構建混合的投資組合
為了從低相關性中獲益，我構建了一個混合投資組合，其中包括50%的加密貨幣和50%的美股。
如何分別代表這兩個市場的？我用標準普爾500指數代表美股市場，因為它是一個基於500家美國大公司市值的多元化股票市場指數。至於加密貨幣市場，我使用自己構建的一個多元化指數，由市值排名前20的加密貨幣平均加權組成。
圖6：混合投資組合的價格演變，50% 的業績來自標準普爾500指數，50%來自Top 20加密指數。
圖6展示的是自我開始研究以來，價格指數的演變。這一混合投資組合的一半的業績來自標準普爾500指數，另一半業績來自市值前20的加密指數。它將永遠無法戰勝兩個市場，但整體風險下降，並且使業績多樣化（圖7）。最大回撤率明顯較低，從100%加密貨幣投資組合的-30%，降低到混合投資組合的-18%，接近標準普爾500指數的最大回撤率（-15.74%）。
圖2：自2018年11月以來，按市值計算前10名的加密貨幣的投資回報具有高度相關性。
調整投資組合
為了研究不相關資產，我們必須定期對投資組合進行調整。調整投資組合有助於降低下行投資風險。一項對加密貨幣演算法調整效益的研究表明，當調整週期不超過60天時，調整是有利可圖的，此後利潤似乎下降，所以我選擇每個月進行調整。
圖8：在每月24日調整後，混合投資組合（藍色）的價格變化。
圖8顯示調整後混合投資組合的價格變化。結果是顯著的（圖9）：每月調整的混合投資組合收益率（21.1%）比不調整混合投資組合收益率（18.7 %）高，同時每月調整的混合投資組合的風險較低（40.84% vs. 年化42.9 %）。與不調整混合投資組合相比，調整後混合投資組合能夠在2個時間段中獲得更好的業績（圖8綠色框表示）
Figure 9
想要從不相關資產中獲益，必須進行調整。調整後的投資組合表現優於傳統混合投資組合約2.5%（圖9）。在兩個市場波動性較低的時期，調整後的投資組合表現更好，這可能是由用具有接近零相關性資產調整後帶來複合效應。
結論
1. 擁有不同加密貨幣的多樣化投資組合非常重要，因為將降低投資組合的整體風險。
2. 選擇相關性低的資產將有助於降低投資組合的風險，並增加風險調整後的回報。
3. 如果把加密貨幣和美股結合起來，你會得到接近0的相關性，對於多元化來說是非常有利的。
4. 透過定期調整加密貨幣/美股投資組合，可以降低風險並獲得額外回報。
5. 相關性會隨著時間而發展，因此這些結果可能只是暫時不變，但隨著市場成熟，它們可能不再存在。
