“dao”以軟體取代了這種分層管理結構，憑藉"智慧合同"運作，目標、規則和交易記錄則編碼在區塊鏈中，從而不再需要集中權利參與其中。
撰文：fateh singh mann
編譯：0xbb ，techflow
注：dao一直有點玄學，但今天這篇關於flamingo dao的研究報告是從dao的歷史開始尋根溯源，闡述了最大的dao用例是如何運作的？以及dao可能未來發展趨勢等問題。由深潮techflow志願者社羣techflow friends組織編譯完成。
閱讀提要：
這篇文章重新整理了譯者的一些固有認知：
1、不是投資屬性的dao多，而是投資這種強財務和重金融屬性的事物天生適合dao化（智慧合約化），尤其在加密領域。
2、dao的敘事可能真的被低估和過於抽象化了，可組合性在dao裡同樣重要，thelao的dao生dao，dao to dao已經在說明問題了。
3、做投資的朋友們如有野心和勇氣以及對未來的信心，真心可以嘗試讓自己的組織dao化，不是敘事和思想上的，而是執行上的，程式碼上的。
背景
dao是什麼？
2013年，以太坊聯合創始人daniel larmier和vitalik buterin在文章中首次探討了這一概念。其前提是，公司在合同制定的一套規則和目標下組織人類活動。為了闡明和執行合同內容，傳統意義上的公司採用分層管理結構。
“dao”以軟體取代了這種分層管理結構，憑藉"智慧合同"運作，目標、規則和交易記錄則編碼在區塊鏈中，從而不再需要集中權利參與其中。理論上來講，dao具有以下優點：
1）透過智慧合同實現自動化執行，從而能夠降低成本。
2）這一模式確保了交易徹底透明，利益相關者更加信任彼此。
3）這一模式賦予參與者一種歸屬感，使他們在經濟上和心理上能夠互相支援，更願意提升他人的工作效率。與傳統工人相比，他們的工作效率更高。
第一個dao的故事
2016年5月，以太坊團隊的部分成員建立了第一個dao，用為區塊鏈和加密空間的風險投資運作。
該dao透過發行代幣換取eth來籌集資金，獲得了巨大成功，總計籌集近1.5億美元的資金。
但由於現在一個眾所周知的技術缺陷，致使一個或幾個駭客從dao中竊取了近7000萬美元。後來，以太坊強制將駭客的資金髮送到原有人可以使用的賬戶上，儘管這一舉動備受爭議。
另外，美國證券交易委員會發現這個dao的代幣是有價證券，因此受聯邦證券法的約束。為保護投資者並確保適當披露，如沒有豁免，任何與營利性dao所有者利益有關的代幣都必須在註冊交易所交易。
不出所料，這個dao不久就關閉了，但人們對dao的興趣遠未結束，相關的實驗仍在繼續。
公司歷史和重要人員
tributelabs（前身為open law）：
2017年6月，flamingo dao的創始團隊首次聚集起來，建立了“openlaw——李嘉圖合同系統”，目的是建立可以被人類和機器理解的合同，更重要的是能為機器理解，因為這能把合同以密碼方式簽署、驗證和儲存在區塊鏈上。因此，openlaw可以作為橋樑聯通傳統法律制度和新興密碼世界。
李嘉圖合約系統是由aaron wright提出的。aaron wright是一名受過培訓的律師，致力於研究區塊鏈和相關法規，他還出版了《區塊鏈和法治》一書。
openlaw團隊開始試驗各種用例，如實時傳輸稅收。最終他們決定最佳應用是幫助新興的dao生態系統建立符合美國證券法的法律結構。
這一點十分重要，因為2016年5月成立的第一個dao，顯然失敗了。其失敗不僅是因為那次著名的駭客攻擊最初造成的近7000萬美元的損失，而且是因為美國證券交易委員會裁決指出：第一個dao及其投資者違反了美國證券交易委員會的相關法律。因此，後來在相同模式下運作的dao將在極其不確定的監管下運作。
注：2021年9月，open law正式更名為tribute labs，這個組織的明確目的是幫助dao在美國合法運作。
lao
為了更好地瞭解dao需要的精確產品，他們在創設dao時，開始“吃自己的狗糧”（儘量多用自己開發的軟體）。第一個此類重要組織是lao。
lao是“有限責任自治組織”的縮寫，成立於2020年4月，是一個有限責任實體(遵守證券法)。人們可以eth來購買“lao units”併成為其中一員。彙集的資金將用於投資區塊鏈相關專案，以換取通證化股票或功能令牌。所有的管理和執行(如投票、出資、資金轉移等)都透過智慧合約進行，該專案籌集了500萬美元的資金。
lao在superrare平臺投資的第二個專案是如今眾所周知的數字藝術和非同質化代幣（nfts）市場。很快，成員們開始探討lao是否應該只在nft空間的專案、平臺或基礎設施層面投資，還是也應該購買個別藝術品？他們決定兩者並行，並推出了一個專用於nft市場的新投資工具，名為flamingo dao。
lao已成為dao孵化器，並開始催生其他在特定領域進行重點投資的dao。截至目前，lao已推出6個不同的dao，在以太坊的投入資本總額為2億美元。另外兩個dao也即將面世。
1.flamingodao
2.neptune(dao?defi)
3.neon(dao?metaverse).
