隨著全球區塊鏈監管政策的不確定性，讓區塊鏈投資參與者舉棋不定；加上貨幣政策從緊，直接導致進入市場交易的資金量的大幅減少。
再加上底層技術尚不成熟，不能載動各分散式應用的落地；同時專案應用的運營資料和財務資料還不能支撐市場的長期堅挺。所以來自政府、資金、技術的三種壓力，導致了這波區塊鏈熊市來勢洶洶，並且會持續很長一段時間。
面對區塊鏈行業的熊市，投資人應該具備哪些自我修養？由金惠智融冠名播出的【對話合格投資人】邀請天天抖料創始人陳菜根跟您講述熊市下的投資人的自我修養。
陳菜根，有為資本創始人，天天抖料創始人,知名區塊鏈作家,“分散式商業思想”提出者。北京大學、螞蟻金服、海爾、吳曉波頻道、豹變學院特聘導師，今日頭條、百度百家、搜狐、介面等專欄作者。其中《區塊鏈的8個訊號》、《區塊鏈進入深水區》、《區塊鏈世界的九e大法則》等文章，在區塊鏈行業裡掀起了巨大反響，其內容已經成為區塊鏈投資人和創業者的必讀。
以下是訪談實錄，《區塊牛人》進行整理:
區塊牛人：您如何理解“修養”二字對於投資人的價值所在？
陳菜根：首先我個人的經歷是這樣的：我家裡是做傳統生意，做了幾年之後，機緣巧合到了北京，開始北漂。後面連續創業，繼而又遇到了我的貴人薛蠻子。在薛老師這邊，我做一些公關和社群運營投後的事情，包括也會看一些專案，所以慢慢就進入投資行業。去年的時候，我們自己做了一支基金，投了一些傳統的專案。在2017年年中接觸到區塊鏈，慢慢進入這個行業，這是我的個人經歷。
區塊牛人：區塊鏈行業充斥著很多泡沫，作為一名投資人，我們如何透過表面去看它的本質？
陳菜根：區塊鏈跟其他的賽道不太一樣。投資區塊鏈很難，因為它有特別高的認知門檻，這門檻高度甚至超過了AI（人工智慧），超過新零售、共享經濟等等。
區塊鏈含義很多，我認為總體分為四層，第一層高層是分散式技術；第二層是目前比較火的能夠落地的經濟系統——通證經濟，它是一個激勵系統，對於組織的激化有很大幫助；第三層是金融，包括目前詬病最多的ICO、私募等等；最後一層我們認為是偏認知層面。什麼是區塊鏈，區塊鏈思維是什麼，它到底改變了什麼。我覺得把這四個層面全部理解透的人目前很少。
區塊牛人：在區塊鏈行業中，我們應該怎樣去看專案，怎麼去選標的？
陳菜根：我覺得，熊市是投資佈局的非常好的時間點，包括我身邊非常厲害的一些古典投資人，在過去半年其實動都沒動，他們反而在熊市已經開始在進來區塊鏈投資了。他們覺得第一時機是來了，第二就是模式的實際應用。比如像通證這一塊，它對於傳統的產品的模式是個很大的顛覆。
我覺得大家要投有使用者爆發的專案。因為很簡單道理，現在是熊市，熊市對於創業者來講，最重要的事情就是要推流量、推使用者，一旦有了流量和使用者，牛市一來那絕對是大機會。所以對於投資來講，熊市賭有使用者抓取能力的這些專案。
投資人要去不斷地抓一些非常好的團隊。因為這時候很多團隊，其實他們都沒什麼事了，很多是賦閒的，這時候如果找一些牛人在熊市佈局，我覺得也是非常好的資源。所以，熊市下的投資，找到好團隊，找到好專案，找到流量爆發的機會點是非常關鍵的。
區塊牛人：其實越是在熊市的時候，越是在大浪退去的時候，留下來堅持的那些人，才是能夠真正去守住底線的人？
陳菜根：我一直有一句話，對於牛人來講，是沒有熊市的，牛人是不存在熊市這一說法。如果是一個人是慫貨的話，他天天都是韭菜。其實跟牛市和熊市沒關係，關鍵看這個人是誰。
區塊牛人：從投資熱度看，區塊鏈2018年的下半年沒有上半年火，您怎麼來看待這個現象？
陳菜根：我覺得現在的發展是一個正常狀態，因為無論是區塊鏈技術還是通證經濟，都沒那麼快，沒那麼成熟。這種冷靜應該是個常態，行業不成熟就應該是不成熟的市場行情才對。
我覺得上半年有點過熱了，甚至我認為下半年還沒到一個滑到底部的時候，還要再冷一段時間。
區塊牛人：那在這個冷的過程當中，您認為對於投資人來說您覺得是一次挑戰嗎？
陳菜根：其實我除了投資之外，也是一個創業者。
我覺得熊市不單單是一個良幣驅逐劣幣的機會，同時投資人洗牌的機會。前期很多的投機者，割了韭菜就跑，那些投資人號稱是投資人，但我覺得在這一波行情當中也會被洗出局，因為本身他們對行業沒有創造出太大價值。
區塊牛人：那您怎麼來理解投機和投資中價值的平衡點？
陳菜根：我認為投資和投機，最大區別就是投機投的是一個點，而投資投的是一個行業，賭的是投的行業一定會發展起來，甚至行業背後蘊含著社會發展趨勢，這才是投資的本質。我認為投機的很容易被行情洗出局，因為現在這個點已經不穩了。
區塊牛人：對於投資人而言，他所創造的價值是什麼？
陳菜根：真正的投資人應該是幫助，是創造價值。最簡單是提供資金，這應該是標配。一個行業發展起來，需要很多元素，包括資金、商業模式、技術開發、人才培養等，投資人的角色是提供資金的，但如果在此基礎上，能夠做一些其他方面的事情，那是善莫大焉的。
