美聯儲內部產生分歧,數字美元 or 穩定幣?

買賣虛擬貨幣

吳說作者| 談叔

本期編輯|Colin Wu

關於CBDC,美聯儲已經有兩位官員表示積極

7月14日,在國會聽證會上,當美聯儲主席鮑威爾被問及“如果由美聯儲推出央行數字貨幣CBDC,是否好過當前由多種穩定幣提供的支付系統”時,鮑威爾給予了肯定的回答,他說:“這正是央行數字貨幣支持者們的論點,就是當你有了數字美元之後,就不再需要穩定幣或是其他加密貨幣了。”

鮑威爾還說,“對於銀行存款和貨幣基金,我們有強有力的監管框架,但對於穩定幣目前還沒什麼監管。如果未來它們將在支付體系中發揮更重要的作用——我們覺得加密資產不會在支付體系中發揮作用但穩定幣有這個可能——那麼對於穩定幣必須有一個合適的監管框架。”

美聯儲的一位委員,萊爾·佈雷納德(Lael Brainard)也曾經發表過與鮑威爾相似的觀點。在5月24日參加由Coindesk舉辦的Consensus 2021大會上,佈雷納德發表[演講](1),稱美聯儲正在加快關於CBDC的研究,在同其他國家的CBDC的競爭中不能落後。她同時還說,如果任由穩定幣發展並獲得越來越廣泛的應用的話,將給美國的支付體系帶來巨大風險。

美聯儲副主席奎爾斯則對推出CBDC持保守態度

佈雷納德的演講時間是5月24日,而在一個多月後,美聯儲副主席蘭德爾·奎爾斯(Randal K. Quarles)則發表了完全相反的觀點,基於時間的考慮,奎爾斯的發言甚至可以看作是對佈雷納德的迴應。

在6月28日的[發言](2)中,奎爾斯說,美國的貨幣系統已經非常完善,如果市面上已經存在的穩定幣可以在支付體系中發揮更多的作用,那麼考慮到推出美聯儲數字貨幣的風險與收益,很可能完全沒有必要開發自己的CBDC,“在我看來,我們不需要害怕穩定幣。美聯儲歷來支援負責任的私營部門創新”。

奎爾斯認為,美國要推出CBDC,需要更多的評估。而且即便要推出CBDC,也註定是一個漫長的過程,奎爾斯提到,有兩種推動CBDC的方式,一種是由美聯儲直接提供賬戶,另一種則是使用者在第三方機構開設賬戶,有點類似於中國的支付寶和微信。不管哪一種,都需要立法層面的支援。

當前,美國聯邦儲備委員會共有五位委員,除了主席鮑威爾以外,還有兩位副主席理查德·克拉裡達(Richard Clarida)和上文提到的蘭德爾·奎爾斯,兩位委員萊爾·佈雷納德和米歇爾·鮑曼(Michelle Bowman)。

而美聯儲的其他兩位官員,副主席克拉裡達和委員鮑曼目前還沒有公開發表過關於CBDC的言論。可見,即使在美聯儲內部,關於CBDC也存在著巨大的爭議。鮑威爾則表示,他對於這一問題保持開放的態度,美聯儲也正在著手研究,將在今年9月份釋出關於CBDC的研究報告。

對於穩定幣的監管勢必加強

無論未來美聯儲是否推出CBDC,對於穩定幣的監管都將進一步加強。如果按照副主席奎爾斯的構想,美聯儲未來不推出CBDC,而是由市場上的穩定幣承擔CBDC的職能,那麼必將對於穩定幣加強監管,以防止佈雷納德所擔憂的風險。何況,作為副主席,奎爾斯本身分管的領域就是監管。

如果美聯儲未來推出CBDC,對於與CBDC競爭的穩定幣的監管顯然更要加強。而此次鮑威爾在聽證會上的發言,還給穩定幣帶來了新的監管壓力。

在鮑威爾看來,當前市面上的穩定幣類似於“貨幣基金”。而貨幣基金則屬於SEC的[監管範疇](3)。比如中國最常見的餘額寶,其背後就是貨幣基金,接受中國證監會的監管。

在成立之初,Tether聲稱它對發行的每一枚USDT都有1美元作為支撐,如果是這樣的話,它並不屬於SEC的監管範圍。但後來Tether更改了條款,儲備資產變成了“美元及其等價物”,而根據它公佈的最新資產構成,現金只佔了3%,其餘則為商業票據和政府債券等等,這就是典型的貨幣基金。

當然,Tether從未稱自己為貨幣基金,但它事實上確實是,尤其是連美聯儲主席也這麼認為的時候,未來它將很難避免來自SEC的監管。

此外值得注意的是,雖然對穩定幣態度不一,美聯儲對比特幣等加密貨幣似乎比較負面。鮑威爾說:SPAC已經完蛋了,我們看到比特幣的價值上升和下降,有時感覺就像一個有點泡沫的市場,確實擔心這個。我們需要專注在實體經濟、就業率與金融的穩定性。而奎爾斯說,“比特幣的主要額外吸引力在於其新穎性和匿名性。匿名性將使其成為執法部門日益全面審查的適當目標,而新穎性是一種快速浪費的資產。因此,比特幣及其同類產品幾乎肯定仍將是一種有風險的投機性投資,而不是一種革命性的支付方式”。(頭圖來自skyboundwealth)

[1]:https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/clarida20200831a.htm

[2]:https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/quarles20210628a.htm

[3]:https://www.sec.gov/spotlight/money-market.shtml

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