本系列文章將預設你是一個EOS社羣成熟使用者，理解EOS基本邏輯和使用
同時預設你是一個DeFi小白，完全不懂DeFi概念，從0開始學習DeFi知識
系列文章將會對當前的以太坊主流DeFi專案進行評述，同時對比EOS生態的DeFi專案（如果有的話）
此係列文章不構成任何投資建議
雖乘奔御風，不以疾也
1. 一句話理解
Aave是使用者可以透過存入資金池獲得利息收益，同時也能透過超額抵押資金貸出資金池資金併為貸款支付利息的協議。Aave除了抵押借貸，還有無需抵押的閃電貸。
“Aave”在芬蘭語中為幽靈的意思，代表了團隊致力於建立透明、去中心化和開放的金融基礎架構。Aave早期是做ETHLend的，ETHLend是一個P2P的借貸，是點對點借貸，在MakerDao之前就在運營了，但會出現數量、期限匹配困難等問題，後來才在2020年1月上線改進版的Aave，Aave團隊良心的是，新專案仍然用了ETHLend的代幣LEND作為治理代幣，目前已經底部上來36倍了。有了超過1億1千萬美元的抵押品，可以看到，近期Aave資金增長很快很快，目前在Defi Pulse上排名第4。
圖1 Aave鎖倉金額趨勢圖
2. Aave抵押借款協議基本架構
Aave抵押借款協議基礎架構如圖2所示。可以看到整個協議的參與者主要有三個角色：存款人、貸款人、清算人，當然如果協議開發管理人員也算入的話，還包括LEND治理代幣持有人、和開發者。
圖2 Aave架構圖
2.1 存款人
存款人參與協議的主要路徑為：
存款人——>存入資產進Aave——>收到1:1aToken——>持有aToken將持續按秒增加——>還回aToken-——>得到存入的底層資產+利息
Aave中的aToken是代表使用者在協議中的權益，例如存入1 ETH，則會得到1 aETH。同時Aave中，無論是存款還是借款，都是按秒複利計息。存入資產後即可享受利息收益，等到想提出資產時還回aToken即可收到由存入資產本金加上利息的總額。
圖3 資產存貸頁面
如圖3所示，當要存款時，會顯示年化收益率（APY），同時支援存入很多代幣，包括DAI、ETH、USDC、TUSD等。例如DAI的年化利息率為5.36%。Aave支援使用者將利息收益指定到新的以太坊地址上，而不是存款賬戶來接受利息。
2.2 借款人
借款人——>存入資產進Aave作為抵押——>選擇固定利息（Stable）或浮動利息(Variable)——>收到借款——>未達到清算線則可償還借款和利息，若達到清算線則有部分資產被清算，被清算部分由清算人代為償還。
Aave借款時，能夠借到多少，受到了抵押資產價值的影響，同時有一個抵押因子，在Aave中稱為Loan-to-Value。例如，DAI的抵押因子為75%，也就是說，1個DAI，只能貸出0.75個DAI價值的其他代幣。存入的抵押物，如果有存款利息，是可以收到利息的。
同時，每次借款，將被系統收取借款總額的0.25%，其中的20%給整合Aave協議的渠道費用，80%用於回購銷燬LEND。
借款時，Aave會提供浮動利息率（Variable APR）和固定利息率（Stable APR）兩個選項。一般情況都是浮動利息率會低於固定利息率。固定利息率的出現主要是為了滿足一些厭惡不確定性情況的使用者需要。同時Aave允許使用者在浮動利息和固定利息之間切換。
如圖3所示，一般可貸出來的幣種，其浮動利息率都低於固定利息率。
而從Aave Watch也可以看到，如圖4所示。當前Aave中總共存入資產由1.14億美元，其中已被貸出1800萬美元，貸款中選擇浮動利息率的佔到93.51%。
圖4 Aave資產借貸情況總覽
同時，Aave近期還支援了用Uniswap的做市池進行抵押，用來貸出資產。這增加了Uniswap做市商的資產週轉強度，也提高了Aave存款人和Uniswap做市商的收入來源。DeFi的可組合性的優勢再次得到體現。
圖5 Uniswap做市池抵押資金
2.3 清算人
DeFi世界中的借貸專案，大部分都是超額抵押實現借貸。超額抵押就存在抵押物或者貸出物價格波動，導致抵押資產不足的情況，因此必須引入清算程式（Liquidation）。Aave協議也不例外。Aave由於支援的資產眾多，有部分資產是僅僅存入被借出，不能作為抵押物的。而每個資產的清算線也不同。具體如圖6所示：
圖6 Aave資產代幣相關引數
