導語：
納斯達克的上市公司，瑞圖生態股份公司是中國一家典型的製造業公司，計劃透過 STO 募資 3300 萬美金，承諾給投資者固定保底收益、業績分紅和回購保證。經過深入的調查和分析我們發現瑞圖美元債通證在監管合規、交易結構和通證價格均存在較高風險，瑞圖應做進一步澄清和風險披露。
我們以瑞圖美元債為實踐案例，逐步剖析 STO 及投資要點。下面先介紹瑞圖美元債、發行主體和交易結構。再結合各國監管和法規，分析瑞圖美元債的合法性及合規風險。接著考察發行主體的經營及財務情況，推導瑞圖的違約概率（PD）和違約損失率（LGD）來判斷瑞圖美元債的信用風險。再橫向對比同類金融產品違約和收益情況，判斷該產品定價是否合理及投資人承擔的市場風險。
我們分析這個實際的專案，並量化該專案的操作風險（法律合規、交易結構等）、信用風險和市場風險。幫助有志於做 STO 的專案方進一步認識 STO 的要點，同時幫助投資人更理性的投資 STO 專案。
