1988年美股第一次熔斷，時隔32年，美股於3月9日、12日、16日、18日熔斷4次。同時23日#美股股指期貨跌停#話題進入微博熱搜，部分網友開始自造話題預測#一起見證美股第六次熔斷#。
（3月12日BTC價格跌落）
被多數人公認為“避險資產”的比特幣，也在此次行情中受到波及，這對於走勢已經日趨平穩的比特幣，可謂歷史級暴跌。
一時間“疫情”的熱度似乎被“避險資產”、“熔斷機制”等金融詞彙所佔據。
雖然價格稍有迴轉，但是對於從未經歷過暴跌的“小白”礦工來說可以算得上是
“熔斷”是什麼？
“避險資產”是什麼？
比特幣是如何被認為是“避險資產”的？
“比特幣避險”避的是什麼險？
為何暴跌幾日挖礦收益也產生波動？
（3月1日-20日BTC價格趨勢）
1.“熔斷”是什麼？
熔斷機制的提出是美國的紐約股票交易所基於“黑色星期一”的背景之下，也就是1987年10月19日的股市暴跌。其引入後的第1次觸發是在1988年，第2-4次觸發則是在3月，也就是說截至目前一共發生了5次熔斷。
“熔斷機制”也稱自動停盤機制，指的是當股指波幅達到某一個點時，自動停止交易一段時間，以控制風險。因同“保險絲”在電流過大時自動熔斷起到的保護作用相似而得名。
“熔斷機制”可以算作是中心化的產物，相對於股市，加密貨幣市場的交易是全球性且24小時的，很難去達成一個相同的共識約定，比如熔斷等級、幅度、時間基礎，另外加密貨幣市場不同國家的監管策略不同、不同交易所同幣種價格是略有差異，所以統一標準又成了難題。即使引入“熔斷”也無法成為人工干預市場的行為，並且就算停止全球比特幣交易，區塊鏈還是會正常記錄地址之間的各種轉移資料。
“避險資產”是什麼？
根據詞條及相關網站顯示，避險資產是指隨著市場變化，價格不會波動太大的一類較為穩定的資產。避險資產的作用按照字面上的意思就是“避險=規避風險”，同時該詞條指出常見的避險資產主要有三種，分別是黃金、避險貨幣及國債。
比特幣是如何被認為是“避險資產”的？
比特幣誕生的背景，是一場金融危機，這種點對點的電子現金系統、固定的發行數量、匿名性、去中心化並且包含了密碼學、經濟學、計算機技術等理論和技術，特別是伴隨比特幣價格的增長也讓它從極客圈走向大眾，同時具備了較高的流通屬性和價值共識。
2012年希臘的債務危機以及2013年塞普勒斯爆發的嚴重金融危機及政府採取的“一刀切”般的應對方案，引發了民眾的極大恐慌，不僅僅是對銀行產生信任危機，更多的是希望尋找兌換或儲存“等值”財富的方式。而之後辛巴威、委內瑞拉等國的大幅通貨膨脹，2020年1月美國無人機導彈致蘇萊曼尼少將的蝴蝶效應等事件，似乎讓比特幣“坐定”了避險資產一稱。
“比特幣避險”避的是什麼險？
資產是可以進行兌換的，而其自身價值也是不斷波動的，所以單純討論“價格避險”是相對狹隘的。因為這些避險應對的是來源於因為不可抗力、突發事件等造成的通貨膨脹等風險，而不是因為恐慌而拋售的情況。
對此可以引用幣印礦池聯合創始人朱砝的觀點：
“險之大者，不可抗力”，比特幣避險，避的是最險之險，避的是直接歸零之險。對於直接歸零之險，即：
1.通脹的風險，是30年歸零的風險，30年前後人民幣的購買力對比；
2.不可抗力相關，瞬間蒸發/凍結；
3.銀行/資產託管方跑路之歸零風險。
這也許就是為何比特幣能在多次金融危機時依然保持價值的原因吧。
為何暴跌幾日挖礦收益也產生波動？
就在不到2個月之後，比特幣將會迎來第3次減半（比特幣已於2012年11月28日、2016年7月9日完成了第1次、第2次減半）。
上週比特幣行情略有回升，暫停的礦機重新運作、各種微信群又開始活躍，但是對於“減半利好”的信心似乎還沒完全恢復，很多新手礦工或投資者也開始理性的面對減半這件事。價格的支撐更多時候來自於供需關係和人們對其各種共識支撐，並不僅僅是產量減少帶來需求增加進而影響價格。
對於暴跌而造成挖礦收益“減少”的疑問，我們可以先來看下BTC難度及3月13日前後的每日礦工費。
（礦工費）
（難度）
其中最近的難度週期是3月9日開始調整的，從3月11日開始至3月13日，當日累計所爆區塊中所含的礦工費/交易手續費都在逐步增加。幣印礦池BTC幣種採用的是FPPS（Full Pay Per Share）模式進行挖礦收益的分配，即礦池理論出塊獎勵和過去一段時間理論礦工費/交易手續費均按照PPS進行結算。
也就是說礦工除了能獲得12.5BTC的爆塊獎勵，還會獲得每個區塊內所包含的礦工費/交易手續費而這筆區塊內所包含的手續費並不是固定的正是因為12、13日前後區塊內手續費增加，所以礦工次日挖礦收益也會增加，而之後所爆區塊內所含手續費減少，對比來看，相同難度下礦工所獲得的收益也就相對減少了一些。
也許在金融動盪之際，避險資產本就是個偽命題，更多時候是希望在不確定因素中尋找一個“價格”的支點。
沒有增發、沒有造假、沒有中心化信任風險的比特幣，歷經數輪牛熊與暴漲暴跌，它的出現是一場社會實驗，而現在依然是一場社會實驗。
