衍生品(一)|從傳統金融角度全面認識衍生品

買賣虛擬貨幣

本文是衍生品系列的第一篇,主要對衍生品先做一個簡單的科普。之後還會有以下內容:

CEX衍生品發展現狀;

DEX衍生品發展現狀;

DEX衍生品案例分析;

總結

什麼是衍生品?

我們先來理解一下“衍生”這個詞,“衍生”意思是由演變而產生,在本文的範圍內,我們討論的是金融衍生品,所以可以理解為是由基礎資產,進行各種組合、創新而形成的新的交易品種。

無論是基礎資產,還是衍生品,其核心都是具有交易價值,而交易活動的本質是因為有需求。有需求,就有交易,進而形成市場。

在這個基礎上,我們可以把基礎資產理解為常見的、基礎的需求,那麼衍生品就是為了滿足更廣泛、更靈活或者更加個性化的一些需求。

衍生品的類別

目前公認的衍生品的分類方法主要有三種。

  • 按交易場所分類

場內交易:場內交易一般指交易所,有標準化條款,最大的好處是對買賣雙方來說不存在違約風險。

場外交易:場外交易一般沒有固定的交易市場,也沒有標準化條款,流動性較差,違約風險較大。多在機構之間進行,個人投資者參與較少。

  • 按基礎資產分類

這個是我們比較熟悉的一種分類方式。

根據金融學的一些教材,主要有五種基礎資產。

商品類:一般是實物的大宗商品,比如棉花、大豆等等。

股票類:以股票指數、個股為基礎資產。

利率類:以債券,一般是國債為基礎資產。

貨幣類:以各國法定貨幣為基礎資產。

信用類:雙方約定的交易價格取決於貸款或債券的信用狀況。一般走場外,主要是銀行等金融機構為了用來轉移信用風險的。

值得一提的是,隨著市場發展,需求也在發展,基礎資產也在逐漸豐富,並不是固定不變的,而在這個基礎上產生的衍生品更是多種多樣。比如近幾年有以天氣的變化為基礎打造的衍生品,還相當有市場,因為農業或一些加工業,使用的原材料的價格,非常受天氣影響,那麼他們為了對沖可能的損失,最大化收益,就會傾向於購買這樣的產品,總之就是,只要有需求,就有市場,當基礎資產無法滿足需求的時候,更靈活更具創新性的衍生品,也許能解決你的問題。

  • 按衍生方式(產品形態)分類

遠期合約:一般為場外交易。合約雙方約定在未來某個確定的時間,以確定的價格買賣一定數量的某種資產。

期貨合約:一般在交易所內交易。是一種更加標準化的遠期合約。

互換:雙方約定在未來某個時期相互交換他們認為具有相等經濟價值的現金流。

期權:指在特定時間以特定價格買賣一定數量交易品種的權利。重點是“購買權”,一般也叫做“行權”。

舉個例子,比如小翔是養豬的,我是豬肉販子,因為豬肉價格在一年中波動還挺大的,我為了有更大的利潤,於是去找小翔,說給他5000塊錢,到12月,如果豬肉價格低於28元每斤,那麼我就按照市場價格買你的豬;如果到時候市場價高於28元每斤,那麼你也要按照28元一斤賣給我。這裡面,5000塊就是我為了獲得這個“購買權”支付的行權價。並且只要我和小翔簽訂了合約,我可以決定我要不要買(即是否行權),但小翔必須賣給我,否則他要給我違約金。

期權大概就是這麼個東西,有場內也有場外,一般來說,場內更加方便,沒有違約風險。

衍生品的作用

  • 微觀層面

主要是從個人或機構的角度來說,有以下幾個作用。

為基礎資產持有者提供套期保值功能;

針對各類基礎資產中的交易風險進行打包,將風險重新分配,進行風險轉移

衍生品的交易價格,可以吸引大量套利者,對現貨市場的價格形成引領,具有價格發現的作用。

衍生品市場能夠吸引大量的資產管理機構進入,為大眾提供新的資產管理市場。

  • 巨集觀層面

衍生品可以分散金融市場的風險,降低交易成本,提升金融市場的流動性,提高金融系統的穩定性。

來源:https://www.tuoluocaijing.cn/kepu/detail-10044890.html

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