一、2020年以來收益總結
2020年以來實際組合包括場內組合、場外基金和港美組合的整體收益是+1.5%。(場內組合 +3%、場外基金 -3%、港美組合 -7%)
寬基全收益指數收益:
滬深300指數 -3.82%
中證500指數 +3.49%
中小板指數 +9.43%
創業板指數 +15.21%
恆生指數 -7.02%
恆生國企指數 -7.75%
標普500指數(價格指數) -8.56%
納斯達克指數(全收益指數) -4.52%
行業全收益指數收益:
(1)全指行業指數
全指資訊指數 +17.65%
主要消費指數 -2.87%
全指金融指數 -8.89%
可選消費指數 -1.74%
全指醫藥指數 +7.34%
(2)細分行業指數
中證銀行指數 -10.18%
中證白酒指數 -10.55%
食品飲料指數 -6.60%
醫藥100指數 +10.11%
國證晶片指數 +43.37%
中證半導體指數 +42.06%
新能源車指數 +11.87%
基本面策略類全收益指數收益:
央視50指數 -3.16%
基本面50指數 -8.88%
中證紅利指數 -5.66%
標普紅利指數 -5.57%
國信價值指數 -3.19%
紅利低波指數 -9.23%
價值回報指數 -3.02%
科技龍頭指數 +18.65%
消費龍頭指數 -7.44%
消費紅利指數 -3.24%
資訊紅利指數 +11.77%
東證競爭指數 -2.53%
中金300優選指數 -6.41%
標普質量指數 -0.50%
灣創100指數 +0.66%
創業藍籌指數 +15.52%
創業成長指數 +16.59%
標普滬港深價值指數 -9.70%
滬港深紅利成長低波指數 -8.25%
今年以來寬基指數的創業板指數依然領漲,創業藍籌和創業成長依然跑贏了創業板指數。行業指數分化,資訊類的行業指數和細分行業指數漲幅居前,其次是醫藥行業指數。金融行業和金融細分的銀行行業跌幅居前,主要消費的細分行業食品飲料指數和白酒指數也是基本墊底。港美指數今年以來從漲幅接近一成到了跌幅接近一成。
場內組合跑贏了滬深300指數、央視50指數、基本面50指數、紅利類指數、港美市場指數,持平了中證500指數,跑輸了創業板指數。
場內組合受益於在行業上配置了資訊科技行業的龍頭公司,現在倉位佔了三分之一左右。資訊科技行業的龍頭公司比市場多上漲了兩成,那麼可以貢獻百分之六的收益。
場內組合的金融消費行業等精選的白馬公司。金融類的公司中國平安、招商銀行、興業銀行平均下跌了一成左右,與金融行業同步,這些是滬深300指數的一部分。白酒指數的洋河股份跌幅同步,而順鑫農業不跌反漲。場內組合用最低市銷率策略篩選出來的三隻公司是順鑫農業、冀東水泥、火炬電子今年以來分別上漲了+4%、+11%和+22%。最低市銷率策略的貢獻了超額收益。對應的海螺水泥收益了+0%,中證軍工指數收益了+8%。地產龍頭萬科A下跌了8%,保利地產上漲了0%,材料龍頭東方雨虹上漲了18%,精選行業龍頭跑贏相應行業指數也是超額收益來源。
2011年1月1日至2020年2月29日,組合淨值從1.00元到了2.66元。年化收益率是11.3%。同期,滬深300全收益指數是從1.00元到了1.52元。年化收益率是4.7%。中證500全收益指數是從1.00元到了1.20元。年化收益率是2%。
作為長期價值投資的業績比較,基本面類策略指數長期穿越牛熊的收益:2011年初是1元,2020年2月末,標普紅利全收益指數是2.0528元,央視50全收益指數是2.3339元。
二、2020年2月份末持倉總結
場內組合前三十隻持倉:
