本文將介紹中國人民銀行貨幣政策司司長 孫國峰 對監管科技的最新看法。本系列最後一篇。
核心觀點：
1、定位
金融的本質屬性決定了金融科技的最終落腳點是，透過提高金融資源的配置效率，來支援實體經濟的發展。只有在監管的引導下，才能使區塊鏈、大資料、雲端計算和人工智慧等技術真正用於服務實體經濟，而不是進行監管套利。
2、甚麼是監管科技（RegTech）
英國金融行為監管局（FCA）最早提出了監管科技的概念，即金融機構利用新技術來更有效地解決監管合規問題，減少不斷上升的合規費用。
3、監管科技與金融科技的關係
金融科技的本質是利用新興資訊科技改造和創新金融產品和服務，是從技術研發與應用的角度對金融業進行全方位的最佳化、升級和重塑。
監管科技和金融科技之間並不具有直接關係，兩者分別是科技與金融監管、科技與金融相互融合的產物。監管科技是用於監管整個金融行業的，包括傳統金融和金融科技，而非侷限於監管金融科技行業。
金融科技行業的異軍突起、科技在金融領域的有效運用，以及金融科技本身曝露出的風險，讓金融監管機構和金融機構意識到了科技的重要驅動作用，從而加速了監管科技的產生和發展。
4、金融監管科技的內在邏輯
（1）金融科技使金融風險更具隱蔽性、傳播速度更快、傳播範圍更廣，增加了金融系統性風險。
（2）金融科技使傳統金融“脫媒”風險更大。即商業銀行的金融中介地位正在降低，金融交易脫離現有金融管制的情況越發嚴重。
（3）技術風險更加突出。
（4）資料風險和資訊保安風險相互交織。
（5）傳統的信用風險將繼續存在。
（6）監管套利風險。
（7）金融科技風險集中爆發點。*提到了 P2P 爆雷的案例。
5、模式選擇
全國第五次金融工作會議明確要求堅持從國情出發推進金融監管體制改革，增強金融監管協調的權威性和有效性，強化金融監管的專業性、統一性、穿透性。黨的十九大提出“健全金融監管體系，守住不發生系統性金融風險的底線”。
相對而言，在嚴格的監管環境中，監管科技的市場需求更大，因此，監管科技在英、美等國發展較快，而中國對金融科技的發展一直採取鼓勵和包容的態度，金融科技與監管科技發展相對失衡。金融科技行業一旦發生並曝露大面積的不合規業務，最終將倒逼監管機構集中力量進行清理和整頓，如我國此前的網際網路金融專項整頓工作，其結果是增加了監管的負擔，延緩並阻礙了金融科技的持續健康發展。面臨金融科技公司不斷增長的海量業務，監管成本將不斷上升。因此，金融機構與監管機構之間需要形成一個互動機制。
在分析和總結了國際上的金融監管經驗之後，孫國峰同志認為，美國這種大型經濟體更具借鑑意義。特別是其穿透式監管、功能監管。在美國，不管金融科技以何種形態出現，均根據金融本質涉及的金融業務納入現有的金融監管體系。同時，又需要結合中國的特殊情況，比如，中國在金融科技運用場景方面明顯領先，但也存在監管模糊地帶，特別是個人資料保護不及美國那麼完善。
6、發展路徑
中國的金融監管實際上是一種包容式監管，容易造成金融機構自身發展監管科技去達到監管合規要求的動力不足。所以金融監管科技的需求，目前主要來自中國金融監管當局。
首先，監管科技應當同時為金融機構和金融監管機構服務，否則，監管科技可能淪為部分金融機構規避監管甚至監管套利的工具。
其次，金融行業有必要分擔一部分金融機構發展監管科技的成本，將此視作維護公平競爭環境的必要支出。
最後，監管科技應由金融監管機構主導發展，由金融科技公司或監管科技公司承擔研發工作。
7、應用場景
（1）識別和防範金融機構、企業、股市的流動性風險。
（2）監管影子銀行
（3）打擊非法集資
（4）監管智慧投顧
（5）反洗錢
我的解讀：
1、大家一聽到“監管”這個詞，總會不自覺地聯想到監控和管制，有一種被束縛的感覺。其實跳出現象看監管，它本質上是一種安全策略。
2、讀完《金釘子》的監管部分，我的感受是，監管科技是一門大生意啊。我有位朋友正在機器學習領域創業，我跟他說：你們乾脆去做監管科技得了，孫司長把評判標準和發展路徑都給你寫好了，清清楚楚、明明白白。
當年張一鳴也是看了《推薦系統實踐》一書做了今日頭條，並練就了個性化推薦神功，現在母公司位元組跳動都已經估值750億美元。而這本書的作者也已經在位元組跳動任職。
3、關於影子銀行，孫國峰同志憑藉論文《中國影子銀行界定及其規模測算——基於信用貨幣創造的視角》獲得了去年的孫冶方金融創新獎。孫國峰同志在本書中提出了利用監管科技破解影子銀行的方案，分別是：
（1）區塊鏈記賬，獲得去中心化、開發性、資訊不可篡改的資料。
（2）大資料和雲端計算令資料加工處理更有效率
（3）人工智慧可以使監管層對風險的迴應更及時。
4、《金釘子》最後一章還提到了金融科技領域的“資料寡頭”問題，“穿透式監管”也是一個高頻詞。如果最終是靠監管部門出面打破資料孤島的話，倒也是個辦法吧。
至此，中國人民銀行貨幣政策司司長 孫國峰 對區塊鏈、央行數字貨幣和監管科技的看法全部解讀完畢。推薦感興趣的朋友讀原作，大資料一章也很有見地。我們正在做一個區塊鏈專案GeneCoin.com 以區塊鏈確權和保護個人健康資料，以及賦能個人信用分發。 歡迎感興趣的朋友關注。
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