原文標題：《終於來了！全面解讀 uniswap v3 新特性》
萬眾期待已久的 uniswap v3 到底是怎麼回事呢？它與 v2 有什麼不同？在自動做市商領域，它是否會成為一個改變遊戲規則的產品？又是否會直接在 layer 2 上推出？你會在本文中找到這些問題的答案。
uniswap
介紹
那麼，期待已久的uniswap v3是什麼呢？與v2有何不同？當涉及到自動做市商領域時，這會改變遊戲規則嗎？它將直接在第2層上啟動嗎？您將在本文中找到這些問題的答案。
uniswap
儘管uniswap作為defi的核心專案之一，不需要太多介紹，但在進入v3之前，讓我們快速瞭解一些要點。
本質上，uniswap是用於在以太坊區塊鏈上進行分散式和無權交換令牌的協議。
uniswap的初始版本於2018年11月推出，並逐漸開始引起使用者的興趣。
2020年5月，在defi summer之初，uniswap推出了第二版協議uniswap v2。
主要功能是在v1中存在的erc20-eth池的基礎上增加了erc20 / erc20流動池。
2020年下半年，uniswap v2經歷了一段拋物線式增長，並迅速成為以太坊上最受歡迎的應用程式。它也幾乎成為自動做市商（amm）的標準，使其成為整個defi領域中最分叉的專案之一。
自推出以來不到一年，v2促進了超過135b的交易量–數量可與頂級集中式加密貨幣交易所相提並論。
您可以在本文中瞭解有關uniswap v1和v2背後的完整故事的更多資訊。
同樣，流動資金池和自動做市商的概念也值得理解。如果您需要快速回顧一下，請閱讀本文。
v3
在釋出v2之前，uniswap背後的團隊已經開始研究該協議的新版本，該協議的詳細資訊剛剛在2021年3月底宣佈。該團隊決定在以太坊主網上和optimism上啟動uniswap v3。 –以太坊（ethereum）第2層擴充套件解決方案–計劃於5月初發布。
這顯然是defi歷史上最令人期待的公告之一，而且看起來v3可以徹底改變amm領域。
那麼主要的變化是什麼？
與v2相比，uniswap v3致力於最大程度地提高資本效率。這不僅使有限合夥人可以獲得更高的資本回報率，而且還大大改善了交易執行能力，現在可以與之媲美甚至超越集中式交易所和以穩定幣為中心的amm的質量。
最重要的是，由於資本效率更高，有限合夥人可以建立整體投資組合，從而顯著增加優先資產的敞口，並降低其下行風險。他們還可以將單個資產作為流動性新增到高於或低於當前市場價格的價格範圍內，這基本上會建立一條沿平滑曲線執行的收費限價單。
透過引入集中流動性的新概念，這一切都是可能的-一秒鐘內將對此進行更多介紹。
除此之外，v3引入了多個費用等級，並改進了uniswap oracle。
現在，讓我們逐一瀏覽uniswap v3的一些功能，以更好地瞭解它們。
集中流動性
集中流動性是v3背後的主要概念。
當有限合夥人向v2池提供流動性時，流動性沿價格曲線平均分配。儘管這允許處理0到∞之間的所有價格範圍，但這使資本效率很低。這是因為大多數資產通常在一定價格範圍內交易。在擁有穩定資產且交易範圍非常狹窄的資產池中，這一點尤其明顯。例如，uniswap dai / usdc池僅使用約0.5％的資金在0.99美元至1.01美元之間進行交易-這個價格範圍是絕大部分交易量的基礎。這也是使有限合夥人交易費用佔多數的數量。
這意味著在此特定示例中，幾乎從未使用過剩餘資本的99.5％。
在v3中，有限合夥人可以在提供流動性時選擇自定義價格範圍。這允許將資金集中在大多數交易活動發生的範圍內。
為此，v3為每個流動性提供者建立了個性化的價格曲線。
在v3之前，允許lp具有單獨曲線的唯一方法是為每個曲線建立一個單獨的池。如果必須跨多個池進行交易，則這些池（如果未彙總在一起）會導致高昂的天然氣成本。
