撰文：donnager
來源：碳鏈價值
compound 將於明天凌晨正式啟動治理代幣 comp 的「借貸即挖礦」分發活動，將持續 4 年的時間。使用者只需要正常參與該協議的借貸，即可獲得 comp，後續可以參與協議的治理。compound 的這一招是希望將協議的真實使用者轉變為協議的利益相關者，共同促進協議的發展。
compound 是一個基於以太坊的 defi 協議，主要實現的業務類似於銀行的「抵押借貸」，使用者可以將自己的資產抵押在協議中獲得年化收益，而資產的借出方則需要支出相應的利息。
首先，如需瞭解 compound 治理代幣 comp 的分發方案，可以先從 這裡開始瞭解。
我們相信各位對於 compound 的代幣分發策略還有不少的疑惑，鏈聞為你整理了一些關於 comp 分發過程中可能存在的疑問，供參考。
comp 有什麼用？
comp 是一個治理代幣，擁有 compound 協議治理的投票權，但目前尚未公開是否有分紅或者回購銷燬的機制。
功能上有點類似於 maker 的治理代幣 mkr，不過 mkr 從未以任何的「挖礦」形式分發。這些治理代幣的設計，可能是為了避開美國證監會（sec）的監管。有一個值得注意的訊號是，美國合規交易所 coinbase 已經上線了 mkr。
何時開始？何時結束？
comp 的分發將於北京時間 6 月 16 日的凌晨 2 點 20 分左右開始。所以在此時間之前進行相應的借貸，就可以從分發的一開始獲得 comp。
按照總量 423 萬個 comp、以每個區塊 0.5 comp 分發的速度計算，整個分發過程將耗時約 4 年的時間。這可能帶來的問題是，compound 在這 4 年內也許只能新增業務，而很難調整這一塊業務的商業模式。而且如果這一整套的「借貸即挖礦」存在任何經濟層面的漏洞，將影響整個專案的業務和商業模式。
如何參與？
直接透過錢包參與
對於熟悉 defi 的使用者而言，只需要在常用的加密貨幣錢包內直接使用 compound 協議即可參與「挖礦」，比如常見的去中心化錢包 trust、alphawallet、imtoken、metamask、bitpie、tokenpocket、math wallet，而智慧錢包 argent、mykey 等也應該都能支援這類常規的智慧合約操作。
另外 mykey 還為 comp 的收集做了深度整合。
訪問 compound 網站後，對於第一次使用的使用者需要先選擇存入功能，提供系統已支援的資產；對於存入過資金的使用者而言，可以再使用借出功能，進一步增加 comp 的可獲得數量。
參與第三方應用？目前不一定支援
compound 曾表示，使用 compound 搭建的第三方應用也可以根據使用者的使用獲得相應的 comp 代幣。不過目前的支援情況也沒經過很全面的統計，至少 pooltogether 已公開表示目前暫不支援。
pooltogether 是一個採用 compound 協議的無損彩票平臺，使用者的投入的資本將會投入 compound 的資產池，每期將抽取一名幸運使用者獨享獲得的收益。所以 pooltogether 應用的參與者應當是可以分享 comp 代幣的，但是他們目前的智慧合約並未支援。不過他們也表示將在 v3 版本的更新中加入支援 comp 分發，預計在 8 月之前。
對於其他第三方應用而言，最好先和官方確認一下再決定參與與否。
如何檢視 comp 收入？
可以透過官方的 儀表盤檢視協議整體的 comp 分發情況。
而每位使用者的 comp 錢包內的數量和可取得數量，可以在 投票頁面檢視。
參與後，如何領取 comp？
comp 並不是主動傳送至使用者的，協議會先替使用者保管，以節省以太坊鏈上的計算資源，畢竟一直主動分發並不經濟。
只有在使用者與 compound 協議進行相應互動時（比如執行借、貸、還款操作等），並且可提取數量大於 0.001 comp，compound 協議就會將相應數量的 comp「順手」轉發給使用者。
簡單來說，不用操心 comp 怎麼獲得，隨著使用者每一次使用 compound，代幣 comp 會自動轉給使用者。
當然，如果使用者想主動提取 comp，也可以手動收集，發起鏈上交易即可（上文截圖中的「collect」按鈕）。提取數量較少的 comp 的行為不一定經濟，畢竟目前以及之後的很長一段時間內，以太坊鏈上交易成本（gas 費用）都不低，應該會遠高於 0.001 comp 的價值。
「借貸即挖礦」是免費的嗎？
其實 compound 的「借貸即挖礦」並不是完全免費的，存在一些隱性的成本。
- 對於資金提供方（supplier）而言，其實是將資本潛在的收益換成了 comp，因為也許你在別的協議內放入等量的資產可以獲得更多的收益。不過 comp 的分發邏輯因為激勵了借貸雙方，所以初期資金提供方也許也會有不錯的年化收益。
- 對於借款人（borrower）而言，其實是將要支出的利息換成了 comp。所以可能會產生一個平衡，就是當 comp 價格形成後，支出的利息可能是接近於或略小於所能獲得的 comp 價值，不然借款人是虧損的。也就是當「comp 收益≥支出利息」時，借款人可以選擇套利。
當然這兩者是可以同時進行的，如果使用者想要最大化 comp 的收入，應該同時參與借與貸。
如何獲得更多 comp？
最快的方式當然是用這個 計算器試一試了，提交具體的數量就能以目前的規模計算出大概的年化 comp 收入，以及 comp 的成本。
舉例：借入 1000 usdt，每個 comp 的生產成本為 2.5 美元
不過隨著更多人參與進來，各種引數是會大規模變化的，可能會逐漸達成某一種平衡，比如 comp 的生產成本接近於「挖礦」成本。
還有一些比較直觀的結論可以參考：
- 儘量不要選冷門和借貸頻率較低的資產，這類資產因為總的借貸收入低，所以分得的 comp 總量就很少。
- 如果不考慮成本的話，同一個資產的借款人可以獲得 comp，會比資金提供方分得更多，但也承擔了更多的風險和成本。
- 如果想要最大化 comp 的收入，應該同時參與借與貸。
值得參與嗎？
compound 是目前借貸協議中最早執行了「借貸即挖礦」分發代幣的專案，所以對於整個 defi 生態而言有里程碑的意義，是一種全新的嘗試。不過這類「xx 即挖礦」的專案很可能會存在目前未知的風險，比如金融層面的，特別是聯想到 fcoin 在兩年前「交易即挖礦」試驗中發現的不可持續性。所以對於想投入成本挖 comp 的使用者而言，需要仔細考慮可能存在的各種風險。
而對於之前的 compound 使用者而言，只需要和之前一樣繼續使用即可，只要借貸利率在自己可以接受的範圍內。如果只是把 comp 作為一種額外的獎勵，那應該就不用過於擔心了。
