策的步伐。在最近的聯邦公開市場委員會會議中，很明顯，美聯儲越來越擔心負面衝擊對經濟的潛在影響，並願意考慮“保險型”利率下調以維持當前的經濟擴張。
世界各地的其他央行也做出了類似的反應。歐洲央行雖然尚未下調關鍵利率，但已調整其遠期指導方針，以顯示更多的貨幣寬鬆政策。中國方面則主動將人民幣匯率調升至7以上，以減弱美國附加關稅的負面影響。紐西蘭、印度和泰國的三家新興市場央行宣佈降息幅度超過預期，令市場參與者大吃一驚。
比特幣並沒有免受這一戲劇性轉折的影響，它一度跟隨黃金上漲而上漲，其內在品質表明它可有效充當避險資產，尤其是其去中心化，使其不受任何中央機構的控制和政策錯誤的影響。這些品質對於硬通貨而言是很重要的。從這個角度分析，比特幣與黃金有著很多共同的特點，理論上將它們進行比較是合理的。
事實上，實際利率的下降及對地緣政治不穩定的擔憂加劇，已將黃金推至六年來的最高點，而且，正如敘述所述，比特幣也經歷了幅度較大的反彈。
從比特幣和黃金的價格走勢來看，很容易得出這樣一個結論：兩者之間存在著某種正向的關係。
相關係數是一種易於解釋和計算的彙總統計資料，通常用於提供兩個時間序列之間線性關係的客觀度量。儘管相關係數被廣泛使用，並且它也很容易解釋，但它也容易被濫用。一些分析師錯誤地使用價格(或level)而不是兩個時間序列的回報(或變化)來計算相關性。這樣的分析可能導致錯誤的結論。而我們的分析，則使用日收益來計算一個有經濟意義的相關係數。
實際資料僅為避險資產敘述提供適度支援。根據90天的資料相關性分析表明，比特幣和黃金回報率在歷史上的相關性並不強。有趣的是，自今年年初以來，這種相關性一直在穩步上升，正如理論所預期的那樣。當前相關性為+0.20 ，相對於其歷史範圍值而言較高，但在絕對範圍內仍然較低，其中相關係數可以在-1.0到+1.0之間。
這樣的結果，應該會促使市場參與者對避險資產的敘述進行批判性審查。儘管有強有力的理論支援，並且有確鑿的證據表明比特幣和黃金都對特定的地緣政治事件做出了類似的反應，但適當的相關性分析表明，兩者之間的關係較弱。
我們如何將這些經驗結果與主流敘述相協調?也許比特幣和黃金價格一直在同步上漲，不是因為它們都對相同的巨集觀經濟和地緣政治因素做出了類似的反應，而是因為比特幣已經經歷了85%的下跌(即經歷了週期底部)，再加上比特幣的特定因素所導致(就像Facebook推出自己的加密貨幣)。
不過，這種解釋並不能完全解釋整個觀測範圍。某些特定的地緣政治事件的發生，的確導致了比特幣和黃金的同步波動。其中一些最引人注目的事件包括特朗普的總統選舉、脫歐公投，以及最近因美中貿易緊張局勢加劇而導致的人民幣破7事件。這些事件表明，比特幣和黃金之間的關係，還取決於事件的特性。
在正常情況下，黃金對標準巨集觀經濟變數，特別是實際收益率的變化作出反應。比特幣(bitcoin)是一種仍處在成長階段的資產類別，其對巨集觀經濟資料沒有太多的反應。這就解釋了比特幣與黃金的相關性通常較低，在0左右波動。
在地緣政治風險加劇的時期，對避險資產能夠保持穩定的渴望，是巨集觀經濟形勢的核心。在這種情況下，比特幣和黃金的內在品質都會吸引資本，並可能經歷短暫的高相關性時期。
在更短的時間段(比如30天)內檢視比特幣與黃金的相關性，為這一敘述提供了證據。到目前為止，地緣政治緊張局勢正在上升但得到遏制，任何的爆發都是短暫的。一個較短的滾動視窗期對這些短期事件更為敏感。事實上，目前的30天的相關性為+0.49，相對於歷史範圍值而言要高出很多。這一持續30天的時期，是迄今為止美中貿易戰緊張局勢升級最嚴重的時期，這表明比特幣是一種獨特的避險資產，其對巨集觀經濟意外沒有反應，但對地緣政治緊張局勢卻有反應。
比特幣顯示出獨特的避險資產特性，其能夠對沖真正的黑天鵝式事件，即中央機構失敗或錯誤政策的發生，同時它對正常的巨集觀經濟意外卻沒有反應。比特幣獨特的對沖能力加上其波動性(幾乎比傳統金融資產高出一個數量級)，使其從投資組合的構建角度來看非常可取，尤其是傾向於volatility-weight資產類別的投資組合。
世界正朝著巨集觀經濟環境和地緣政治氣候轉變邁出決定性的一步，這與比特幣起源時的情況更為相似——低利率、非常規貨幣政策和地緣政治緊張局勢不斷加劇。從長遠來看，這種轉變應會支援比特幣的價格。此外，一些嚴重事件的可能性正在急劇上升，原因可能是發達世界主要經濟體的某些政策錯誤、當前解決經濟增長放緩的貨幣政策工具效率低下、意外的選舉結果、社會動盪或主權債務違約，甚至是極端的戰爭。最令人不安的是，社會緊張的暗流正在巨集觀經濟條件和資產價格相當好的世界中發生。在全球經濟衰退的情況下，這些社會緊張局勢將加劇，可能會促使比特幣的避險資產屬性變得更為突出。
網路資料彙總
8月5日，萊特幣的大額獎勵從25 LTC減半至12.5 LTC。自那以後，萊特幣的流通市值和已實現市值都下降了。由於每個區塊的獎勵減少，萊特幣礦業收入比上週下降了54.3%。挖礦總收入的突然下降迫使很多效率低下的礦機退出市場，除非它們能夠適應並迅速降低成本。萊特幣全網算力比上週下降超過12%，這表明部分礦工已開始離開這一網路。
另一方面，萊特幣的活躍地址和交易數自上週以來都增長了65%以上。另外，萊特幣調整後的交易值增長超過32%，而比特幣的調整交易值僅增長1.2%。
儘管交易和轉賬相對持平，比特幣的平均每日費用也上漲了44%以上，而比特幣和以太坊的算力均有上升，這與萊特幣的情況形成了鮮明的對比。
擁有比特幣供應量至少10億分之一的地址數，已達到了歷史最高值。按照目前的市場價，持有超過價值200美元的地址，才符合這一指標。
萊特幣的算力在8月5日的區塊獎勵減半後開始下降，在8月7日跌至358 TH/s谷底，此後開始反彈，在8月10日回升至413 TH/s。
在過去的一年當中，比特幣價格上漲超過80%，其表現超過了市場上絕大多數的加密貨幣資產。下表顯示了過去一年以比特幣計價的指數價格。在主流資產當中，只有幣安幣的表現優於比特幣，幅度為44%。以比特幣計價，其他所有的主流幣資產均大幅下跌。
小市值資產的跌幅更為嚴重，以下為其中的一些代表：
