可程式設計性是證券通證的聖盃（非常難以達成的目標）。從某些角度來看，你可以說，如果沒有可程式設計的介面和強大的開發者生態系統來幫助我們重新構想證券世界，證券通證的願景將無法實現。儘管具有巨大潛力，但可程式設計性在加密證券領域仍然是一個高度理論化的想法，更多平臺從邏輯上會優先考慮監管問題而非可程式設計介面。顯然，為證券通證建立可行的可程式設計模型絕非小事，特別是考慮到生態系統的不成熟。最近，筆者一直在考慮一些可以幫助在短期內釋放加密證券可程式設計性價值的戰略路徑。本文將分享一些筆者的這些想法。
為什麼可程式設計性很重要？
如果你檢視當前的證券通證生態系統，你可能不禁會懷疑，可程式設計性是否與證券通證存在相關性。可程式設計性真的是必要的嗎？或者圍繞加密證券的監管限制是否會阻礙鏈上可程式設計模型的可行性？從哲學的角度來思考，可程式設計性是唯一可以讓我們創造新形式證券的工具。雖然區塊鏈的不可纂改性和共識模型能夠圍繞現有證券建立數字包裝，但可程式設計性提供了一種途徑，讓我們用當今無法實現的功能完全重新構想整個生態系統。分類帳為我們提供了數字包裝，而可程式設計性為我們帶來的，是未來。
關於可程式設計性價值的爭論，結果是顯而易見的，但這並不意味著它在短期內會呈現出任何實際的價值。證券通證平臺是否應該關注可程式設計性？在筆者看來，出於一些戰略性的原因，它們絕對應該關注，但理由都歸結為一個簡單的加密經濟準則：將生態系統的價值從證券通證擴充套件到證券通證網路。
可行的可程式設計模型將允許第三方DApp構建在證券通證協議之上。這種動態不僅為底層加密證券協議創造了粘性和可防禦性，而且還將生態系統的價值從孤立的通證擴充套件到應用程式網路。透過內建適當的激勵機制，證券通證協議可以與通證和DApp的數量成比例地產生更多價值。此外，可程式設計性將使開發人員社羣的建立和網路效應的實現成為可能。
反向論證
評估證券通證生態系統可程式設計性價值的另一種方法是反向分析論證（透過否定的方式）。缺少鏈上可程式設計模型會給證券通證帶來一些非常明顯的風險，這些風險不容忽視：
·易受現有參與者的影響：如果沒有協議網路效應的可程式設計性，整個證券通證生態系統可能會容易受到現有參與者的影響。目前，如果高盛或者富達入場，整個證券通證市場甚至可能都會由這兩家接管。因此，可程式設計性是確保證券通證可防禦性最有效的工具之一。
·分散化與互操作性的缺乏：缺乏可程式設計模型將間接影響孤立和非互操作平臺的發展，增加證券通證生態系統的分散化。雖然某些程度的分散化對技術運動來說是有利的，但過多的分散化會導致脆弱性。
·阻礙衍生品和可程式設計金融模型的誕生：在以前的文章中，筆者認為衍生品將成為證券通證的最終表達形式，從而釋放行業的真正潛力。而加密衍生品是依賴於底層資產或協議的可程式設計智慧合約。因此，如果沒有可程式設計性，衍生品將不會出現。
在證券通證中實現可程式設計性的初始步驟
即使你完全認可證券通證的可程式設計性價值，當你開始深入瞭解實施的具體策略時，你也會感到氣餒。釋放加密證券的可程式設計性價值非常重要。冒著過度簡化問題的風險，筆者認為一下三個基本問題可以啟發我們找到初始策略，以實現加密證券一定程度的可程式設計性：
a）哪些證券通證是有可程式設計性的？
b）哪些擁有大型開發者社羣的區塊鏈協議可以在調整後用於證券通證？
c）可以實施哪些分發機制來吸引開發人員進入證券通證生態系統？
詳細檢查這些問題為我們提供了一個基本策略的三個主要組成部分，用於解鎖證券通證中的可程式設計性。
可程式設計的合規
合規和監管是可以透過可程式設計模型實現的。市場上的大多數證券通證都基於簡單的監管結構，例如瞭解客戶（KYC）、認證或反洗錢。但是，目前有數百個與不同資產類別、不同管轄區域或不同行業相關的法規或合規檢查點。筆者認為，假設一個或兩個證券通證平臺就能實現大多數監管檢查點是不現實的。構建鏈上或混合可程式設計模型，允許開發人員以智慧合約或預言機的形式編寫合規邏輯，從而使整個生態系統受益。可程式設計監管具有可組合、可測試和可立即執行的優點。監管純粹主義者肯定會告訴你，有許多流程無法以程式設計的方式建模，但我們可以從某些可以建模的部分開始。
與精簡協議的整合
在加密證券應用程式中實現可程式設計性的最簡單方法是，將證券通證協議與擁有活躍開發人員社羣的區塊鏈協議整合。想象一下這種可能性：開發人員可以根據與Dharma整合的證券通證發行債券，使用Maker構建新形式的抵押穩定幣，使用Augur執行預測模型，使用SET將通證組合成新證券.....這種策略不僅有利於整個生態系統，而且第一個實現這一功能的證券通證平臺可以變得極其可防禦性。下圖顯示了可以在短期內為證券通證生態系統帶來價值的一些區塊鏈協議組。
開源分發
著名的奧卡姆剃刀哲學原理告訴我們，複雜問題的解決方案往往是最簡單的；擁抱開源分發模型是構建證券通證可程式設計模型的最簡單，也許是最有效的途徑。儘管繼承了區塊鏈生態系統的開源精神，但大多數證券通證平臺仍然並非開源的，很少致力於構建其自己的開發者網路。當然，建立一個堅實的開發者社羣不是說說就能做到的，但潛在的好處可能是巨大的。
從證券通證的所有功能來看，筆者相信可程式設計性可以幫助釋放行業的真正潛力。可程式設計性是加密證券未來的發展方向。解決可程式設計性問題可能是證券通證社羣面前最重要的，也是最容易被忽略的挑戰。
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