機構對數字資產市場的滲透充其量是乏善可陳。這種沉默是有原因的。目前，大量交易數字資產極為昂貴，操作風險高，並導致資本效率大幅下降。

對機構和專業交易員而言，數字資產交易之所以仍處於破碎狀態、存在風險，但對一些人來說，讓系統保持這種狀態是值得的。請注意，在加密交易中，巨大的套利是如何保持方向性和永續性的。這不是偶然的，這是一種代價高昂的結構性缺陷，被一些精選的參與者利用了。首先，讓我們談談為什麼它如此具有挑戰性。例如，想要利用這些結構性套利機會的基金，可能須在10個交易所，可能需要在10個交易所提供至多1億美元的總抵押品，才能獲得1,000萬美元的總購買力，而傳統的貨幣結算要等上幾天，在資金進出市場的過程中錯失交易機會。在交易方面也存在障礙。數字資產的市場結構是獨特的，因為交易所既匹配交易，又收取交易抵押品的押金。因此，必須吸引存款的交易所之間出現了激烈的競爭。儘管這導致了不同交易所的激增，但這種脫節意味著，要實現機構通常在其他資產類別中的日常交易量幾乎是不可能的。因此，由於整個生態系統的結構不成熟，許多交易所都被擋在潛在交易量之外。

託管人稀缺對交易員來說，監管也是首要考慮的問題。參與加密和數字資產領域的對沖基金，其主要原因仍然只佔基金總數的一小部分（5500家對沖基金中有160-180家），這是因為在該領域有經驗的託管人很少，而且往往位於不完全值得信賴的法域。這足以讓任何專業或機構交易員放棄數字資產交易。事實是，大規模交易的商業生態系統還不夠成熟，不足以處理大量交易。由於目前還沒有正式的機構參與，加密學機構的未來顯然還沒有到來。但不一定非要這樣。現在需要的是一個類似於經紀業的聯網解決方案，為機構資金進入數字資產交易掃清道路，解決兩大痛點：透過可信託管和快速、可信的清算和結算消除資本碎片化。解決辦法很簡單：首先，將資金投入一個由受監管的第一世界託管銀行或服務銀行處理的單一資金池，以便在需要時迅速獲得購買力。這將使購買力統一且容易獲得，包括做空或對沖頭寸。其次，近乎實時的交易清算和結算，適當地進行結算，並允許數字資產交易的法定部分在與非法定部分類似的時間框架內解決，將大大降低整個生態系統的風險。正如Binance執行長趙長鵬最近所言，60%的加密交易仍是零售。當大規模數字資產交易的操作和文化閘門被取消時，機構投資者將湧入的資金將把價格推高到目前在散戶佔多數的環境中不可能達到的水平。

簡而言之，是時候種植蛋糕了，而不是為了麵包屑而爭鬥。是時候共同努力，消除機構性數字資產交易的結構性障礙——現在是可能的，這將使市場上所有參與者受益。