中國平安、興業銀行、招商銀行、寧德時代、冀東水泥、萬科A、萬達資訊、央視50、洋河股份、瑞瑪工業、東方雨虹、視源股份、麥克奧迪、正海生物、順鑫農業、海康威視、格力電器、藍思科技、宋城演藝、海螺水泥、三利譜、浦發銀行、法拉電子、洲明科技、美的集團、家家悅、信維通訊、保利地產、立訊精密、福耀玻璃。
場外組合和港美組合前六隻持倉:標普紅利、央視50、全球醫療、價值基金、睿遠成長價值、中金優選300。場外基金組合公眾號選單中有跟投組合。
三、資產配置和定投
資產配置:總倉位90%。
主要是增倉了中國平安、招商銀行、興業銀行、萬科A、宋城演藝等公司,建倉了麥克奧迪等公司,清倉了華東醫藥等公司。地產方面保利地產和金地集團減到了後面。這種操作未必立即有效,能做組合還是做組合。電子資訊類的行業由於上漲,從四分之一的權重佔比漲成了三分之一的權重佔比,有的細分行業的公司出現了泡沫,會考慮逐步清倉。行業成長週期還在繼續,不能急著賣出。電子科技行業類的估值也不是都非常高估,消費電子類的三十多倍市盈率,PCB電路板類的二三十倍市盈率,LCD面板類的二十倍市盈率左右,智慧控制器的拓邦股份,大資料、雲端計算及移動互聯的東方國信,LED顯示屏的洲明科技這些公司,都是不到二十倍的市盈率。這些公司業績增長很好,甚至有的公司常年保持兩位數的業績增長,因為現金流等不確定的問題,市場給予了低估值。雖然有不確定性的問題,從估值上也不能算得上是泡沫。電子資訊行業有了起色,公司發展也相應的會有了改善空間。
倉位佔比降下來了是由於把積攢的可上車的定投部分都上車了,做了以上的增倉後,多數進了貨幣指數基金,即成為了組合中的現金倉位,攤低了權益類倉位的佔比,而且市場是不確定性的,沒有低迷到極限,不準備再滿倉。滬深300指數里面的中國平安、招商銀行、興業銀行、萬科A、格力電器等龍頭公司的估值也有了安全邊際,估值開始反應了經濟低迷的預期。對於此類白馬公司和相應的指數基金可以陸續進行配置。
場內組合選取標的策略有優秀指數成份公司策略,如央視50、基本面50、消費紅利指數的成份公司,有抄作業的策略,有行業的策略,一般抄作業策略和行業策略都有交集,因為長期投資者的風格比較固定的,長期投資者多數會固定在特定的行業裡面選取公司,保持固定風格。白馬公司找白馬公司的長期好的組合,對不熟悉的電子資訊科技行業的公司,對熟悉哪些是細分行業龍頭公司的作者的文章提到的公司,拿來做個組合。每個策略都有核心公司,拼在一起包括指數基金雖然有一百多個標的,也是能順理成章的。精選公司策略的調倉是在業績披露期末、指數調倉時期進行集中調換。通常如果行業配置漲跌多了,也會進行相應公司的增減,保持組合平衡。
場外基金開始了滬深300價值基金、基本面50指數基金、央視50指數基金、中金優選300指數基金、創藍籌指數基金和創成長指數基金的同時配置,既有安全邊際,又有成長精選。
定投:一次性的定投上車,部分進了權益類的標的,部分進了貨幣指數基金。後續慢慢積攢定投儲備池。定投可以每月上車,按月不定額的定投,也可以像這樣一次性的上車,一次性的做好資產配置。無論怎樣做都是存量和增量的資產管理。做好資產配置管理,有計劃和步驟的執行。
定投有安全邊際的品種,可以慢慢擴大低估品種的持倉比例,所以這次上車,沒有完全進央視50指數基金,而是進了部分有安全邊際的滬深300價值指數基金、基本面50指數基金和中金優選300指數基金。具備成長性的創藍籌指數基金和創成長指數基金也開始適量建倉。定投好以基本面為核心的策略指數基金組合。
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