從過去30天的平均總消費額突破了2000個每日活躍的獨立錢包的總消費額就可以看出這一點。這一活動超過了此前於2019年11月MakerDAO推出多抵押DAI時創下的峰值。隨之而來的是儲蓄產品在dapp中的利率上升。
但是，正如我們發現的那樣，每個以太坊DeFi dapp都有其自己的特定用例和受眾。儘管這種總體趨勢是很明顯的，深入研究影響整個行業的粒度仍然是很重要的。
目錄
1.重要要點
2.MakerDAO
3.Synthetix
4.Compound
5.dYdX
6.Fulcrum
7.DeFi生態系統相互作用
8.結論
1.重要要點
在2020年第一季度，所有主要的以太坊DeFi dapp的日常活躍都有所增加
幣價波動加劇對提供保證金交易的dapp有利
冠狀病毒的經濟不確定性已經影響了人們的日常活動
諸如MakerDAO和Fulcrum之類的Dapp現在正在審查關鍵功能
重建該行業的信心可能需要一些時間
2.MakerDAO
作為最重要的以太坊DeFi dapp，2019年11月中旬，多抵押的實施開啟了MakerDAO的上行軌跡。
與此同時，使用者可以開始在他們的DAI上產生存款，並交易令牌。使MakerDAO(及其相關的Oasis產品)首次成為一個成熟的DeFi dapp。
此附加功能推動了日常使用量的激增。即使在3月12日達到峰值之前，MakerDAO就已經經歷了兩天，每天有1000多個活躍的獨立錢包的局面。
值得注意的是，在3月12日之前的幾週中。MakerDAO連續多天都有500多個每日活躍的獨立錢包。但是，3月12日之後，由於許多貸款已經清算並且Dai儲蓄率降至零，使用量急劇下降。
在此期間，MakerDAO每月都會吸引大量新使用者。從2019年11月到2020年2月期間，超過4,000個新的獨立錢包與智慧合約進行了互動。
鑑於MakerDAO是一種主要用於建立DAI或在DAI中建立儲蓄帳戶的dapp，自2019年11月以來，dapps滾動月度留存率相對較低，平均為9%。
這就意味著一旦建立了DAI或鎖在儲蓄裡，絕大多數人在接下來的一個月裡不會償還貸款或關閉儲蓄賬戶。
(我們衡量留存率的方法是看一個月內的活躍錢包是否會在下一個月返回。)
3.Synthetix
Synthetix源自Havven穩定幣專案，此後已發展成為最複雜的DeFi dapp之一。
它透過Synthetix網路令牌(SNX)為使用者提供賺取交易費用的能力。以及貸款、購買和交易ERC20代幣，這些代幣跟蹤的資產範圍從法定貨幣到大宗商品(如黃金)。以及其他(非erc20)加密貨幣，如萊特幣和Ripple。
Synthetix在其日常活動水平（和SNX價格）方面經歷了非常高的波動性；這既是由於其相對新穎的性質，也是由於dapp趨勢的廣泛性。
這些都提升了它的排名。就過去30天的平均水平而言，它成為2020年第二受歡迎的DeFi應用程式。
至少與MakerDAO之類的相比，dapp的每日交易性質更為活躍，這可以從其保留特徵上看出。
Synthetix自推出以來每月都在增加使用者。由深藍色顯示，保留的每月新使用者數量多於下個月失去的使用者數。
這一點在月度使用者留存圖表中表現得更為明顯。呈現平穩上升曲線，從2019年2月的15%上升到50%以上。
當然，2020年3月的下跌在一定程度上是受SNX代幣價格下跌的推動，這表明市場信心有所下降，未來幾周將不得不重建這種信心。
4.Compound
自MakerDAO於2019年11月重新推出以來，儲蓄和貸款dapp 的活躍大幅下降。
原因很明顯。使用者現在可以從其他dapp（包括MakerDAO本身）訪問此類功能。
這種情況導致Compound的每日活躍的獨立錢包數的30天平均值下降。從2019年9月上旬的500多個每日活躍獨立錢包到2020年1月上旬的250個以下。
從那以後，情況有所好轉。值得注意的是，隨著其他dapp的減少，或者(以MakerDAO為例)不再提供任何利息，其儲蓄利率變得更具競爭力。
當然，作為儲蓄和貸款的dapp無需交易。透過Compound進行的使用者活動往往是長期的。它通常有大量的新錢包與其智慧合約進行互動。
它的月留存率在 25%到50％之間，高於MakerDAO。未來幾個月，2、3月份新的上漲趨勢是否能保持下去，我們將拭目以待。正如我們之前所預期的那樣，許多DeFi dapp將重新考慮2020年的商業模式。
5.dYdX
與大多數DeFi dapp一樣，dYdX支援代幣借貸，但該平臺的主要功能是能夠進行槓桿交易，即基於借入的抵押品進行代幣交易。
dYdX允許使用者在三個加密貨幣對中（ETH-DAI，ETH-USDC和DAI-USDC）最高開5倍槓桿。
