“2020年比特幣減半時，其價格有望超過1萬美元，甚至可能超過10萬美元。”
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出品 | 火星財經（ID：hxcj24h）
距離比特幣第3次減半不到400天。
作為比特幣通貨緊縮貨幣政策的一部分，大約每過4年，比特幣發行量就會減半一次。按過去2次產量減半的情形，比特幣價格會在減半前幾月開始反彈。
比特幣第一次減半發生在2011年11月28日，其價格在減半378天前開始上漲。比特幣第二次減半發生在2016年7月9日，其價格在減半前539天開始上漲。
比特幣第三次減半預計發生在2020年5月25日，距離現在不到400天。截至目前，比特幣價格較去年年底已經上漲超49%。在2020年減半之時，它的價格會達到什麼水平？
Twitter知名加密分析師planB根據巨集觀經濟模型推測，2020年比特幣減半時，其價格有望超過1萬美元，甚至可能超過10萬美元。
保持市場現有比特幣持續流動至關重要
上圖顯示了比特幣產量減半與比特幣價格之間的相關性，按年份對應並計算到2020年即將發生的第4次產量減半。值得注意的是，比特幣價格也遵循巨集觀經濟中的存量流通量模型。
存量流通量模型顯示，比特幣價格呈上漲趨勢。隨著挖礦所獲得的獎勵減半，供應方面的拋售壓力將因此減少，賣家興趣降低推動比特幣價格繼續攀升。
基於存量流通量模型分析比特幣價格
2008年，美國爆發次貸危機。此次危機暴露了巨集觀經濟的理論問題——缺乏一個有效體系對貨幣金融進行分析，導致巨集觀經濟學的銀行與貨幣成為可有可無的東西。
然而在經濟學家Godley的分析中，貨幣金融中存量以及流通量的關係備受重視。其觀點被歸納為存量流通量一致性模型。後來在引入過程理性、歷史時間、銀行與貨幣這些關鍵性作用之後，存量流通量一致性模型能夠更好地避免出現對巨集觀經濟缺點問題的考量，同時提升了貨幣金融的重要性。
基於存量流通量一致性模型，比特幣經濟學家Saifedean Ammous推匯出“SF比”（存量/流通量），藉此說明為何黃金比銅、鐵等金屬價值更高，也進一步解釋了為何比特幣價格將越來越高——因為不管黃金還是比特幣，它們都有很高的SF比。
“任何消費品，只要產量加倍，存量就會受到嚴重影響。產品價格暴跌，持有者利益也會因此受損。但對黃金來說，因為供應量非常少，產量增加對它的價格影響微乎其微，對存量的影響也非常有限。”
由於持續低的供應量，黃金在人類貨幣歷史上一直扮演重要角色。高“SF比”也讓黃金成為價格變化最小的物品。
目前常見金屬中，黃金“SF比”最高，達到62。這意味著需要62年挖掘才能達到目前黃金儲備量。白銀的SF值為22，位列第二。極高的SF值也讓它們成為重要的貨幣等價物。
反觀比特幣，2017年市場流通的存量比特幣大約是新挖出比特幣的25倍，“SF比”不到黃金一半，因此目前比特幣價格仍然存在很大波動性。但2022年左右，比特幣的“SF比”將超過黃金，屆時比特幣的價格會比黃金更穩定。
比特幣獎勵減半倒計時
比特幣獎勵減半大約每四年一次。挖礦獎勵在每次減半後就會減少50%。目前，礦工每挖出一個區塊就會獲得12.5枚BTC的獎勵。到2020年5月，這一數字將減少為6.25枚BTC。
距下次比特幣減半還有不到400天。
區塊鏈媒體Bitcoinist在此前報道中稱，比特幣價格似乎是在“減半”一年後出現反彈。實際中，比特幣價格也與產量減半有著直接的關係。
過去也有人用其他模型用來預測比特幣價格，從而推高了比特幣的價格。例如，有人預測比特幣市值將在2020年產量減半後達到1萬億美元，折算下來，屆時單個比特幣的價格將達到5.5萬美元。
當然，比特幣的價格也可能在2023年攀升至更高水平。加密分析師馬克斯·凱瑟（Max Keiser）推測，如果發生“大規模反彈”，比特幣價格甚至有可能推至令人咋舌的1000萬美元。
基於這些理論可以預計，2020年減半事件將是比特幣歷史上的重要一步，並對比特幣評估產生重大影響。比特幣的價格會漲多高有待商榷，但目前達成的共識是，比特幣價格將比現在還要高。這點從比特幣之前的減半和流通量即可看出。
本文旨在提供更多市場資訊，不構成任何投資建議。
