大多數投資者，平衡資產，尋找中間的舒適位置，喜歡投資中等風險和中等回報的證券。這看上去很穩妥，既不能大富大貴，也不會損失本金。但這是最好的策略嗎？投資應是追求損失最小，利益最大，而不是為了達到穩定的平均水平。況且追求穩定的平均回報看上去沒有風險，其實潛藏著極大的風險，特別是在快速變化的環境中。歷史學家尤瓦爾·赫拉利說：
21世紀沒有穩定這回事。如果你想要穩定的身份、穩定的工作、穩定的價值觀，那你就落伍了。
作者：大輝船長
為什麼追求中等回報很難
因為獲得穩定中等回報前提是，假設未來和現在是一樣的，當下的決策在未來一段時間內都是有效的。但一切都在快速變化，未來很難預測，因為：
1.運氣和隨機性是不可避免的。
投資家馬克斯說：「即使是正確的決定也不會成功，因為每個決定都需要對未來做假設，即使是合理的假設也會被世界的隨機性所打破。」有一些隨機事件影響很大，它們會改變遊戲規則，塔勒布稱這些事件為「黑天鵝」。比如劉強東事件對京東股票的影響，就是一個黑天鵝事件。
2.即使你預測是正確的，也可能弄錯時機。
馬克斯說：「即使最終證明是正確的、有充分根據的決定，也不太可能迅速做出。這不僅因為未來事件不確定，而且要知道它們發生的時間也很難。」所以即使你做了一個非常正確的決定，但如果時機錯了，那結果也是錯的。
最悲催的愛情不是你喜歡他，他不喜歡你；而是你喜歡他，他也喜歡你，可你已結婚。
不可預測的黑天鵝事件有兩種，一種是積極的黑天鵝，對你有好處，另一種則是消極的黑天鵝，讓你有損失。而它們都有可能發生。霍華德·馬克斯說：
你不能預測，但你可以做好準備。
怎樣準備呢？下面給你一個應對策略。
槓鈴策略
隨機性既然無法避免，正確的做法就是擁抱隨機性，與之共舞。塔勒布在大部分投資者都追求穩定的平均收益時，使用一種槓鈴策略（Barbell Strategy），在消除虧損的同時，還最大限度獲得利潤。據傳聞，這個策略幫他獲益數億美元。那什麼是槓鈴策略呢？
槓鈴在舉重運動中我們見過，中間一個橫槓，兩側有槓鈴片，重量集中在兩側，舉重運動員除了有力量，還要掌握好平衡才能將槓鈴舉起來。塔勒布的槓鈴策略也是一樣的，就是避開中間平均部分，用極端的投資組合來平衡槓鈴。
槓鈴投資組合 = 極度安全的資產+高風險高回報資產；
其中極度安全的資產佔總資產比重為90%，而高風險資產佔比10%。在保證安全的前提下，用很小一部分去搏更大的收益。這個組合損失有限，但收益是敞口的。
我打一個比方：追求平均收益就是將全部雞蛋都放在一個籃子裡，看好它。而槓鈴策略則是將雞蛋分為兩部分，將大部分雞蛋放在一個籃子中，保證安全，將少量雞蛋放在另一個籃子，利用槓桿和投機獲得更大收益。
比如將第二個籃子中的雞蛋拿去孵小雞，可能會孵不出，那就成了臭蛋。但如果孵出了小雞，小雞長大後就能生蛋，獲益豐厚。有點像投初創企業的風險投資，失敗沒關係，但如成功一個，可能有幾十幾百倍的收益。
槓鈴策略為什麼有效
塔勒布將世界分為兩個領域，第一個領域叫 Mediocristan（平均斯坦）。比如屋子裡有100人，平均身高是175cm，姚明走進來，平均身高還是175cm，不會到176cm，這就是平均斯坦。在這個領域，單個罕見事件對總體影響微乎其微。
而在另一個 Extremistan（極端斯坦）領域中，比如屋子裡有100人，平均財富是100萬，大家都是百萬富翁啊，還很高興。馬雲恰巧路過，進來後屋裡的平均財富成了十幾億。這就是一個極端斯坦，黑天鵝事件會改變整個態勢。這個現象在財富領域表現更明顯。每年公佈平均薪酬後，很多人都感慨給國家拖了後腿，理解這一點後，你會發現絕大部分人都在拖後腿。
在這樣的極端斯坦世界中，我們來看槓鈴策略兩側的處境，大部分極度安全的資產非常安全，比全部資產獲取中等收益者採用的方式更安全，而10%的高風險投資損失可接受，但上漲空間也非常可觀。
知識投資的槓鈴策略
除了財富，對學習時間的投資也可以使用槓鈴策略。我們經常說時間就是金錢，但很少有人將處理錢的策略用在時間規劃上。Andrew Hunt 在《程式設計師修煉之道》一書中就總結了對時間的投資組合策略。他說管理學習要像管理金融投資組合一樣。我們一生中的學習時間是屈指可數的，既要定投（定期投資，讓學習成為一種習慣），也要明智選擇投資物件。下面是四個具體建議：
1.要長期成功，投資多元化是關鍵。
不要只會一樣技能，多學幾個技能才能平衡風險。
2.在保守投資和高風險高回報投資間保持平衡。
這是槓鈴策略。精進當前技能，是一種保守投資，跨界學一個新的技能，可能就是高風險高回報。
3.設法低買高賣，獲取最大利潤。
學最新，當下最稀缺最有價值的知識和技能。
4.週期性評估和平衡你的知識資產。
經常評估你的知識資產， 最大化你的資產價值，高效的學習就是用最少的成本獲得最高的收益。
公司業務的槓鈴策略
在快速變化的商業環境中，固守一個產品線，幾個爆品風險顯然很大，但盲目多元化也不可取。槓鈴策略就是在做好主業的基礎上，安排一些資源去試錯，這樣才能找到新機會。獵豹的傅盛在創業中幾次絕處逢生，跨越「非連續性」鴻溝，就是提前用「偵察兵」去新的產業，新的行業偵查試錯，而發現了大趨勢和新機會。
槓鈴策略可以用在很多地方，但有些領域最好不要用。比如男女感情上，就不要用。感情應該像標槍一樣，一直向前，畫出一個完美的拋物線。
總之，在穩定的變化緩慢的環境中，追求平均是一個不錯的策略；但在極速變化，黑天鵝頻出的環境中，平均策略反而是危險的，而槓鈴策略透過平衡兩個極端來反脆弱，是一個絕對可靠的策略，讓你從混亂中獲益。
想一想，在生活中，那些地方可以應用這個策略呢？在留言區寫下你的答案，並在生活中踐行。透過學習-思考-行動，完成知識的閉環。