4.reddao(digital fashion)
5.readyplayerdao(gaming)
4.museo?nft-(native museum,art collection)
flamingodao
flamingodao成立於2020年10月，資金來源是透過出售“flamingounits”實現。鑑於有著與lao類似的結構，flamingodao 籌集了大約6000 eth，（相當於當時的600萬美元)。
2021年2月，flamingo dao以75萬美元購買了一個加密alien punk。
關鍵人物:
aaronwright是在2007年將公司出售給wikia的律師、學者、技術企業家。他在以太坊的創立中扮演了一個小角色。他有關於區塊鏈和法律如何交叉的研究最終出版成書，該**錄了導致open law成立的初衷。
priyanka desai是一位資深律師，他在2017年加入 aaron的openlaw專案，目前擔任運營副總裁，同時是flamingo的傑出成員。
機制
會員資格
由於規則，flamingo的會員資格僅限於美國認可的投資者，上限為100。
最初，會員以60 eth的價格購買100，000塊的“flamingo units”，代表1%的投票權和比例權利。成員能擁有的最大份額為9%。重要的是，這不是代幣，除非多數成員另有約定，否則不可交易或轉讓。
現有會員可決定在有限時間內何時或者是否開設新會員資格。aaron在“this week in startups”節目中稱目前新成員的成本為3，000eth。新成員透過分攤現有股東的股權加入。傳統的投資公司中，新成員只能從未來的投資中獲益，而flamingo dao的新成員可以從flamingo整個運營週期的所有投資中獲得收益。
有很多傑出的申請人想要加入flamingo dao，團隊透過仔細評估他們在nft領域的專業知識而決定其是否擁有資格。
投資過程
該公司每兩週進行一次電話交流，討論潛在的新投資和趨勢走向。
為了保護隱私，防止搶先執行，會員們定期進行moloch- style投票，討論他們是否應該調離出一部分的flamingo資產（約20%）去購買新資產。
現有成員透過名為“the dapp”的入口網站提名專案或進行nft供資。提名後，成員們將投票決定是否支援該提案。
目前，會員用兩種方式進行資產流動活動：按比例給會員分配資金，或創造代表收益利息的可交易代幣。
如果一個成員要想流轉資金，只需在其他成員批准後，出售自己在flamingo dao中的部分股份給另一個成員；如果多個成員同時都想週轉資產，大多數成員將決定如何實現上述流動性。
投票制度
基於區塊鏈的智慧合約為投票提供了便利，投票結果會被記錄到以太坊區塊鏈。
投票權按比例分配。決策基於共識，沒有法定人數的要求，也就是說，成員無需投票，且評估提案結果排除最低票數。
對於特定問題，可以將投票權委託給其他成員，授權投票不會影響成員的收益。
除了對於是否購買進行投票外，會員還可以就flamingo dao的結構和形式或其他戰略決策（如何處理流動性、推出flamingodao代幣等）提交提案和投票。
rage quitting
會員在任何時候都可以選擇撤回資金，只要願意，他們可以隨時撤離flamingo ——此過程被稱為“rage quitting”，能夠保證成員在加入dao時有安全感，且能夠心安理得地投票。
在對每項提案投票後，如有成員不同意結果，他們可以選擇“rage quitting”。退出的成員將從未配置的資本中分股，他們也有權在法律或投資條款允許範圍內在成員提取資本前，從flamingo dao進行的投資中獲得收益。檔案中並未清晰說明如何以及何時將這些收益轉移給退出的成員。
注意：創始人aaron wright指出，theflamingo dao governancedocument沒有提到退出成員獲得投資收益的權利。以上觀點來自thelao governancedocument,該檔案與flamingo dao的檔案相同。
其他雜項：
所有行政和運營活動，如建立法律架構、維護軟體（在決策和治理髮生時稱為dapp）和智慧合同、社羣支援、稅務和規則等。
商業模式和秘訣
活動
1.購買nft，並在相關情況下，將其轉換為細化的作品，包括著名的《aliencryptopunk》，價格為75萬美元。
