為什麼說 Uniswap V3 會改變 DeFi 市場?

買賣虛擬貨幣

在一個過去12個月才獲得顯著發展的領域,宣佈一個完全改變遊戲規則的DeFi的新功能幾乎是不合時宜的。

Uniswap V3於今日正式推出,旨在改變支援自動做市商(AMMs)的基礎設施。

從流動性供應到Layer 2擴充套件,以及NFT的全新基礎情況,可以說——V3大變樣。

開拓者的進化之旅

Uniswap V1於2018年11月推出,是一家開拓性的去中心化交易所(DEX),自那以後為自動做市商設立了標準。Uniswap和像SushiSwap和Pancakeswap這樣的熱門分支,現在已經開始在使用者數量和日均交易量方面與它們的集中式、非自動化競爭對手相抗衡。

2020年5月推出的V2鞏固了Uniswap作為領先的DEX的地位,並在今年夏天促進了DeFi的巨大增長。V2引入了現在流行的使用者主導的流動性模型,允許平臺使用者將ERC-20代幣存入流動性礦池,以獲得交易費用和具有進一步效用的流動性提供者(LPs)代幣。反過來,這些礦池為交易提供流動性,使整個平臺在沒有做市商或訂單簿的情況下執行。

自定義的高效流動性

Uniswap現在佔據了DEX市場約20%份額,最近的日交易量超過了20億美元。然而Uniswap並不滿足於停留在它目前取得的成績,它已經創造了比以前的迭代更有衝擊力的V3,推動著自動做市商往一個全新的方向上走,同時解決他們的許多目前最突出的問題。

第一個是V3所說的“集中流動性”。集中流動性允許流動性提供者(LPs)準確選擇他們想要提供流動性的價格範圍,而不是系統將資產分散在一個礦池中,而是在所有可能的價格範圍內。這反過來又創造了一種類似於CEX的訂單簿,同時也限制了人們非常擔心的臨時性損失風險的增加。而V3並不是訂單簿模式,V3為自動做市商引入了“價格刻度”(tick),流動性提供者可根據市場情況將資產部署在不同的價格範圍內,而這絲毫不會改變自動做市商的運作模式。

評判Uniswap V3的資本效率情況,設計立場和角度問題。這一看似微小的變化意味著,在V3中存入1200美元的流動性提供者(LPs)可以賺取與在V2中存入1萬美元的流動性提供者相同的費用,這使他們的資本運作難度增加8.34倍。這是因為資產通常在任何給定的時間內都在一個範圍內交易,而不是在0美元到無限美元之間波動,而V2礦池目前是透過分配流動性來彌補這一波動。這種資本效率使得流動性供應對使用者和專業做市商更具吸引力。

下面的圖片取自Finetmatics在Uniswap V3上的影片,展示瞭如何在V2和V3的ETH-DAI流動性池中工作。

少一點損失,多一點機會

Uniswap開發人員認為,與V2相比,這一微小的變化將使資本效率提高400倍,從而使流動性提供者獲得更高的回報,同時在重大市場事件中減少損失,幫助他們減低損失風險。(即損失1200美元而不是10000美元,在上面的例子中ETH應該變為0美元。)

V3的其它使用者友好功能將使流動性提供者能夠選擇在一個礦池的多個收費範圍內部署他們的資金,從而使他們能夠利用多個定價機會。他們也可以選擇他們的費用水平,如0.05%給穩定幣等波動性較小的資產建立市場,到1%給比較少見的交易對。

複雜的做市

進入CEX領域,V3使用者還將能夠設定範圍限制訂單,規定資產以何種價格從一個資產轉移到另一個資產(例如DAI到USDC),然後在資產跌回低於該價格並重新轉換之前收回資金。如下圖所示,這可能為流動性提供者帶來可觀的收益,同時為平臺上更復雜的做市策略開啟大門。

重要的是,所有這些操作都可以使用DeFi的主要創新之一,即NFT。它們將由非同質化的ERC-721代幣代表,而不是由流動性提供者的頭寸作為同質化的ERC-20代幣分發。這也將有助於擴大V3中先進做市策略的潛力,以及增加二級交易機會。

把DeFi帶入主流市場

V3的主要創新的最後一個是V3計劃部署後在Layer 2協議Optimisim上釋出(預計在2021年7月)。雖然開發團隊表示,更低的gas費用將是V3帶來的創新的一個標誌,但轉向幾乎免費的Layer 2協議將真正改變DEX的定價遊戲。

雖然像Polygon/Matic、xDai和Loopring這樣的Layer 2協議最近一直備受關注,但將DeFi最大和最知名的交易所之一移到Layer 2可能會極大地推動這場運動。反過來,這可能會擴大以太坊,從而成倍地擴大DeFi生態系統,允許新一波的規模和創新出現,這可能會真正開始對傳統金融構成威脅。

在加密貨幣領域內,V3將帶來的令人難以置信的資本效率應能顯著減少交易滑點,這將為一些大型集中式交易所競爭的執行時間鋪平道路。結合設定範圍限制訂單的功能,這可能會促使加密貨幣的兩個最大細分市場之間發生一些變動。

所有這些因素都可以讓V3成為一股顛覆性的力量,它不僅可以改變DeFi的工作方式,還可能改變整個加密貨幣行業的形態和方向。

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