DeFi:誰將構建金融的未來?

買賣虛擬貨幣

作者/Jeff Gapusan

編譯/Ning

上週這一時間,全球最大的金融科技活動Money 20/20正如火如荼地進行。DeFi和加密貨幣在該展會重返拉斯維加斯時大放光彩,與上屆2019年金融科技愛好者在金沙會議中心的大廳裡散步時形成鮮明對比,關於加密貨幣和Defi的專題討論會佔據了中心位置,現場座無虛席。在中本聰釋出比特幣白皮書13週年的第二天,總統金融市場工作組(由財政部領導)、聯邦存款保險公司和美國中央銀行釋出了關於穩定幣的報告。

與圍繞DeFi在Money 20/20上的熱烈炒作與總統金融市場工作組提出的問題形成了鮮明的對比。隨著機構投資和對區塊鏈以及加密貨幣的興趣在過去一年實現爆炸性增長,存在的事實已昭然若揭:加密貨幣和DeFi是金融的未來。然而,讓人疑惑的是,會是誰來構建DeFi的未來?

在一個關於該問題的小組討論中,小組成員提出了與政府潛在擔憂相一致的觀點。對此,產業屆認為應該支援創新環境的營造,而不是透過過度監管去壓制創新。

比特幣,最大的加密貨幣(按市值計算),在2008年全球金融危機的陰影中崛起。一些人指出,它的起源是對一個破碎金融系統的反抗--該金融系統對多數人而言是封閉的,但一旦陷入困境,就會對所有人產生負面影響。而加密社羣的目標指向了為所有人創造更光明的金融未來的願望。當機構金融界譴責加密貨幣毫無價值,是一種欺詐行為時,他們卻一頭扎進底層技術的開發中,在某些情況下,還創造了自己的硬幣。

然而,加密貨幣對從集中式市場的既得利益公司構成了威脅。從定義去看,DeFi可以被認為是當前世界金融系統運作方式的對立面。去年的這個時候,DeFi還是一個田園牧歌般的概念。而如今,鎖定的總價值(TVL),即作為抵押品的數字工具的價值,已達到了2500億美元的歷史最高水平。

區塊鏈的開源、點對點特性為金融開啟了前所未有的可能性,但這些屬性也為在當下高度監管行業中建設未來金融帶來了挑戰。挑戰聚焦於一系列問題,誰在做什麼專案?這些專案何時 "到期"?在駭客和智慧合約出錯的情況下,誰應該負責?

儘管可能出現的違法或惡意的行為是監管加強的驅動力,但目前它還未發生於監管所擔憂的範圍內。因此,業內人士認為,應該允許創新者蓬勃發展,但他們應該以市場化問責的心態來構建新市場。DeFi社羣透過向參與者施壓以減少監管機構的擔憂。儘管對Mt.Gox的記憶仍然揮之不去,但從Poly Network盜取的6億美元中,有近一半已經歸還,這表明該社羣正團結一致地尋找不良行為者,迫使他們離開該行業,並保持其在現有金融體系中的發展能力。但由於行業自律經常被認為是萬能藥,因此它極大可能無法得到監管的認可。

穩定幣真的穩定嗎?

穩定幣是DeFi協議持續增長的重要組成部分。根據資料預測,穩定幣已實現了超過1萬億美元的交易量。它們的吸引力在於能夠使投資者免受價格波動的影響,眾所周知,即使是流動性最強的加密貨幣也具有價格波動(這也是穩定幣名稱的由來)。然而,穩定幣的持續發展給美國監管當局帶來了挑戰,因為監管需瞭解穩定幣的固有風險--其中的關鍵是穩定幣的價值(或信心)損失,尤其是在特殊的壓力時期,類似於貨幣市場基金破發時引起的擔憂,讓我們回想一下2008年儲備基金的情況。

當時,市場正努力消化雷曼兄弟即將破產這一訊息,即使是最安全的金融工具--以投資於最高質量的資產以及較短的期限而被吹捧為穩定的貨幣市場基金,也首當其衝受到了投資者的質疑。雖然只持有1.5%的雷曼商業票據資產,但投資者對投資組合的其餘部分提出質疑,導致了 "銀行擠兌",以及基金的最終清算。相同的擔憂在今年早些時候被提出,因為投資者質疑Tether(USDT)背後的儲備,Tether是市值第四大的穩定幣,它披露其資產中只有8%是現金或現金等價物(國庫券和 "逆回購票據")。

那麼,誰將構建金融的未來?

流入DeFi的資本浪潮正在與同等數量的,以更好地瞭解分散式金融系統影響為目的的監管相碰撞。但仍有部分人可能會認為,監管是為了更好地控制該行業的發展。在各種爭議中,問題仍然存在。誰將構建金融的未來?

視線來到Gajesh "Gaj" Naik,一個DeFi神童。Gaj被作為案例說明金融的未來掌握在誰的手中。作為一個自學成才的編碼者,Gaj從8歲開始編碼。從C、C++、Java和JavaScript開始,他最終在YouTube講座和布法羅大學線上課程的幫助下自學了Solidity。自從他第一次涉足DeFi以來,Gaj在過去一年裡就已經能夠籌集和管理超過125萬美元的加密貨幣。這一壯舉具有諷刺意味的是,13歲的Gaj甚至不夠年齡開設自己的銀行賬戶,更不用說透過現有的KYC法規了。雖然Gaj的成功受到了很多人的熱捧,但它也放大了監管機構提出的擔憂。如果好心的編碼員的智慧合約出了問題,誰會來承擔這個責任?

“我瞭解了Solidity,然後在兩三個月內學會了它。”- Gajesh Naik

允許DeFi生態系統在現有框架內發展,符合所有人的利益。然而,圍繞這個新世界建立監管框架,需要有耐心,因為像Gaj這樣的創新者會解決阻礙資本最有效流動的問題。

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