分析比特幣避險屬性：比特幣既是“風險資產”也是“避險資產”近日看到這樣一種觀點“BTC既是風險資產也是避險資產”，這個觀點其實可以推廣到所有的數字貨幣，“數字貨幣既是風險資產也是避險資產”。這兩種看起來矛盾的說法實際上是從不同的時間段來看的。
1. 數字貨幣短期看是風險資產
我們都知道數字貨幣的波動性極大，可以說在所有的投資品類中，數字貨幣的價格波動是最大的。以天為單位，它們的價格波動常常能達到百分之十甚至百分之幾十。
因為這種劇烈的波動性，導致BTC至今都很難實現中本聰在白皮書中的願景，難以廣泛地在日常生活中用於支付，不僅BTC如此，所有的數字貨幣都是如此。它們更多地是被量化交易團隊用來作為投機的工具。
因此從這個角度來看，數字貨幣是風險資產：使用者買入後要承受短期內價格的劇烈波動，無法保持價格的穩定。
大量錨定美元的穩定幣的出現也從另一個側面反映出數字貨幣的這種風險。
2. 數字貨幣長期看是避險資產
但當我們把數字貨幣和其它投資品相比，數字貨幣的整體市值(1.8萬億)還處於極小的規模，連我國A股市值(43萬億)的零頭都不到。因此長遠看，這個市場還有極大的增長空間，更重要的是傳統的機構投資者和基金還沒有大規模進入這個市場。
另外，數字貨幣由於其去中心化的特點，和黃金白銀一樣，不由任何信用背書，並且在技術上抗風險能力強，因此被業內認為是“數字黃金”，是抗風險的避險資產。
3. 數字貨幣、黃金和PAXG長期看哪個更有空間
近日穩定幣PAX的發行人Paxos信託公司推出了一種新的數字貨幣PAXG。PAXG的持有者可以用它兌換實物黃金(其兌換比例為1個PAXG兌換倫敦金庫中的一盎司黃金)，也可以在交易所中交易這種數字貨幣。
PAXG一方面解決了黃金交易的不便，另一方面也使得大眾有了便利的渠道獲取黃金。
那麼在現階段投資黃金或者PAXG這樣錨定黃金的產品和投資通常意義上的數字貨幣相比，哪個長期看更有潛力呢?
截至發稿時為止，黃金的價格為1500美元。歷史上黃金在2011年達到了最高價1900美元。
黃金是全球風險情緒的風向標，對風險的反映非常敏感，往往較小的價格波動就會反映市場情緒較大的變化。因此即便發生重大的風險，其價格變化的幅度也是有限的。
今年以來黃金從1300美元漲到1500，主要原因一方面是美聯儲改變貨幣政策開始降息，另一方面是毛衣戰及各類地緣政治危機的頻繁爆發。如果形勢進一步惡化，爆發席捲全球的危機，黃金上漲的空間可能也就是達到2011年的峰值1900美元，或者略微超過。
因此從增長空間看，如果黃金從現在的1500美元漲到1900美元，漲幅大概是27%。但如果爆發那樣的危機，我堅信數字貨幣中以BTC和以太坊為首的主流幣其漲幅一定會遠遠大於黃金的27%。
所以長期看，現在投資黃金和PAXG的收益是遠遠不如投資數字貨幣的。
