作者 | 清澈的空氣
首發 | 巴位元資訊
在 2019 年 12 月底的一次會議上，法國央行行長維勒魯瓦（Francois Villeroy de Galhau）宣佈法國將很快開始測試央行數字貨幣（CBDC），準備在 2020 年第一季度結束之前啟動這項工作。
時隔三個月，3 月 27 日法國央行果然公佈一個重要檔案《法國央行關於申請參加央行數字貨幣實驗的招募書》如期啟動了這項工作，這個檔案也是法國央行釋出的第一個關於 CBDC 實驗的招募檔案，對於央行實驗的背景與目的、實驗用例、申報要求、遴選標準、支援與指導等方面做了十分明確、具體的規定，從中透露出法國央行開展 CBDC 實驗，其目的是“提供給歐元體系內部進行更廣泛的討論，對是否建立 CBDC 做出決定。這些測試不打算長期持續下去，也不打算由法國央行自己大規模實施。”就像維勒魯瓦在那次講話裡說的，作為央行，在私人加密貨幣和技術加速發展、公共和政治需求不斷增長之際，必須響應這一創新號召。說白了，就是不能在這場創新風口中落伍。
這次實驗由法國央行綜合金融穩定和運營局負責協調，在央行開放創新實驗室的支援下進行。符合實驗招募條件的申請人在 2020 年 5 月 15 日下午 3 時（歐洲中部時間）之前提交申請材料，經過面談等環節，將於 7 月 10 日確定最多 10 個申請人提交的材料，3 天后簽訂實驗合作合同，此後，法國央行的 CBDC 實驗才開始啟動。順帶說一句，參加實驗的費用除央行承擔部分外，其他費用由申請人自行承擔。
對招募書主要內容解析如下：
實驗目的、用例與業務範圍據招募書介紹，本次實驗有三個目的：
一是展示透過不同技術型別的 CBDC 來實現央行貨幣常規使用的案例；
二是確定發行 CBDC 對當前生態系統的好處，瞭解 CBDC 對金融創新的促進作用；
三是分析發行 CBDC 對金融穩定、貨幣政策和監管環境的潛在影響。所謂不同技術型別的 CBDC，是指用於銀行間結算的批發型 CBDC。法國央行實驗的具體用例有三種：
與金融工具的支付交易：使用代表央行貨幣的代幣（或其他非實物化流程）進行支付，完成對上市或非上市金融工具的交割（交割-支付）；
與其他 CBDC 支付交易：使用代表央行貨幣的代幣(或任何其它非實物化流程)，對另一家央行的數字貨幣進行支付（支付-支付）
與數字資產的支付交易：使用代表央行貨幣的代幣（或任何其他非實物化流程），對法國貨幣和金融法典定義的數字資產進行支付。在上述三種用例實驗中所使用的 CBDC 不具有法律效力，只是在完成支付的當天代表央行貨幣。換句話說，這種實驗使用的代幣只是完成支付的一種臨時替代性工具，完成支付後還要再轉換成央行貨幣。這一點和加拿大 Jasper 專案進行測試時使用的 DR（Depository Receipt，存託憑證）類似，只存在於營業時間，而且按 1:1 兌換法定貨幣，對央表不存在影響。使用 DR 支付結算，是它所代表的央行貨幣債權的全額不可逆轉移，因此也不存在信用風險。從實驗用例看，和其他國家央行開展過的類似實驗相比，法國央行的實驗創新體現在嘗試使用歐元 CBDC 與其他 CBDC 和數字資產進行交易支付。實驗範圍包括對管理資料、發行代幣以及代幣結算流程、央行貨幣支付觸發制度、審計跟蹤、監管監測機制等功能進行測試。
法國央行承擔的實驗內容
發行代幣：按照為每項實驗確定的技術程式，發行代表央行貨幣的代幣（或任何其他非實物化流程），提供參與機構在實驗當日使用。
賬戶結算：為參與機構提供 TARGET2 法國子系統進行賬戶結算實驗。
TARGET2 全稱第二代泛歐實時全額自動清算系統，於 2007 年啟用，取代原有的 TARGET 系統。TAGET 系統是由歐盟成員國實時全額結算系統、歐洲中央銀行支付機構和互連繫統組成。系統承擔的支付結算包括與央行貨幣政策實施有關的支付、大額清算和銀行間支付結算。使用 TARGET 進行的清算具有不可撤銷性和終結性的特點。前述三種實驗用例，都需要在 TARGET 系統中法國子系統中進行，參與機構必須具有這個系統的賬戶才能參加實驗。因此，對申請人的要求規定：無論申請參與的是哪種實驗用例，必須擁有 TARGET2 法國子系統支付賬戶，或者是系統的直接或間接參與機構。
提供介面：為參與機構提供 Target2-Securities 的介面。
Target2-Securities 是新的歐洲證券結算平臺，允許中央證券存管機構根據歐洲中央銀行關於 Target2-Securities 的指導方針，管理以央行貨幣進行的證券交割-支付業務。前述本次實驗用例之一為 CBDC 與金融工具的支付交易，因此，對申請人的要求中有一項規定，“如果申請人提交的實驗用例包括支付央行貨幣完成金融工具交割的話，他或其成員必須至少有一個是 Target2-Securities 平臺中央證券託管機構的參與者。”
另外根據需要，法國央行還提供交割-支付（DVP）和支付-支付（PVP）部分或全部服務。
央行表示，對實驗所採用的技術“不強加任何具體的技術選擇”，以創新作為選擇標準。
實驗的流程
一個申請人可以申請與央行合作開展多項用例實驗，每一項實驗都是與央行聯合進行，分為以下三個階段：
設計階段：包括建立研發團隊，確定操作程式和IT架構，驗證功能與非功能需求表達。
原型設計階段：提供技術環境，IT 研發，使用虛構資料執行測試，分析業務影響和結果特徵。
實驗階段：執行業務操作，正式記錄資料和分析結果。
前兩個階段工作完成後都要進行評估，如果發現存在與現有監管框架相牴觸的任何風險，央行有權決定是否進入下一階段實驗活動。
批發型 CBDC 用於銀行間支付和證券結算，已有先例。
如加拿大央行的 Jasper 專案從 2016 年啟動，經過幾個階段驗證，到 2019 年和新加坡金管局合作開發 Jasper-Ubin 專案，實現了跨境、跨幣種和跨平臺支付中應用 CBDC 的試驗成功。
泰國與香港聯合進行的因他農山-獅子巖專案，在雙方批發型 CBDC 系統之間建立一個通道，讓本地網路參與銀行進入通道網路，藉助 DR 直接相互辦理跨境支付和外匯交易。
法國央行的實驗主要是在支付場景上有所突破，新增了歐元 CBDC 與他國 CBDC 、歐元 CBDC 與數字資產的大額支付結算。鑑於歐元是歐盟 19 國單一貨幣，法國央行實驗所使用的系統是歐盟多國共享的泛歐實時全額結算系統，從這個角度看，法國央行的實驗對於未來歐盟國家、尤其是歐元區國家 CBDC 的研發具有十分重大的意義。
