流動性挖礦是更好的 IXO 模式嗎？
近來 Compound 借貸即挖礦模式火熱，短短一個月內，光是最佳套利模式就幾經更新，從迴圈借放 USDT、BAT、到現在的 Dai。這種流動性挖礦（Yield Farming）的發幣模式也引起了圈內大佬許多正反兩面的討論。從投機角度來看，Compound 的 R. Leshner 就曾公開警告迴圈借貸高波動性資產的危險性，以太坊的 Vitalik 也多次跳出來強調 DeFi 的套利模式不可能長期存在。而從發幣的角度來看，Curve 的 M. Egorov 描述的「更健康的 IXO 模式」則令人好奇，因為我們都見證過 IXO 泡沫的破裂。那鰻流動性挖礦與 IXO 又有何異同？
首先，本質上流動性挖礦與 IXO 都是不受監管的募資方式，對投資者來說是沒有保障的。並且其 Token 或服務是依賴智慧合約運作，可能會有合約漏洞或駭客攻擊的風險。另外，流動性挖礦還可能發展出高風險的套利管道，例如前陣子出現的 BAT 約 30% 高借貸利率顯然就不合常理。就這些面向，流動性挖礦與 IXO 皆有其風險，是投資者必須注意的。
那流動性挖礦比起 IXO 有那些優勢呢？我們認為有以下四點：
已上線的服務：許多 IXO 最後會失敗，是因為打從一開始團隊就沒有擬定好可行的計畫，甚至什鰻都沒準備就來框錢。流動性挖礦模式即使退好幾步講，也都有已經上線的服務和智慧合約。
可審計的使用量：因為流動性挖礦模式其服務已上線，所以你可以透過其鏈上交易量、TVL 等可觀資料判斷其服務好壞。
長期的發幣計劃：Compound 在流動性挖礦開始前就已制定好完整的發幣計畫，包括並明確定出發行數量、將發幣日程拉長至四年等，能避免一頭熱的使用者快速囤積 Token 所引發的泡沫。因為投機客永遠都存在，而投機行為往往是資產泡沫化的開端。
鼓勵使用者參與和治理：如果說 IXO 是讓使用者有機會賭一把，看這個平臺是否確有價值，流動性挖礦更像一種鼓勵使用者使用平臺服務的機制，將價值回饋給參與平臺發展的使用者手中。Compound 模式下，使用者不需要憑空猜測 COMP 的預估價格在哪，而是可以依照過去平臺運作的成績判斷其應有的價值，再依此決定應該投資多少在流動性挖礦中。並且挖礦的同時，使用者也獲得治理 Compound 的權利，甚至可以參與規劃未來發幣政策。
上週大事件
Compound 平臺上的 Dai 是總流通量的 2.7 倍，這究竟是怎麼回事？
根據 Dai Stats 的資料顯示，目前市場上流通的 Dai 總量大約 1.48 億顆。但是 Compound 網站上呈現的 Dai 總鎖定資產卻高達 4.01 億顆 Dai。事實上，之所以會發生這種狀況，與 Compound 的流動性挖礦有很大的關係。不少人會藉由同時參與「放款」與「借款」的方式，最大化挖礦收益。
但自從 Compound 透過治理提案 011，改為按照借貸市場的「資產規模」來分配 COMP 的借貸挖礦。由於 Dai 的借款與放款利率 (當時) 大約在 4％ 左右，並且是目前 Compound 鎖定資產規模最大的幣種，使用者紛紛轉而操作 Dai。
Curve 執行長：流動性挖礦的激勵機制是一種「健康的 IXO 替代方案」
Curve Finance 執行長Michael Egorov 在「超越共識 Beyond Consensus」系列的第一期直播中表示，DeFi 流動性挖礦的火爆一點也不令人意外，甚至在開發 Curve 之前，就認為激勵使用者幫助協議是代幣最有價值的應用方向，這是一種相比於 ICO 來說更健康的替代方案。必須一提的是，在 DeFi 世界中是 Synthetix 首先開創了這些激勵機制，目前已被眾多專案效法。
混幣平臺 Tornado Cash 計劃於本月中旬啟動 Tornado 基金，可能將發行代幣
以太坊混幣平臺Tornado Cash 正在與 OpenLaw （The LAO 背後的專案）合作建立 Tornado 基金，計劃於 7 月中旬啟動，用於投資 Tornado Cash 工程師開發 Tornado Cash v3，並助其發展成為一個完全去中心化的以太坊隱私保護技術。Tornado Cash 目前沒有推出代幣，在 v3 中可能會引入 (目前尚未最終確認）協議級別的代幣來對 Tornado Cash 網路進行治理。如果 v3 包含代幣機制，Tornado 基金將會發展為一個完全去中心化的 DAO。
以太坊互助保險 Nexus Mutual 推出新的 Staking 質押系統
以太坊互助保險 Nexus Mutual 宣佈推出新的 Staking （質押）系統，平臺使用者可以在其認為安全的合約上進行質押，並獲得相應獎勵。質押者（Stakers）無需再像舊系統中那樣排隊等待獎勵，每個特定智慧合約中都會按比例分配質押獎勵。Nexus Mutual 表示，該 Staking 系統允許同一筆 NXM （Nexus Mutual 的原生代幣）存款同時質押在多份合約上，以最大化潛在回報。
Maker 社羣準備發起新提案，以清除穩定幣抵押資產的脫錨風險
Maker 社羣發起一項名為錨定穩定模組（Peg Stabilization Module，PSM）的預先改進提案，目前該提案正在進行提案前的討論中。PSM 模式與使用穩定幣作為 Dai 的抵押品非常相似，以 USDC 為例，如果有使用者想抵押 USDC 來借 Dai，PSM adaptor 會在債務上限額度內直接以 1:1的比值產生 Dai 來借出；如果有使用者要用 Dai 來兌換 USDC，則 PSM adaptor 會在 UDSC 庫存足夠的情況下 1:1 兌出 USDC，並銷燬 Dai。提案認為這樣的模式會讓 Dai 更具流動行和穩定性。
大佬觀點
Vitalik Buterin：長期看來，DeFi 投報率不會超越傳統金融
針對目前炙手可熱的 Yield Farming，以太坊創辦人 Vitalik Buterin 在推特上提醒使用者這些無法持續到長期。他提到許多花俏的產品都是短期的，事實上，許多 DeFi 最有價值的部分是比較枯燥乏味的：給予世界上每一個人接觸加密貨幣的機會並給予相當於通膨率的利息。
Ryan Sean Adams：DeFi 代幣就像 S&P500 指數型基金
Bankless 提倡者 Ryan Sean Adams 日前發表一篇有趣的推文。他提到 KNC 是 Kyber 的代幣，也就可以視為一種以 ETH 做支付單位，建構在以太坊上的金融資產。如果用股市來比喻，AAPL(蘋果公司股票)是一種以美元為支付單位，建構在美國的金融資產。那麼：以太坊就是美國、ETH 就是美金、DeFi 代幣們就是 S&P500 了。
Cuy Sheffield：央行數位貨幣（CBDC）將領導新型的支付模式
Visa 集團的 Crypto Head，Cuy Sheffield 日前在一則推文中表達他對 CBDC 的看法。他說 CBDC 將會是未來貨幣與支付最重要的趨勢之一，無論任何人個人的意見為何，事實就是全球性的利益就在其之中。
