來源/CNBC
翻譯/章魚哥
美財長耶倫7月19日召集總統金融市場工作組（PWG）、貨幣監理署（OCC）以及聯邦存款保險公司討論穩定幣。會上，與會者討論了穩定幣的快速增長、穩定幣作為一種支付手段的潛在用途以及對終端使用者、金融系統和國家安全的潛在風險。耶倫在會議上強調，監管機構必須迅速採取行動，以確保美國有一個適當的監管框架。
為何美財長耶倫會將穩定幣監管提上日程，並且要求監管機構迅速採取行動？
按市值計算，Tether是全球第三大加密貨幣。這讓一些經濟學家包括美國聯邦儲備委員會的一名官員感到擔憂。
上個月，波士頓聯儲主席埃裡克·羅森格倫對Tether發出警告，稱其為潛在的金融穩定風險。與此同時，一些投資者認為對Tether失去信心可能是加密貨幣的“黑天鵝”，這是一個不可預測的事件，將嚴重影響市場。
圍繞Tether的問題對新生的加密貨幣世界具有重大影響，經濟學家越來越擔心它還會影響數字貨幣以外的市場。以下是你需要了解的內容：
什麼是Tether？
你可能聽說過一兩件關於比特幣的事情，但是Tether呢？
與比特幣一樣，Tether是一種加密貨幣。事實上按市值計算，它是世界第三大數字貨幣，但它與比特幣和其他虛擬貨幣有很大不同。
Tether就是所謂的穩定幣。這些數字貨幣與現實世界的資產（例如美元）掛鉤，以保持穩定的價值，這與大多數已知易波動的加密貨幣不同。例如，比特幣在4月份升至近6.5萬美元的歷史新高，此後價值幾乎減半。
Tether旨在與美元掛鉤。雖然其他加密貨幣的價值經常波動，但Tether的價格通常相當於 1 美元。但情況並非總是如此，Tether的價值波動在過去曾讓投資者感到恐慌。。
加密交易者經常使用Tether來購買加密貨幣，作為美元的替代品。這實質上為他們提供了一種在加密市場劇烈波動期間在更穩定資產中尋求安全的方法。
但是加密貨幣不受監管，由於涉及的風險較高許多銀行避免與數字貨幣交易所開展業務，這就是穩定幣誕生的前提。
為什麼會引起爭議？
一些投資者和經濟學家擔心Tether的發行人沒有足夠的美元儲備來證明其與美元掛鉤的合理性。
5月，Tether打破了其穩定幣的儲備。該公司透露，其持有的股份中只有一小部分，準確地說是2.9%是現金，而絕大多數是商業票據，一種無擔保的短期債務。
摩根大通表示，這將使Tether躋身全球前十大商業票據持有者之列，Tether已被比作傳統的貨幣市場基金，但對其卻沒有任何監管。
Tether流通的代幣價值超過600億美元，比許多美國銀行的存款還多。
長期以來，人們一直擔心Tether是否被用來操縱比特幣價格，一項研究稱，在比特幣2017年的瘋狂漲勢中，該代幣在關鍵的價格下跌期間被用來支撐比特幣。
今年早些時候，紐約總檢察長辦公室與Tether和數字貨幣交易所Bitfinex 達成和解。
該州最高執法官員指責這些公司挪用數億美元以掩蓋8.5億美元的損失。
Tether和Bitfinex同意在和解中支付1850萬美元，並被禁止在紐約州經營，但兩家公司均不承認有任何不當行為。
市場風險傳導
摩根大通的分析師此前曾警告稱，對Tether突然失去信心可能會導致對更廣泛的加密貨幣市場造成嚴重的流動性衝擊。
但也有人擔心，Tether提款的突然增加可能會導致潛在的市場風險蔓延，影響加密貨幣以外的資產。
6 月，Rosengren提到Tether和其他穩定幣是金融穩定的幾個潛在風險之一。
“這些穩定幣正變得越來越流行，”他在一次演講中說。
“隨著這些穩定幣成為金融市場中更重要的組成部分，很容易引發未來的危機，除非我們開始對其進行監管並確保被作為穩定幣向公眾銷售的東西實際上具有更多的穩定性，” Rosengren補充道。
上週，惠譽評級警告稱，突然大規模贖回Tether可能會破壞短期信貸市場的穩定。
美國信用評級機構表示：“完全由安全、高流動性資產支援的代幣帶來的風險較小，儘管當局可能仍然擔心其足跡是否可能是全球性或系統性的。”
“而使用部分儲備金或採用更高風險資產配置的穩定幣可能面臨更大的執行風險。”
Tether並不是唯一的穩定幣，但它是迄今為止最大和最受歡迎的穩定幣。其他還包括USDC和BUSD等。
