【聽風譯文】監管是如何讓愛西歐變困難的
——以及專案方如何應對
原文連結：How regulation has made obtaining ICO funding harder
作者：Lupercal Capital
譯者：聽風
導讀：這篇文章有點難懂，我先來淺顯地解釋一下。由於愛西歐受到越來越多的監管，融資越來越困難，採取STOs，設立投資門檻（合格投資者），跟隨監管部門的態度調整自己專案的策略，這些將有助於融資的順利進行。
前言
雖然2018年已經出現了許多成功的愛西歐，總籌集資金已經超過了2017年的總量，但愛西歐市場已經發生了翻天覆地的變化，成功運營愛西歐變得更加困難。
這種變化一部分原因在於愛西歐參與者對投資、市場和審查水平的認識不斷變化（將在下一篇文章中進行解釋），另一個關鍵變化則是由於監管的風險，從全球範圍內向公眾籌集資金的難度增加。
來自“全球公眾”的融資
在ICO（/ DAO）的早期，關於全球通證發行的法規的適用性尚不清晰和/或未經測試，因此監管層的風險和合規性要求在很大程度上是未知的（在許多情況下，是被忽視的）。在許多早期的ICO中，監管並沒有限制他們（從哪裡或從誰）籌集資金。
這種情況在2017年發生了顯著變化。正如我們在其他地方所寫的那樣，監管機構對他們所認為的“不成熟的散戶投資者”（即普通人）參與投資愛西歐的風險做出了越來越多的迴應，對監管機構來說，愛西歐是高風險投資，大多數發達國家都制定了大量的法律來保護可能參與的普通民眾。屢次發生的愛西歐騙局以及大量的媒體報道都強化了監管層的這種態度。
監管趨嚴的結果是，在2017年初，愛西歐基本上可以向世界上任何地方的任何人兜售代幣（並獲得資金），而現在獲取公共資本的機會越來越受限。雖然還未明確，但在許多地方面臨著很高的風險，包括監管機構關注，面臨法律挑戰或其他問題。
監管可能會使某些關鍵市場（中國，韓國也有可能）獲得資本變得非常困難；並且讓其他大眾市場（例如美國的普通投資者和越來越多的其他西方國家）在某些方面面臨挑戰，同時具有極高的風險。
在許多情況下，律師似乎都不建議此類公開發行代幣的活動，並且此類行為的風險很高，監管機構對潛在的不合規專案（愛西歐前後）都保持著“高度警惕”。
潛在的解決方案
為了應對這種情況，出現了一些潛在的解決方案。
STOs
安全通證發行（STOs，Security Token Offerings）是一種越來越受歡迎的方法，它將通證視為法律認可的證券，並遵循必要的監管義務。透過採取更積極的合規方法，更深入地與律師和監管機構合作，STOs可能是一種降低專案的監管風險的方式。
然而，嚴格遵守法律要求的管轄權變化將影響其開拓全球公共資本市場的效率，同時遵守規定會消費大量時間和成本。而最後這種方法與專案方的目標可能不一致。
總的來說，確定該方法是否適合專案是一個需要提前做出的決定，通證顧問可以設計或修改專案的通證模型（白皮書和其他材料），以確定與STO一致，還是與ICO一致。
合格投資者
另一種方法是依靠從更“傳統”來源籌集資金：合格的/老練的/機構投資者（例如高淨資產投資者（聽風注：原文為HWN 應該是筆誤HNW，High-net-worth），VC / PE基金），無論代幣的狀態如何，對他們來說，合規性要求都可以降低。實際上，該方法旨在透過避免許多合規性要求來降低監管風險，否則這些合規性要求又將糾結於是安全性通證還是實用性通證。
但採用這種方法將會面臨商業性的挑戰，僅依靠合格投資者參與其專案可能難以獲得大量的使用者並建立一個強大的社羣。
司法權
管理風險的關鍵部分包括仔細規劃專案，確定哪裡可以發幣和運營。不同的司法管轄區對愛西歐採取了不同的態度，調整其融資目標使專案與所管轄範圍的法律相適應，這是管理代幣產品全球風險的重要方法。然而，現實情況是，某地的司法管轄越多，獲得資本的機會就越多，因此有利於實現這一目標的方法是可取的。
結論
正如我們所看到的，高潛力區塊鏈專案正在持續吸引資金的投入，儘管需要向投資者保證監管層和治理風險已得到管理（包括不會讓昂貴耗時的監管問題破壞已愛西歐的專案），仍然給我們帶來越來越多的期待。雖然有幾種緩解風險緩解策略可以嘗試，但遺憾的是，並非所有專案都有“殺手鐧”（silver bullet）的答案。 根據專案特定的情況和目標量身定製合適的戰略是最佳方法。
區塊鏈中文字幕組
致力於前沿區塊鏈知識和資訊的傳播，為中國融入全球區塊鏈世界貢獻一份力量。
如果您懂一些技術、懂一些英文，歡迎加入我們，加微訊號:w1791520555。
點選檢視專案GITHUB，及更多的譯文…
聽風說幣： 區塊鏈中文字幕組成員。微訊號seeknsee，歡迎關注我的微信公眾號聽風說幣，我們一起在區塊鏈的世界裡，思考、進化，踐行、成長。你也可以在我公眾號或幣乎文章中留言，咱們私撩~
版權所有，轉載請先聯絡。