顯然，進行這類高風險的複雜操作的受眾範圍要比其他DeFi小得多。這反映在dYdX的使用者基礎上，直到最近，dYdX的使用者基礎每天只有不到250個活躍的獨立錢包。
不過，最近幾周的加密貨幣價格波動（包括DAI等穩定幣的價格波動）對dYdX產生了顯著影響。到2020年3月12日，dYdX的活動達到高峰：近600個獨立錢包與智慧合約互動。
檢視dYdX的每月使用者流量，值得注意的一點是2020年2月新錢包大幅度增長。那是ETH的價格自2019年7月以來首次接近300美元的時候。
3月份保留了這些新錢包的一部分，這就導致月度活躍的獨立錢包數激增（從534升至1,110）。
此外，在本報告涵蓋的所有dapp中，dYdX的每月留存率最高。儘管它從2019年5月的76％下降到2020年3月的53％。
這在一定程度上證明了當涉及保證金交易時，其在DeFi生態系統中的競爭優勢。
6.Fulcrum
像dYdX一樣，Fulcrum也是一個多功能的DeFi dapp，提供簡單的借貸功能以及更復雜的保證金交易。
此外，與dYdX一樣，它在2020年經歷了非常強勁的使用者增長。但Fulcrum的使用者高峰並不是由ETH價格暴跌驅動的。2月18日，當臭名昭著的閃電貸攻擊發生時，它的活躍的獨立錢包日峰值達到393。
在此期間，Fulcrum也提供了非常高的利率。3月初，ETH存款利率飆升至25%，DAI存款利率飆升至12%。
相比之下，當ETH價格暴跌時，Fulcrum的每日活躍錢包數量僅達到206個。當然這是有史以來第三高的一天。但與歷史高點相比，這一數值相對較小。
同樣值得注意的是，ETH價格暴跌後，Fulcrum關閉了其交易功能。增強額外的安全檢查，限制使用者貸款，並減少其日常活動。
從Fulcrum的月度活動圖表可以清楚地看出，活躍的獨立錢包數先是激增，然後急劇減少。圖中顯示出二月份增加了大量的新的獨立錢包以及3月份存在大量未留存(或“丟失”)的獨立錢包。
與MakerDAO和Compound相比，Fulcrum的使用者群相對較小，這從柱狀圖的高度也可以看出。
作為交易類dapp，Fulcrum的每月留存率通常高於MakerDAO和Compound的留存率。今年3月，隨著其交易功能被關閉，它的排名開始下滑。
7.DeFi生態系統相互作用
到目前為止，我們已經將每個以太坊DeFi dapp進行單獨追蹤。不過，這些dapp之間的互動也是值得花一些時間來追蹤的。
在這份報告中，我們每月透過追蹤與MakerDAO互動的錢包數量以及本報告中與其他以太坊 DeFi dapp互動的錢包數量來計算此值。
從上圖的比較中可以得出兩個主要的結論。
首先是Compound，dYdX，Fulcrum和Synthetix的持續趨勢，表明在過去的一個季度中，這些dapp與MakerDAO的交集呈穩步下降趨勢。
這種下降在Compound的情況下尤為明顯，在使用MakerDAO的錢包中使用Compound的比例從1月份的28%下降到3月份的9%。顯然，這是MakerDAO提供新功能的結果。
在此期間，MakerDAO和Fulcrum之間的互動也大幅度下降。毫無疑問，這是Fulcrum限制其交易功能所帶來的結果。Fulcrum限制其交易功能導致了它三月份的使用者人數大大減少。
MakerDAO與Synthetix和dYdX之間的互動作用下降的幅度較小，但都有明顯的下降。
而所有dapp在此期間活躍的獨立錢包數量都在上升，儘管有各種各樣的原因，但很明顯MakerDAO吸引了大部分活躍的DeFi觀眾。
另一個值得注意的主要趨勢是Compound，dYdX和Fulcrum，它們與MakerDAO的受眾群體的重疊率都相似，約為10％。
作為獨立的DeFi dapp（甚至可能是其自己的生態系統），MakerDAO和Synthetix使用者群之間的重疊很小並且正在減少。
8.結論
自2019年底以來，以太坊DeFi生態系統一直在擴大受眾範圍。這種趨勢在2020年前三個月更為明顯。 即使沒有2020年3月12日的加密貨幣價格暴跌影響，這種情況也有可能發生。這是由於冠狀病毒對經濟影響的不確定性，導致所有資產類別都“套現”所致。
這種波動性凸顯了DeFi生態系統的弱點，特別是在MakerDAO的預言機和清算系統方面。但在此之前，其中許多dapp（以及使用它們建立的DeFi堆疊）都已經過壓力測試，透過一系列操作來獲得短期貸款。
其結果是對各個dapp提供的功能進行了重新評估，從而扭轉了之前的增長趨勢。希望這將使產品具有更多的彈性。隨著該行業在今年中後期恢復增長勢頭，將會進一步增強使用者的信心。