2.投資核心nft基礎設施和專案。根據crunchbase資料，flamingo dao已經投資了至少10個這樣的專案：例如參與了opensea的2300萬美元的融資以及nameless的1500萬美元融資（nameless是一個用於發行、測試和銷售nft的api軟體開發商）。
3.委託joy和hackato等藝術家創作新作品並投放新的nft。
4.透過各自的社羣或社羣代幣投資數字藝術家。
5.對獲得的作品進行整理，建立數字博物館和展示畫廊。
6.尋找方法來發展和進一步貨幣化現有資產。例如，在獲得《alien cryptopunk》的版權後，他們建立了一個社交媒體賬戶，賦予它個性，把它變成一個3d的存在，為它建立zoom skin，並在元宇宙中讓其顯現出來，甚至用它啟動了一個dao。
這種趨勢可能會帶來一個明顯的終局，那就是虛擬偶像（如虛擬流行明星miquela）
組合
flamingodao起初有600萬美元的eth。隨著時間的推移，他們已經獲得了1300+個nft，包括數百個cryptopunks（flamingo dao是cryptopunks的第三大持有者），五個罕見的auto-glyphs，數字藝術家的nft和opensea的股份。
雖然受波動的影響，總價值不容易被估算，但flamingo dao目前持有其的股份的估值約為1億美元。該資料來源是aaron在2021年11月8日的boardroom governance 播客的54分鐘處有所提及。
經濟
1.收入來源：
1）銷售數字資產和投資：包括以前獲得的資產以及與藝術家合作投放的新nft。
2）向新成員出售代幣。
flamingo目前大約有70名成員，根據該組織的原始章程，數量可以上升到一百名成員。正如前面在機制的部分所指出的，現有成員決定何時以及是否開放新成員加入與其加入的價格。目前，10萬個flamingo units的價格已從啟動時的60eth上升到3000eth，以美元為單位計算，增長了2000倍。
由於這是一個極其新興的領域，預計會有更多的收入機會出現，可能包括數字博物館和畫廊展覽的貨幣化，圍繞現有的nft建立一個社羣或dao等等。
2.成本結構
1）給服務提供商openlaw（現在是tribute labs）的費用以進行法律構架。透過dao工具來處理行政和合規問題以及社羣支援等。初始費用為認繳資本年費的2%，5年後降至0.7%。（來源- this week in startups -lao的認繳資本，以及對2%年費的解釋）。
2）open law不收取carry，由成員自己做決定。flamingo dao沒有投資權。
3）除上述收費項外，服務提供商將有權獲得flamingo dao收購的任何nft總收益的2%。如服務提供商將flamingo收購的nft所有權利益分化，那麼就是這些nft的所有權利益的2%。
4）市場佣金，如opensea的2.5%。
競爭優勢
注意事項：flamingo dao和常見dao的運營歷史非常有限，而且是在加密貨幣牛市中，現在下結論可能為時過早。
1. 雖然競爭的載體尚未明確，但flamingo dao有可能一方面與其他dao競爭投資機會，另一方面與風險投資公司和傳統投資者競爭。識別新交易和機會的能力：在一個高度動態、分散的行業中，參與的個人分佈在全球各地，偵察地形和識別交易遠比在中心化的世界更具挑戰，例如投資矽谷初創企業。
1)flamingodao與vc的對比
flamingodao有“集體智慧”和扁平化組織結構，在該結構中，有一個包含70個來自不同背景的數字資產專家網，與傳統投資機構相比，更適合在快速發展的生態系統中識別機會。
2)flamingodao與其他dao相比
a. flamingo擁有高質量的成員基礎，成員們長期接觸區塊鏈和nft生態系統，這使它與大多數dao不同。儘管pleasr dao等競爭對手也策劃了一個高質量的成員基礎。高質量的策展人網路進一步加強了這一點，他們協助flamingo來確定發展趨勢和新興機會，但不做任何購買決定。
b. 與許多競爭對手不同，flamingodao是一個由70多人組成的相對緊密的騎兵團，參與率可能要更高。aaron wright（在本播客中）引用了“60%”作為lao網路中所有dao的平均參與率。然而，這個資料比一些同行（如fingerprints dao有250名成員）小得多，後者可能更善於發現長尾專案。當然，時間會告訴我們更多關於dao的規模和成員參與率之間可能存在的權衡，以及如何透過治理來相互抵消。
