DeFi行情持續火熱的數月以來，加密使用者對DEFI PULSE的一張圖一定不陌生。截止到2020年10月20日，DeFi領域的總鎖倉資金（TVL) 已經達到112億美元，創歷史新高。以太坊作為目前DeFi生態中最主要的底層平臺，其原生代幣ETH也當之無愧是DeFi中的底層資產, 鎖倉規模達33億美金（佔比30%）。然而，市場尚未注意到或者鮮有討論的是，比特幣也許正在挑戰這一現象。過去6個月，BTC在以太坊上的數量從3000個不到增長至今14萬個，年複合增長率達276498%。目前鎖倉價值達16億美元，佔比DeFi 15%。本文，筆者將詳細描述這一現象，探究其原因和意義。
資料一覽：DeFi中的比特幣
比特幣擁抱DeFi，現階段主要透過代幣化（Tokenlized Bitcoin）
和閃電網路（Lightning Network）兩種方式。後者是比特幣在支付領域的重要嘗試，由一個基於比特幣的鏈下傳輸網路組成。在交易過程中，雙方將建立一個支付通道，並應用到雜湊時間鎖合約。目前，閃電網路中鎖定了約1200萬美元的BTC，整體呈現穩步上升的態勢。
相比之下，在以太坊上抵押發行錨定幣，即代幣化是比特幣進入DeFi生態更主要的方式。圖1描繪了2018年以來以太坊上的比特幣錨定幣數量變化。比特幣錨定幣單筆大額湧入以太坊網路，基本是從今年5月開始。半年時間未到，以太坊的比特幣錨定幣數量上升了57倍，目前達到14.2萬個，價值16.2億美元。14.2萬個是何概念？約佔BTC現流通量的0.77%。這一佔比儘管還未十分顯著，但已足夠說明比特幣在DeFi領域的互動不容忽視。
更細緻地來看，目前以太坊上的比特幣錨定幣主要有七種，圖2描繪了具體的組成比例。可以看到，WBTC是目前佔比最高（74%）的比特幣錨定幣，數量已超過10萬個，其次為renBTC（19%）和HBTC（4%），佔比微乎其微的則是TBTC和pBTC。
那麼，以太坊上數量如此可觀的比特幣都去了哪些地方？以數量最多的WBTC為例，在其目前105132的總供應量中，前15個地址持有超過90%，並且主要都是頭部的DeFi平臺, 前5地址分別是：Uniswap V2、Aave、Maker、Curve和Compound。這點說明比特幣在DeFi領域已經有大量的借貸，交易或轉賬需求。
比特幣代幣化的方式有許多，平臺也不限於只在以太坊網路上。按照是否需要託管的標準來分類，現存的比特幣錨定幣可分為中心化的和去中心化的兩類，前者需要中心化的託管方來進行抵押發行，因此需要可信的，有強背書的知名機構來完成，後者則透過自動化的鏈上過程實現去信任，但同時也增加了合約安全/技術風險。
具體而言，中心化（須託管）的比特幣錨定幣，以WBTC為例，其發行過程中涉及到客戶、商家、託管方和合約四種角色。流程實際上十分簡單易懂，使用者首先需要遵守KYC/AML條款，將比特幣抵押至例如Coinlist等合作商家。商家接收到比特幣後，將其傳送給託管方，託管方通常將比特幣儲存在多籤的冷錢包內，並透過合約發行對應的WBTC。這一過程稱之為挖礦，反之則為銷燬。
一些主要的加密交易所也在比特幣的代幣化上進行著嘗試。幣安的BTCB便是其中一個例子，其代幣型別為BEP2，目前在Binance DEX上可供交易。
去中心化（非託管）的解決方案則完全在鏈上執行，無需任何中間人參與。多數的生成原理和WBTC類似，但執行過程由智慧合約或虛擬機器來完成。這一類中最受歡迎的例子是renBTC（ERC-20），它透過Ren虛擬機器來實現，後者使用分散式的節點網路來儲存它們。然後根據傳送的比特幣數量鑄造ERC-20令牌。除此之外，sBTC和iBTC也是十分有趣的例子，它們均是由SNX代替比特幣抵押產生的合成代幣（synthetic tokens）。後者iBTC更為特別的是，它反向跟蹤比特幣的價格，可以視為一種做空比特幣的手段。
比特幣擁抱DeFi的意義
從筆者的觀點來看，比特幣加入DeFi生態是一個尤其值得關注和探討的現象，無論是對比特幣自身或是DeFi生態，都將產生有利的影響，構成雙贏局面。對於比特幣來說，閃電網路和代幣化將提升其應用程度，加快交易速度，降低交易成本，以及增強互換性、隱私性方面的功能。尤其是隨著ETH2.0的預期到來，比特幣網路的擁堵現狀可能得到緩解。而對DeFi生態來說，比特幣的流入意味著其它底層平臺（主要指以太坊）捕獲了部分比特幣的價值，後者作為加密市場的龍頭資產，重要性和價值不言而喻。隨著比特幣在DeFi領域中的互動越來越多，DeFi生態的豐富度、穩健性、活躍度都將得到大幅提升。當然，客觀地來看，與此同時，我們也須注意比特幣進入其它平臺是否可能削弱其自身網路的作用。