圖6中，Name表示資產專案名稱，Symbol是代幣符號，Currency表示該代幣是否支援存入和借出，Collateral表示該幣種能否被作為抵押物（有些資產允許存入和借出，但不允許被當作抵押物來借出其他資產），Loan-to-Value表示抵押因子（因子越小，抵押進來能借出的資產越少），Liquidation Threshold表示清算比率（借出資產價值/抵押資產價值），Liquidation Discount表示清算折扣（給清算商的優惠比例）。
當使用者資產健康係數（Health Factor）<1時，即抵押物乘清算門檻的價值比貸出價值還小時，會面臨抵押品被清算風險，也就是說，由清算人幫忙償還一部分其借出的代幣，兌換成折扣價後拿到使用者的抵押品，不同抵押品面臨清算時的折扣不一樣。每個清算人每次只能最多幫貸款使用者償還50%的借款，可以不斷償還，直到被償還借款的借款人賬戶健康係數大於1，迴歸正常狀態。
3. 閃電貸
閃電貸不需要抵押資產，簡單理解，只需要滿足所有貸款還款+利息在一個操作系列內完成就行（可以理解為就是一個區塊內），一旦未完成還款，則該筆貸款及其相關操作無效。Aave協議的閃電貸是其創新特色之一，閃電貸的出現也改變了當前一系列清算商的格局，使得普通人無需成本即可參與清算。（PS：下一篇文章將講解Compound，帶大家認識一下參與清算是一門多賺錢的生意。）
閃電貸是按次計息，目前費率是0.09%，其中利息收入的70%給存款人作為額外收入，30%再二八分，其中80%用於回購LEND銷燬，20%用於獎勵整合閃電貸的團隊，也就是說，一個專案整合Aave閃電貸能得到0.0054%的費用收入。
閃電貸的出現給了DeFi更多的玩法創新，透過組合當前有的各類DeFi，使用者能夠完成從市場套利等操作。閃電貸的出現引來眾多的討論，包括之前駭客利用閃電貸攻擊bZx，兩次攻擊共獲利接近百萬美元。
閃電貸隨著DeFi生態的產品的豐富，有了越來越多的玩法，要求一個區塊內完成操作，幾乎相當於是一個程式設計師的玩物，普通人手動根本來不及。
如圖7所示，Aave閃電貸使用每天都有人在用，而且頻率較高，每天可能超過20筆。
圖7 Aave閃電貸借貸情況
5. EOS上的TP閃電貸
TP閃電貸原理和Aave的一樣，都是要求在一個操作內完成借款、使用、還款的操作，目前費率是0.03%，其實就是一個區塊0.5秒，如果一直都有人用的話，年化費率直逼高利貸，當然受困於當前EOS的DeFi還未繁榮，因此需要時間成長。
之前TP閃電貸被借出了3000萬個NDX，我當時就說這是EOS上DeFi的里程碑，為什麼呢？因為這是首次將EOS上兩個DeFi合起來使用獲利的情況。下面我們將詳解一下：
4月22日，一個使用者貸出3600萬NDX，使用邏輯如下：
閃電貸貸出36111671.6729 NDX
在Newdex Swap閃兌池子裡做市，新增36111671.6729 NDX+5300EOS
在Newdex閃兌裡使用2700EOS，兌出了15255930.1187 NDX
把兌出的15255930.1187 NDX重新兌回EOS，得到2686.5386 EOS
取出步驟2的做市，可取出36111670.3460 NDX +5305.3599 EOS
使用1.5967 EOS兌出10834.0183 NDX（為了付利息）
使用步驟5和步驟6的NDX，合計36122504.3643 NDX歸還閃電貸
也可以看到鏈上記錄（https://eosflare.io/tx/E7078E9CB777CB08DD725AE98FD00F93512DE13E3F2CF3CC8FD11BCFF61A9CD1）。整個過程中看似這個科學家虧損了9.5EOS，但實際上科學家虧了嗎？並沒有。因為Newdex Swap當時做活動，交易量第一獎勵100 USDT，約等於40 EOS。所以，科學家從來不會虧錢，只會套利。這一整個過程，真是EOS上DeFi的一大里程碑事件，可以說令人振奮，給這位聰明的科學家點贊。
閃電貸是傳統金融根本不可能存在的事物，讀者也可管中窺豹，看看DeFi未來有多大潛力。所以閃電貸的出現，讓DeFi要適應新的局面，是一項非常偉大的創造。
可以預見的是，當EOS上DeFi越來越繁榮的時候，TP閃電貸將會有更多用處。DeFi使用者不僅能參與閃電貸存入資金生息，還能利用閃電貸實現無本套利參與清算，因為參與清算是真的很賺錢，下一篇文章將講解Compound，帶大家認識一下參與清算是一門多賺錢的生意。先透露一些資料：Compound在2019年5月到12月共發生1800次清算，清算事件利潤的中位數為6.35美元，平均賬戶利潤為288美元。下篇見。
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