夜班編輯：昨天的朋友圈，幾乎被杭州的城市陽臺的短影片刷屏，BTC三個字母第一次出現在主流城市的戶外牆體廣告中，鴕鳥區塊鏈的創始人陳老闆作為一個杭州人，他個人也很感慨：杭州能容納創新的電子商務，成就了阿里巴巴，容納了科技金融，也釀成了行業的無奈，杭州人明白一個道理，錢在，人才在，財富效應在，追夢人就在，所以，堅持才是最大的財富。區塊鏈，這是一個特別的行業，杭州也會成為領先者，畢竟，錢江潮，有弄潮兒，趕在前面是風險的，誰來擔？杭州人來試試。
伴隨著納斯達克敲響的鐘聲和漫天飛舞的無數禮花，在歡呼和掌聲中，嘉楠耘智成功上市，股票程式碼CAN。
這條上市之路的艱難坎坷，有目共睹。
從2018年開始，國內礦業三巨頭嘉楠耘智、億邦國際和位元大陸分別於2018年5月、6月和9月申請赴港IPO。然而IPO程序遠沒有想象中順利，嘉楠耘智、億邦國際先後放棄申請，位元大陸經過多次交涉與爭取後同樣宣告失敗。
赴港之路已然是無可奈何的選擇，早在2016年嘉楠耘智曾試圖透過“借殼”的方式登陸A股而被叫停。2017年8月，嘉楠耘智再次尋求在新三板掛牌上市。伴隨著9.4監管的到來，次年3月嘉楠耘智選擇了主動放棄。
雖然中國在積體電路技術距離世界領先還有很大距離，但世界排名前三的礦機生產商均在中國，分別是位元大陸的螞蟻礦機、嘉楠耘智的阿瓦隆和億邦國際的翼位元。
上市意味著監管趨向認可的態度，意味著能夠繼續擴大管理和運營，對於公司與行業來看都是一個重大的利好。既然無法撞倒港交所這堵南牆，那就另行其道——赴美上市。
億邦國際在這三足鼎立的格局中，顯得非常低調；嘉楠耘智也是在近2年卯足勁才與位元大陸齊平；而位元大陸率先抓住了礦機的商機在礦業裡稱霸一方。所以，大眾看到多是對位元大陸上市的期盼與預測，就在位元大陸內部吵得不可開交之際，嘉楠耘智憑什麼能率先打破僵局？
01
嘉楠耘智研發佔比超位元大陸近3%
億邦國際成立最早，但億邦國際成立之初從事的主要是通訊網路接入裝置開發及銷售的業務，與區塊鏈並沒有直接關係。嘉楠耘智與位元大陸都是2013年成立，成立之初就開始著手晶片的研發。
一直截止到2017年，位元大陸營收一直問鼎冠軍，是億邦國際與嘉楠耘智收入的十倍多，2017年營業收入為173.02億元，增長率高達808.72%。2017年億邦國際收入為9.79億元，嘉楠耘智13.08億元。
但是從淨利率看，三家公司淨利率均超過25%。位元大陸雖然淨利潤最高，淨利率確是最低，只有27%。嘉楠耘智淨利率略高於位元大陸為27.6%，而億邦國際淨利率高達39%。
三家公司作為高科技企業，研發投入一直比較大。2015年，位元大陸和億邦國際研發投入已超千萬元，同時期嘉楠耘智研發投入只有500萬。2017年，三家公司都加入了研發投入，位元大陸研發投入高達4.99億元，嘉楠耘智研發投入超過億邦國際的0.58億元，達到1.05億元。
但是，從研發支出佔營業收入之比來看，嘉楠耘智和億邦國際研發佔比均超過5%，而研發投入最高的位元大陸研發佔比僅有2.9%，這也與其173.02億元的高營收有非常大的關係。
2018年，億邦國際推出了兩個新BPU型號翼位元E9.2及E9.3；嘉楠耘智7奈米晶片設計由臺積電於2018年下半年進行批次生產；位元大陸於算豐品牌下推出第二代AI AISC晶片BM1682，併發布第一代7nm AISC晶片。在晶片開發的道路上，三家廠商不遺餘力。
微小的數字拉開了相互之間的距離。
02
二次元技術宅張南瓜
關於億邦國際創始人胡東的資料較少，只有在招股說明書中有詳細透露，畢業於浙江工業大學，取得工業自動化大學學位。胡總雖是中國籍，但擁有澳大利亞永久居留權，且自1998年以來，一直在浙江工業大學擔任教師。
關於位元大陸兩位創始人詹克團與吳忌寒的報道則很多，詹克團畢業於中國科學院，擁有15年積體電路行業的管理及運營經驗，曾設計並開發出多種銷量超過一百萬件的積體電路。吳忌寒畢業於北京大學，曾任職分析師與投資經理，擁有豐富的加密貨幣行業經驗。
吳忌寒一直憑藉他自由灑脫、不拘於規則的豪放性格在業界內被大家稱為礦霸。（連結之前吳忌寒文章）與他截然相反的則是嘉楠耘智的創始人張楠賡，這位北京航天航空大學博士，擁有著豐富的電子裝置設計、工程、製造、質量監控及研發方面的經驗，卻是一個遵守規則的“宅男”。在接觸比特幣之前，張楠賡的生活在一片二次元中，曾經一年看完500部漫畫。
2011年初，比特幣價格首次達1美元，與美元等價，美國《時代週刊》首次發表了關於比特幣的文章。與此同時，一個天才少年烤貓宣佈他已成功研發出適用於比特幣挖礦的FPGA晶片，併為此公開募資。
