未來可能出現小幅下跌 基本面無太大影響
總結: 儘管英偉達公佈 2019 年前三季度業績增長低於預期，但整個行業的增長率也因比特幣熊市在下降。然而，該公司受疫情影響，需求端和生產端都將短期內大幅下降，且伴隨著銷售成本的提高，股價可能出現小幅下跌。
催化劑：
收入角度: 1. 我們相信英偉達業務將繼續增長。其 gpu 業務仍將主導遊戲行業市場，其資料中心業務將保持目前的高速增長。隨著人工智慧和自動駕駛技術的發展，其 tegra 處理器業務將適度擴張。2. 由於最近市場被過度拋售，股價目前低於 300 美元。科技巨頭沒有達到市場預期也是股價下跌的一個催化劑。然而，在 30%的下跌之後，市場的恐慌提供了一個買入的機會。
成本角度: 1. 突破性的產品結構證明 nvidia 有能力提供新產品，同時保持在 20%以下的研發/ebitda 結構。2. 與上個季度相比，營業利潤率有所下降，而其較低的財務槓桿率帶來了更高的收益。
風險：
半導體的週期性調整。費城半導體指數(philadelphia semiconductor index)去年上漲了 21.76%。該指數已達到 1356.79點，與網際網路泡沫時期 1445.90 點的歷史高點僅一步之遙，隨後迅速下跌。在過去的兩年裡，與標準普爾 500 指數相比，該指數飆升了 74 %，是同期標準普爾指數的兩倍。然而，在不久的將來，你會發現雖然半導體指數已經達到了歷史新高，但它與標準普爾的相對錶現開始改變，這是半導體指數開始放緩的跡象。
貼現現金流分析（dcf）:
以加權平均資本成本 10.18%，經營收入增長率 12%，長期增長率 4% 計算，我們預估英偉達內在價值為 $158.36。
同類公司對比分析（comps）:
經過對基本情況進行分析，我們得出，假設在 25% percentile 的 p/e 和 p/tbv 對股價進行折算，我們預估英偉達內在價值為 $272.16。
總值計算：
我們將兩種分析方法分別以 60%（dcf）和 40%（comps）的比例加權計算，最終目標價格為 $203.88。我們研究了基於第 75 百分位市盈率和 p / tbv 倍數的隱含價值。以p / tbv倍數計算的隱含股價為 $254.26，以 p / e 倍數計算為 $290.06。我們 $203.88 的目標價格低於基於同類公司計算價值。
免責宣告：
警惕打著區塊鏈和新技術的旗號進行非法金融活動，標準共識堅決抵制利用區塊鏈進行非法集資、網路傳銷、ico及各種變種、傳播不良資訊等各類違法行為。
