Staking 生態又迎來了新的玩家。
今年 7 月，KuCoin 、幣贏網 CoinW、AEX 等多家交易所，相繼宣佈進軍 Staking 賽道。
與一般 PoS 節點不同，交易所在設計 Staking 玩法規則時，顯得更為“人性化”：持幣返利、動態收益……雖然年化收益率相對較低，但使用者可以隨存隨取，來去自如。
“透過讓利的方式，吸引使用者。”KuCoin 創始人 Michael 如此解釋佈局 Staking、將收益全部返還給使用者的原因。
隨著 Staking 悄然進入深水區，交易所此時進場，為時未晚？在加密貨幣交易平臺陷入快節奏廝殺、多維度全方面競爭的行業背景下，Staking 會成為交易所吸引使用者，最終突圍成功的重要抓手嗎？
文 / 31QU 靈芝
Staking 生態中的交易所
據 31QU 此前統計，自今年 3 月起，加密貨幣領域就掀起了一股關於 PoS、Staking Economy（權益經濟）的熱潮，其中蘊含的百億美元商機，引得普通玩家、專案方、礦池、錢包、交易所、節點服務商等多方主體蜂擁而至。
▲此前6月報道中，31QU統計的PoS節點型別
時間過去一個多月，包括礦池、錢包、交易所等在內的細分型別迎來了新面孔，也發生了新的變化，其中，又以交易所的改變，最為潤物細無聲。
事實上，早在 Staking 剛剛風起時，包括 Coinbase、幣安、Bittrex 等在內的交易所，就已傳出要佈局 Staking 的訊息，其中一項舉措，便是推出專門針對機構大客戶的 Staking 平臺。
據媒體 The Block 統計，自今年 4 月推出質押（Staking）服務以來，Coinbase 旗下的專門針對機構客戶的 Coinbase Custody，目前正在質押的 Tezos 代幣，總價值超 400 萬美元。經過兩個月運營後，這六個賬戶委託給 Coinbase Custody 管理的資產，已經獲得價值 7580~8324 美元的獎勵。
而類似火幣這樣，本身就開設了礦池業務的交易所，在 Staking 風潮來襲後，也順勢推出了自己的 PoS 礦池。
此前，火幣礦池首席分析師丁元告訴 31QU，火幣礦池設計了不同鎖倉時間、不同收益加成的階梯性機制，不過，使用者必須將資產轉至火幣錢包，才可以進行 Staking。
隨著採用 PoS 的公鏈越來越多，對於長期看好、尚不願賣出某種代幣的投資者來說，Staking 中“使用者僅需將幣質押給節點，便可獲得一定比例年化收益”的設計，確實是一門“躺賺”的好生意。
在權益經濟的生態下，既能確保收益，又能有效保證流動性的產品，還存在一定的市場空白，而隨著交易市場的不斷競合、完善，已經有創業者填補這一空白。
進軍 Staking
近段時間以來，相繼推出 Staking 服務的加密貨幣交易所不在少數：
7 月 4 日，KuCoin 宣佈正式入局 Staking，上線 Soft Staking（持幣返利）服務；
7 月 11 日，幣贏網 CoinW 宣佈，將在某專案超級節點正式上線後開啟節點生息計劃；
7 月 15 日，Coinsuper 宣佈已開放部分幣種的 Staking 功能；
7 月 23 日，AEX 正式上線 Staking 每日節點分紅服務，使用者將相應幣種充值到賬戶，即可參與節點分紅……
“對於使用者來說，只要賬戶中存放著相應的幣種，無需任何操作，就能被動地獲得 Staking 收益；如果想要交易，也不需要進行任何解除質押的操作，隨時可以買賣或者提現。”Michael 解釋該平臺推出的 Soft Staking 玩法。
以 Cosmos 為例，只要使用者賬戶中存有 ATOM，無需任何操作，便可以獲得 3~6% 比例不等的年化收益。
從 KuCoin 公佈的資訊來看，自平臺上線服務以來，年化收益率基本上呈下跌趨勢，對此，KuCoin CMO Alicia 解釋稱，“短期內是為了兼顧流動性需求”、“後期會適當提高 Staking 的比例”。
據瞭解，導致收益率每日波動的原因在於：交易所並非把使用者所有的資產都拿去質押，而是每天動態調整。
“使用者日常肯定有交易、提現的需求，對平臺來說，每天 Staking 的數量，要找到一個比較好的平衡點。拿部分資產去做質押，獲得收益後，再透過演算法把收益分配給所有人。”Michael 表示，這也是為什麼使用者到手的收益率，會低於一般 PoS 節點的原因。