正在讀研究生的張楠賡首次接觸到比特幣，他以勤工儉學的心態為外國客戶做用於挖比特幣的FPGA礦機，據說一年能賺幾十萬，據稱那是當時全球算力最強的礦機。張楠賡選擇以“ngzhang”的ID現身於比特幣的論壇中，向世人展示了FPGA礦機——Icarus與Lancelot。
（論壇上張楠賡以“ngzhang”ID釋出帖子）
經過了長時間的市場低迷，到2012年下半年之後 ，比特幣開始重回牛市，到2013年12月份，比特幣價格達到了1147美元的高位。張楠賡從2012年底決定創業，到2013年4月與朋友李佳軒共出資10萬元在北京創立嘉楠耘智，同時決定做Avalon礦機以及晶片。Avalon——阿瓦隆這個名字，也是出自日本動漫，是《Fate》中的最強防禦武器。
2013年5月份，有一組資料顯示，張楠賡設計的比特幣挖礦機一天能產生357個比特幣，按照當時比特幣價格粗略換算（1比特幣兌換579元），張楠賡比特幣礦機一天可產出20萬人民幣，產出利潤驚人。因此Avalon極度受人追捧，當時一臺Avalon礦機現貨，最高曾被炒到40萬人民幣，市面上一機難求。
這時，28歲的投行精英吳忌寒，也在這波搶購大軍中。礦機是一門生意，吳忌寒很早就認清了這一點。搶不到Avalon的他，決定狠下心來，自己做礦機！同年，吳忌寒與詹克團一起成立位元大陸。
從這時候開始，嘉楠耘智與位元大陸走出了兩條不一樣的道路。張楠賡是一個技術宅男，11年的積體電路經驗與對技術的執著趨勢他不斷去探索更頂級的技術。吳忌寒則是一個典型的商人，商人的嗅覺驅使他必須精明。
03
晶片公司的上市夢
短短几年的時間，吳忌寒已經成為了比特幣世界裡的霸主，擁有支配全網的算力、擁有大草原上廣闊的礦場、擁有才富兼備的頭銜，可以發起比特幣硬分叉，可以隨意制定區塊鏈世界的規則。
而在道路的另一邊，張楠賡為他的公司嘉楠耘智，選擇了一條更加現實的發展路徑——謀求證券市場上市，做一家單純的晶片設計公司。2014年，阿瓦隆與張楠賡分別開通了新浪微博，而阿瓦隆在微博寫道“終於，阿瓦隆決定不再沉默”，張楠賡終於從幕後走向了前臺。
2017年嘉楠耘智被正式評定為杭州市高科技獨角獸企業，嘉楠科技是全球少數擁有ASIC設計技術積累的公司。全面掌握演算法開發和最佳化、標準單元設計和最佳化、低電壓和高能效操作、高效能設計系統和散熱技術。
2018年，嘉楠科技連續實現世界級技術突破，量產全球首款自研7nm晶片，以及量產全球首款RISC-V,自研商用邊緣智慧計算晶片，9月嘉楠科技成為業內首個交付RISC-V架構和自研神經網路加速器的商用邊緣智慧計算晶片的公司，邊緣智慧計算晶片勘智K210。無縫整合各種演算法以及各類應用場景。滿足智慧家居、智慧零售、智慧城市、智慧農業等AI應用領域。
目前擁有員工300多人，平均年紀32歲，65%研發成員，具備7年以上經驗。已經成立高效能計算部和人工智慧事業群。最新產品勘智K510 第二代28nmAI晶片，將面向5G。
除了礦機生產，這家杭州企業已與幣圈瑣事完全隔絕。現在，嘉楠耘智是一家純粹的晶片、礦機設計公司。在礦機之外，公司的新目標，是更具想象力的人工智慧硬體。這是一條傳統的“成功人士”之路，上市敲鐘，功成名就。
夜班編輯：當然期間，之前別家的媒體也寫到過的嘉楠耘智從北京來杭州的故事中，少不了提及的幾個人和機構，包括森林人，孔劍平，清華長三角研究院杭州分院，暾瀾投資的姚勇傑等等。是杭州的資本，助力了嘉楠的發展，是杭州這塊土地的蓬勃生機和良好的政策服務，驅動了嘉楠的成長。
4
危與機的並存
雖然礦機三巨頭此前在營業收入、淨利潤方面成績顯著，但是都存在眾多不可忽視的問題。首先，三家公司的供應商都依賴於臺積電，如果臺積電縮小供應，三家公司都會受很大影響。其次，三家公司的主營收入都來自礦機銷售，隨著中國監管趨嚴及比特幣激勵降低，伴隨著使用者積極性將會降低，礦機銷售也會降低。謀求更多的發展空間一直是這三家公司明確的目標。
嘉楠耘智從一開始就認定晶片技術，礦機市場反而成為了他的跳板，憑藉在礦機晶片的清晰定位與研發，利用上市佔到先機。但是，根據目前嘉楠耘智的財報資料和公開的招股書來看，嘉楠耘智在2019年上半年淨虧損3.3億元。此外，公司存貨積壓、研發費用高企、晶片供應商變更等“內憂外患”也亟待解決。
對於嘉楠耘智這些礦機公司來說，行業的發展在瞬息萬變之中，要想解開謎團和撥開雲霧只能不斷嘗試。危與機一直並存，最後祝賀嘉楠耘智上市成功！