重要的是使用者要以一定價格點上可用的組合流動性進行交易。這種組合的流動性來自在該特定價格點重疊的所有價格曲線。
有限合夥人賺取的交易費與他們在給定範圍內的流動性貢獻成正比。
資本效率
集中流動性為流動性提供者提供了更好的資本效率。
為了更好地理解它，讓我們看一個簡單的例子。
愛麗絲和鮑勃都決定在uniswap v3上的eth / dai庫中提供流動性。他們每個人都有10,000美元，以太坊的當前價格是1,750美元。
愛麗絲將自己的全部資金分配給eth和dai，並在整個價格範圍內（類似於v2）進行分配。她存入5,000 dai和2.85 eth。
鮑勃沒有使用全部資金，而是決定集中其流動性，並以1,500至2,500的價格範圍提供資金。他存入600 dai和0.37 eth，總計1200美元，其餘的8800美元留作其他用途。
有趣的是，只要eth / dai的價格保持在1,500至2,500範圍內，它們都將賺取相同數量的交易費。這意味著鮑勃僅能提供愛麗絲12％的資金，卻仍能獲得相同的回報-使其資金效率是愛麗絲的8.34倍。
最重要的是，鮑勃將自己的全部資本所承受的風險降低了。如果以太坊不太可能跌至$ 0，那麼鮑勃和愛麗絲的全部流動性將轉移到以太坊中。儘管他們倆都會損失全部資金，但鮑勃的風險要小得多。
穩定資產池中的有限合夥人很可能會在特別狹窄的範圍內提供流動性。如果當前在uniswap v2 dai / usdc池中持有的$ 25m集中在v3中的0.99 – 1.01價格範圍之間，則只要價格保持在該範圍內，它將提供與uniswap v2中的$ 5b相同的深度。
當v3啟動時，與v2相比，最大的資本效率將是4000倍。當提供單個0.1％價格範圍內的流動性時，這將是可以實現的。最重要的是，v3池工廠將能夠支援高達0.02％的範圍，這意味著相對於v2，最大資本效率為20,000倍。
活躍流動性
v3還引入了主動流動性的概念。如果在特定流動性池中交易的資產價格超出有限合夥人的價格範圍，則有限合夥人的流動性將有效地從資產池中刪除，並停止賺取費用。發生這種情況時，有限合夥人的流動性將完全轉移到其中一種資產上，而最終只持有其中一種資產。此時，有限合夥人可以等待，直到市場價格回到其指定的價格範圍內，或者他們可以決定更新其範圍以考慮當前價格。
儘管完全有可能在特定價格範圍內沒有流動性，但實際上這將為流動性提供者提供一個巨大的機會，以確實在該價格範圍內提供流動性並開始收取所有交易費用。從博弈論的角度來看，我們應該能夠看到資本的合理分配，其中一些有限合夥人側重於狹窄的價格範圍，另一些有限合夥人側重於可能性較小但利潤更高的範圍，而另一些有限合夥人則選擇更新價格範圍。移出其先前的範圍。
範圍限制指令
範圍限制指令是流動性集中的下一個功能。
這允許lp在高於或低於當前市場價格的自定義價格範圍內提供單個代幣作為流動性。當市場價格進入指定範圍時，一種資產會以平滑的曲線出售給另一種資產-同時仍在此過程中賺取掉期費。
當與狹窄範圍一起使用時，此功能可實現與可以以特定價格設定的標準限價單相似的目標。
例如，假設dai / usdc的交易價格低於1.001。有限合夥人可以決定將其dai存放在1.001到1.002之間的狹窄範圍內。一旦dai的交易價格高於1.002 dai / usdc，整個有限合夥人的流動性將轉換為usdc。此時，有限合夥人必須撤回其流動性，以避免一旦dai / usdc回到低於1.002的交易時自動轉換回dai。
多個職位
有限合夥人還可以決定在可能重疊或不重疊的多個價格範圍內提供流動性。例如，有限合夥人可以在eth / dai池中為以下價格範圍提供流動性：
-$ 2,000（介於$ 1,500- $ 2,500之間）
-$ 2,000至$ 3,000之間的$ 1000
-$ 3,500至$ 5,000之間的$ 500
