再掀上市潮,Robinhood 和 Circle 能否重燃華爾街熱情?

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作者:Rachel   出品:鴕鳥區塊鏈

短短不到十天,兩家加密機構公佈上市計劃。

7月1日,美國線上券商Robinhood表示已向美國證券交易委員會SEC遞交了S-1表申請IPO,擬最多籌資1億美元,計劃在納斯達克上市,股票程式碼為HOOD。7月8日,美元穩定幣USDC發行機構Circle宣佈將透過與Concord Acquisition Corp的業務合併上市,Concord是一家公開交易的特殊目的收購公司(SPAC),股票程式碼為CRCL。

自首家加密貨幣交易所Coinbase成功直接上市之後,其他加密機構更是躍躍欲試。在此之前,傳統金融市場與加密市場分屬於兩個世界,傳統金融對於加密這類新興金融資產充滿了不屑與質疑,而Coinbase的成功上市則是在搭起了一座橋樑,再加之加密市場四年的成長,催生了DeFi與NFT等更加務實的領域,逐漸傳統金融市場開始接納加密市場。

5月以來,比特幣引領的整個加密市場行情降溫,傳統金融市場也正在放緩入局腳步,那Robinhood和Circle在7月開頭再掀上市潮,能否重新點燃迴歸平靜的傳統金融市場的熱情呢?

Robinhood上市,高收入加密業務成隱患

早在今年3月23日Robinhood曾提交了一份保密的IPO申請,原本計劃6月進行IPO,但是由於SEC正在審查其加密資產交易業務而推遲至7月。加密業務對於Robinhood來說無疑就是雙刃劍,有利有弊。

今年GME和狗狗幣兩大事件發酵之下,Robinhood在加密市場的知名度急速提升,可以看到的是,不僅僅是知名度的提升,狗狗幣更是帶來了實際的流量,Robinhood在今年Q1總收入的17%來自加密業務,7個上架的加密資產總交易量達到880億美元,同比增長3倍,其中狗狗幣交易量佔到34%。

如此高收益的加密業務確實是保障Robinhood上市的重要因素,但是也為加密業務的不確定性被監管盯上了。在Robinhood提交IPO申請前一天,美國金融行業監管局(FINRA)向其開具了有史以來最大的罰單,總計約7000萬美元。Robinhood也在提交的IPO檔案中稱,已與監管機構達成原則性協議,將支付5700萬美元的罰款,並向受影響的使用者賠償450萬美元。

節奏加快Circle上市,USDC衝擊USDT

Circle在7月提出上市計劃似乎也符合其發展路徑,2021上半年,Circle的步伐一直在加快。Circle表示,USDC是其第二大業務,預估將在2021年產生1.15億美元的收入,其中預計4000萬美元來自USDC。

2021第一季度,USDC市值增長超一倍,突破100億美元,佔據穩定幣市場四分之一;第二季度USDC的市值再增1.5倍,突破250億美元大關,佔據穩定幣市場超3成,僅次於USDT的38%。

雖然USDT一直是穩定幣市場龍頭,但是近年來儲備金醜聞伴隨USDT,也讓其他穩定幣有了發展攻勢,今年USDC尤盛。尤其在DeFi領域,USDC大放異彩,大有碾壓USDT之勢。基於合規優勢,大多數專案方和使用者在DeFi領域選擇了USDC而非USDT。

合規+DeFi優勢,USDC的突圍,給Circle上市增加了確定性。

能否重燃華爾街熱情?

機構的推動力量為本輪牛市創造了清晰強烈的敘事畫面,驅動市場迎來牛市。但是敘事力量與推動價格上漲的實際購買需求之間是存在差異。需求來源力量有多強大?去年年初的大部分時間灰度推動了市場前進,灰度基金也成為是增長最快的基金,但當GBTC溢價在2月份轉為負值時,比特幣市場失去了最大的購買壓力來源之一。

雖然美國銀行不久前剛剛開設了專注於數字資產的新研究部門,摩根士丹利的歐洲機會基金持有灰度比特幣信託,高盛仍在建設新的加密交易平臺。但是不可否認的確實是機構的敘事勢頭出現了停滯。

Robinhood和Circle上市會有什麼影響呢?華爾街對加密市場的態度行動有什麼改變呢?

先看Robinhood,其實目前有點四面楚歌,今年GME事件中,其決定停止交易另一項與GME相關的資產,引起了許多華爾街投資者的不滿。同時停止交易的決定也讓Robinhood在監管中陷入了困境。雖然面臨監管以及市場的不滿,但是Robinhood賬戶的實際增長是不可忽視的,並且還提到計劃將其20%至35%的IPO股份分配給其散戶。Robinhood在加密市場和股票市場之間已經形成一種直接的聯絡,其上市成功或許會成為加密市場的一個重要催化劑。

至於Circle,首先從監管來看,穩定幣市場監管一點不亞於比特幣市場,USDC雖然被視為USDT的合規替代品,但Circle也面臨著明顯的監管風險。對於傳統金融市場以及監管來講,穩定幣是太過新穎的產物,以至於目前尚不清楚對穩定幣進行合規管理究竟意味著什麼,監管機構在未來幾年會如何制定新規則。這些對於Circle還是未知數。所以在上市計劃公佈之後,Circle CEO明確聲稱要讓Circle成為市場上最公開、最透明的的穩定幣的運營商。更高的透明度才能滿足更高要求的監管政策。

相比而言Circle上市成功可能遠比Robinhood上市成功對於華爾街的影響來的更大,對於傳統金融市場的衝擊更強,畢竟Circle意味著整個穩定幣市場的未來,而穩定幣又是在加密市場中佔有舉足輕重地位基礎設施之一。

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