c. 商譽、聲譽和社羣：新生的nft和加密貨幣行業是高度理想化的，是由目的驅動的，好的聲譽和社羣將會引導有價值的交易流的產生。
3)與vc的對比
這是另一個領域，dao憑藉所有成員的綜合網路和與生態系統相匹配的精神，可能比傳統投資者同行更有優勢。
4)與其他dao相比
flamingo是最突出、最早且最大的dao。它被稱為nfts中的medici，是《財富》雜誌列出的nft中最具影響力的50人名單中唯一的dao。
2.速度和靈活性
1)dao的結構對速度和靈活性進行了最佳化。最近，lao推出了一個名為neptune dao的新dao，該dao花了40分鐘就完成了2000萬美元的交易，而vc則需要3到6個月。
2)vc在他們可以進行的一系列活動中受到限制，而dao可以以有趣的方式增加他們所持股份的價值，並找到額外的方法來實現貨幣化。例如，dao可以為他們最受歡迎的nft啟動新的dao，在數字博物館中實現其資產的貨幣化等。
3.合規的外衣：
flamingodao由成員指導，成員有權投票和進行投資，將任何委託、代理衝突都降到最低。
4．首要原則：
nfts是一個新興的投資領域，行政管理機構還不知道該如何對其進行監管。flamingo dao，由於其與tribute labs的關係，作為一個“包裝過的dao”，其在結構上一直很保守，以滿足監管的合規性。它的律師創始人aaron wright，也使其最適合在不斷變化的監管環境中航行。
競爭地位
行業外形勢
1.nfts是在過去一年中實現市值顯著增長的新興行業，2021年第三季度達到107億美元。
2.大眾對於nfts逐漸有了更多濃厚的興趣——名人、投資者、個人和其他daos(democratic autonomous organizations)正聚在一起競標新的藝術作品和專案。一些身份顯赫的“收藏家”和持股daos的人（包括pleasr dao和fingerprints dao）亦在其中。此外，daos中的成員經常會共同購買一個單一的nft，如constitution dao，其購買的部分商品可永久使用。
3.進入該領域的門檻非常低，且由於使daos起步的相關工具和基礎設施得到完善與建立，個人涉足該領域的門檻只會變得越來越低，與此同時，以懷俄明州法案為例，我們制定了諸如此類的法律，它圍繞daos消除了一些監管層面的不確定性。
行業內地位
1.對於nfts而言，flamingo是歷史最悠久、規模最大的用例，即便如此，成立也只有一年多左右的時間，說明這個行業仍處於新生階段。
2.面臨的威脅：
1)nft市場崩潰:
即使是持樂觀態度的投資者/收藏家也不得不承認，當下nft可能正處於投機狂熱的陣痛之中——很多nft 都將變得毫無價值。
2)以太坊價格崩盤:
flamingo的所有儲備資產都儲存在以太坊中，eth價格下跌可能會限制他們本能夠獲得的資源條件。
3)dao在成立和治理方面的創新:
a. 為了符合監管方面的要求，flamingo dao 只需要在美國獲得認可的成員即可，且人員方面的最大數量限制為99。這可能不利於它與擁有更廣泛成員的其他全球化團隊競爭（儘管為了達到投資 dao 的最佳效果，可能會有一個dunbar的數量限制）。
b. dao受入場價格高和會員數量有限的因素影響具有排他性，這在探索具有長尾特徵的投資市場時是不利的。
c. flamingo dao 透過服務提供商 openlaw 為其後端提供支援，而openlaw 由 flamingo dao 成員 aaron 和 priyadesai共同運營。基於市場的快速演變可能會導致更好的工具出現，同時考慮到open law的經濟利益，flamingo dao 理論上可能不願意部署到新工具上。
4)高層次的玩家進入:
就目前而言，nft行業規模太小，資本無法為其提供有力保護。但如果它在未來發展成為一個更大的行業，情況可能會有所改變。基於上述情形，flamingo 和其他 daos 可能也會在未來面臨來自擁有更大、更深資本池的參與者的激烈競爭。
資料來源：
website: flamingo dao
twitter: flamingo dao
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