能夠在不同價格範圍內輸入多個lp頭寸，幾乎可以近似任何價格曲線甚至訂單。這也可以建立更復雜的做市策略。
不可替代的流動性
由於每個lp基本上都可以建立自己的價格曲線，因此流動性頭寸不再是可替代的，不能用眾所周知的erc20 lp代幣表示。
取而代之的是，提供的流動性由不可替代的erc721代幣跟蹤。儘管如此，看起來處於相同價格範圍內的有限合夥人頭寸將能夠透過外圍合同或其他合作伙伴協議以erc20代幣表示。
最重要的是，交易費用不再代表有限合夥人自動重新投資到流動資金池中。相反，可以建立外圍合同來提供此類功能。
彈性費用
下一個新功能是交易費用的靈活性。v3最初不提供uniswap v2已知的標準0.3％交易費，而是提供3個單獨的費率等級-0.05％，0.3％和1％。這使有限合夥人可以根據自己願意承擔的風險來選擇資產池。uniswap背後的團隊預計，0.05％的費用將主要用於擁有類似資產（如不同的穩定幣）的池，對其他標準貨幣對（如eth / dai）收取0.3％，對其他奇異貨幣對收取1％。
與v2相似，v3也可以啟用協議費用轉換，將部分交易費用從lp重定向到uni令牌持有者。v3並沒有像v2中那樣具有固定的百分比，而是按每個池提供了10％到25％的lp費用。儘管根據uniswap治理可以隨時將其開啟，但將在啟動時將其關閉。
高階甲骨文
最後但並非最不重要的一點是對uniswap v2引入的twap oracle的重大改進。透過v3，可以在單個鏈上呼叫中計算過去9天內的任何最新twap。
最重要的是，與v2相比，使oracle保持最新狀態的成本降低了約50％。
這些幾乎是uniswap v3背後的所有主要功能。
有趣的是，所有這些功能並未導致天然氣成本的增加。相反，最常見的功能是-簡單的交換將比其v2便宜30％左右。
概括
看起來uniswap v3可以成為amm的遊戲規則改變者。它基本上將標準amm的優點與穩定資產amm的優點相結合-所有這些都使資本方式更加有效。這使v3成為一種超級靈活的協議，能夠容納各種資產。
看看v3如何影響其他amm，尤其是v2之前無法與之抗衡的amm（例如curve等穩定的硬幣型amm），將是很有趣的。
在optimism上並行啟動v3也是至關重要的。
樂觀是基於樂觀彙總的第2層伸縮解決方案，可在不犧牲第1層安全性的情況下實現快速廉價的交易。目前，optimism已部分推出，並已開始與synthetix等一些選定的合作伙伴整合。
第2層上的uniswap應該能夠吸引更多可能被第1層上高昂的汽油費所壓價的使用者。
使撤回樂觀主義的交易所將是在第2層上快速採用v3的又一大步。
在v3釋出之外，即將全面推出optimism顯然將是另一個值得期待的事件。
除此之外，從v2到v3的遷移將完全自願進行。在從v1遷移到v2的情況下，v2花費了超過2周的時間才超過v1的流動性。有趣的是，uniswap的治理是否決定透過投票表決僅在v3中存在的某種激勵措施來進一步鼓勵有限合夥人-也許是另一種流動性開採計劃？
憑藉v3的超高資本效率，即使在optimism上將現有的流動性分配在v2，v3和v3之間，它仍應足以幫助在這三個協議中以較低的滑點進行交易。
v3的一個挑戰是，提供流動性可能會變得有些困難，特別是對於不太熟練的使用者而言。選擇錯誤的價格範圍可能會增加遭受永久性損失影響的機會，並且有趣的是，第三方服務的發展將有助於選擇最佳的分配流動性策略。
那麼您如何看待uniswap v3？這將成為amm領域的遊戲規則改變者嗎？uniswap on optimism能否將更多使用者帶入defi？
如果您喜歡閱讀本文，還可以在youtube 和 twitter上檢視finematics 。
finematics現在還基於二次籌資機制參加了gitcoin贈款的第9輪，即使最小的捐款也很重要。如果您想顯示您的額外支援，請在此處檢視此連結 。
