1.1 區塊鏈的商業價值區塊鏈提供了一種透過技術實現信任的解決方案，這裡技術的信任有兩層表現：1. 防篡改由於區塊鏈是大規模節點的共識行為，對於資料的篡改需要同時篡改大量節點的賬本，這就決定了做惡的行為需要很高的成本。成本如此之大，以致於賬本很難被“篡改”；2. 可追溯可追溯是指上鍊資訊修改和傳遞的過程會被完整的記錄下來。可以從當前的資訊狀態一步步倒推回到最原始的資訊上鍊時候的情況。如果是偽造資訊上鍊，那麼這個偽造的過程也會被追溯到上鍊的那一刻。

區塊鏈網路由多個節點組成，對於單個節點沒有強制“誠實”的要求，而是透過大部分節點共識完成“信任”的過程。區塊鏈的治理模型對於節點不誠實的行為有處理辦法，即節點作惡成本的設計，當做惡成本高於做惡帶來收益的時候，那麼對節點來說就沒有作惡的動力。區塊鏈節點利益最大化的需求和大量節點共識記賬的狀態，形成了一個競爭的合作狀態。這就是區塊鏈提供技術信任的基礎。這種既是競爭關係又完成合作目標的狀態其實就是我們日常生活所處的商業環境。商業之間的合作關係，常常因為資訊不對等會造成有一部分對手方的額外盈利，實際上這種模式並不健康。如果在資訊透明的情況下進行合作的話，合作伙伴只有合力提升整個產業的市場價值才能獲得更多的盈利。這就是區塊鏈提供的商業價值。1.2 區塊鏈的基礎通證體系商業合作行為直接關係到利益，利益的分配需要遵循區塊鏈“賬本”記賬的結果。這就是信任結果的保證，也叫信任背書，有兩個方案：

1. 透過法律來進行背書：法律保證利益分配的結果遵照賬本的結果；2. 透過經濟來進行背書：記賬的同時完成利益的分配。區塊鏈公鏈的節點分佈覆蓋世界範圍，很難找到一種跨越不同司法區域統一適用的法律來保證，只有使用經濟背書。記賬結果和利益歸屬需要一種技術工具保證“原子性”和“一致性”，在區塊鏈技術平臺上就是通證的技術。通證有兩個作用：• 用來作為經濟價值衡量的手段來保證商業行為；• 作為經濟工具保證區塊鏈執行的同時來進行計量。

相應，公鏈通證用來實現利益分配有兩個場景：• 區塊鏈節點作為記賬人，付出勞動獲得對應的盈利；• 區塊鏈作為平臺承載鏈上的商業行為和需要的利益計量。回到公鏈本身，拋開區塊鏈專案團隊的技術能力，區塊鏈專案最大的區別是不同治理模型的設計，配合治理模型的節點網路假設實現不同的共識演算法。通證的設計需要服務於治理模型和共識演算法。共識演算法服務於治理模型，公鏈上主要是 PoS 和 PoW：• 對應 PoW 共識演算法的治理假設，節點根據提供的勞動獲得對等回報，簡單純粹；

• 對應 PoS 共識演算法，節點參與治理透過投票形成決議，需要一種額外的計票工具（stake）。在區塊鏈治理模型的設計中，stake 具有價值，透過“質押”的形式參與治理，同時形成直觀的“作惡成本”的計量工具。Stake 擁有價值，治理方案和治理結果也要記賬，因此也是一類通證。這樣在採用 PoS 的區塊鏈中就會出現三種用途的通證工具：節點盈利工具、商業活動工具、治理工具。實際上，節點盈利也是商業活動的一種，因此節點盈利和商業活動可以整合為一個工具。1.3 dApp 通證模型的本質區塊鏈服務的物件滿足良性競爭的商業環境，因此可以衍生出無數多個有商業模式的鏈上應用（dApp）。但是我們看到，區塊鏈只有有限條，實際 dApp 之中會以各種名義發出新的通證，這是為什麼？可以理解為在業務驗證商業模式和融資行為的一種博弈。傳統的投融資行為需要有實際的商業模型和投資邏輯來進行支援。區塊鏈使用通證的技術，通證價值的錨定反映通證代表專案的價值，這就降低了投融資的門檻，出現很多種新的“投融資邏輯”，也就是我們常說的二級市場先行。比如，ICO 的核心其實是一種寬鬆或真空監管下的眾籌形式。二級市場先行一方面開啟了投資行為的受眾面，降低了門檻，開啟了市場，表現出資本行為的爆發；另一方面因為缺乏商業模式的運營資料支援，無法甄別的投資者和投機者，存在潛在的破壞投融資環境的行為，擾亂現有的投融資市場（比如，存在惡意的募資行為）。

dApp 專案的通證設計很多是出於二級市場先行的佈局。許多國家都在對區塊鏈的二級市場先行行為加以政策上的限制和法律合規的需求。1.4 應用類通證到目前為止，區塊鏈最大的應用場景存在金融屬性，現有的經濟體系以法幣為主，因此通證體系和法幣體系需要一個聯絡的橋樑，起到價值錨定的作用。這一類橋樑具有法幣背書，也擁有通證的工具，可以被稱為提供通證服務的應用。這一類通證以穩定數字貨幣為主。1.5 通證模型小結目前所有的區塊鏈通證包含以下四類：• 治理類通證：針對 PoS 共識演算法的治理工具，具有通證的特點，使用通證的技術。

• 工具類通證：區塊鏈系統內部，為鏈上商業應用服務的價值工具。• 二級市場通證：為鏈上應用的商業模式服務，二級市場先行而設計的價值工具。• 應用類通證：以通證形式表現的應用服務，通常用作區塊鏈通證經濟系統和現有經濟系統的橋樑，比如穩定數字貨幣。和現有的經濟工具做個類比。工具類通證類似經濟系統的法幣體系；二級市場通證類似證券股權的投資工具；應用類通證包含穩定數字貨幣，服務目的主要為連結經濟體系和通證經濟體系。在完整的區塊鏈體系之中，上述四類通證缺一不可，使用場景相輔相成，只有真正能夠使用的通證工具才是真正具有商業合規價值的工具。對於每一類不同的通證都要去判斷通證的發行邏輯和商業承載邏輯是否合理。下一篇文章，我們將對本體雙通證模型進行詳細闡釋。