“在技術上並不困難。”Michael 告訴 31QU，難的是如何在不影響使用者提現的前提下，儘量為使用者謀取最大收益，“一旦發生劇烈行情，使用者可能就會紛紛提現，我們要儘可能避免排隊的現象。”據其介紹，KuCoin 內部設立了資料分析組和一套自動化調配系統，“負責每天最佳化、調整質押比例。”
根據 Michael 的說法，交易所進軍 Staking，至少有兩個考量。
首先是使用者的利益。他表示，不同國家、地區的使用者需求不同，有些地區的使用者對收益的關注度非常高，“今年 6 月份就有使用者找到我們，問能否推出類似 Staking 的服務。”從其公佈的資料來看，自 Soft Staking 上線以來，韓國、香港、美國等地區的使用者，充值增長比例最高。
“有些交易所未經使用者許可，自己就把（Staking）這部分利益給拿掉了。”KuCoin 的 Eric 補充說，“對於把幣放在交易所、暫時不交易的使用者來說，其實是不公平的。”
此外，除了使用者應得的收益，還需要考慮流動性。“整個行業變化太快了，使用者 Staking 的收益不如市場下跌幅度的情況，也不是沒有出現過。如果使用者為了高一點的收益，就要承擔流動性風險，其實是不值當的。”Michael 告訴 31QU，每當市場發生劇烈變化，對使用者來說，肯定希望儘快交易。
當然，不同的使用者也有不同的選擇。
“為平衡這個問題，我們也會給使用者選擇權，如果有人想獲得最高的收益率，可以選擇標準的 Staking 模式；如果想確保流動性，直接放著享受 Soft Staking 也行。”Michael 認為，“交易過程不需要做額外操作就能得到收益，從使用者體驗上來說，絕對是有提升的。”
“對新使用者引流，非常有效果”
跟風 IEO、瞄準下沉市場、搶上代幣、上線模式幣……為了吸引使用者，加密貨幣交易所的創業者們，不得不各出奇招，而推出 Staking 服務，同樣是交易所引流、突圍的重要嘗試。
如今，大部分交易所沒有給使用者提供便捷的 Staking 服務，如果有平臺率先試水，自然能引來使用者的目光。
“對於交易所來說，肯定希望促進交易，但 Soft Staking 的做法，確實平衡了使用者對流動性和收益率之間取捨。”Michael 認為，簡單概括，Staking 對平臺引流的效果顯著，尤其是對一些特定的地區。
根據 KuCoin 提供的資料，自 4 日上線 Soft Staking 以來，該平臺開放的 8 個幣種中，無論是持倉總額還是持倉使用者數指標，均出現了顯著增長。其中，ATOM 的持倉總額增長超過 70%，NEBL 的持倉使用者數增長超過 40%；而韓國、中國香港的充值增長百分比，甚至超過了 10000%。
▲平臺持倉總額增長資料，來源：KuCoin
▲平臺持倉使用者增長資料，來源：KuCoin
▲每個PoS幣種的最高收益，來源：KuCoin
“相對於其他節點，交易所推 Soft Staking 的優勢在於其自帶的交易功能。”Michael 告訴 31QU，“雖然部分加密貨幣錢包也開設了交易區，但無論是深度還是體驗，錢包都遠不如交易所。”
不過，他也表示，隨著更多交易所推出類似功能，後續會更考驗平臺支援 PoS 幣種的豐富程度。“這一點站在使用者的角度就能理解，是一個平臺就能滿足幾個幣種的 Staking，還是不同幣種、需要分開轉換多個平臺？毫無疑問，無論從使用者習慣，還是整個銜接來說，前者一定比後者好。”
除了代幣的豐富程度，一旦 Staking 成為交易所的“常規板塊”，年化收益率的高低，又將成為交易所之間的另一個戰場。
此前，一位節點服務商告訴 31QU，目前開放了 Staking 服務的交易所，基本上都會在剛啟動時把代幣“租”給節點，在獲得收益後，再將這部分收益分配給使用者。而為了最大化使用者的收益，做節點，會是未來交易所的不二之選。
而交易所玩家的深度參與，必然直接或間接地影響整個 PoS、Staking 生態。
相較於資本、錢包、礦池跑步進場的態勢，整體而言，加密貨幣交易所在 Staking 方面的佈局，較為審慎和保守。
這些站在加密貨幣“食物鏈”頭部的玩家，在 Staking 進入深水區後，才開始聲勢浩大地進入賽道。
從已經入局的交易所經驗看，Staking 確實在引流、提升使用者體驗方面效果顯著。但是，Staking 最終能否成為助力交易所破局的重要推手，又會給權益經濟帶來哪些影響與變化，仍需時日才能給出確切的答案。
