“安全港”要求披露專案、初始團隊成員及其代幣持有量和銷售額。這為整個加密貨幣生態系統提供了良好的發展環境。
作者|Omer來源|得得專欄（ID：ChainDD）
鏈得得專欄作者：歐陽默博士（Dr. Omer Ozden）是RockTree LEX & RockTree Capital CEO。
RockTree LEX是一家專注於區塊鏈行業的跨國法律專業服務平臺，由火幣生態基金、真格基金、DFund共同投資。RockTree的目標是為連線大中華地區和北美地區兩大區塊鏈市場提供端到端的專業服務。越來越多的美國政治家和監管機構正致力於為區塊鏈和加密貨幣行業提供靈活的監管。目前，由於規則的複雜性和成本，小公司很難遵守這些規則，導致這一行業陷入了困境。
金融規則是為華爾街大型金融機構而制定的，這就意味著許多規模小但發展迅速的區塊鏈公司難以保證其法律合規性。一些由美國創始的世界級專案，如BitMex、Block.one、EOS、Bitcoin Cash都已轉移到其他監管更為簡單、靈活的司法管轄區。此外，美國引領的專案，例如Facebook的LIBRA協會，也為了尋求更適合區塊鏈發展的法律環境而設立在美國境外。近期，美國證券交易委員會（SEC）在為加密貨幣專案放寬政策的道路上有了新的進展。負責牽頭的是SEC幾位委員，其中最著名的是“加密貨幣之母”Hester Pierce女士。
2019年7月，我的公司作為代表團成員之一攜SEC委員Hester Peirce前往新加坡會見新加坡金融管理局（MAS）、東南亞其他監管機構和行業領袖。在訪問期間，Peirce委員看到了在一個高度保守並擁有成熟金融行業的司法管轄區內，如何透過自由指導其代幣發行來提升區塊鏈行業活力。新加坡被視為區塊鏈創新的領導中心，因為它採用自上而下的方法對代幣進行合理監管。日本和瑞士也採取了很多相同措施。以人均計算，瑞士的區塊鏈初創企業數量是美國的5倍，同時吸引了很多最頂級的國際（包括美國）專案落地瑞士。在此次訪問的最後，Peirce委員公開宣佈她支援美國建立代幣發行的“安全港“。
Peirce委員上個月提出的“195法案”是“安全港”的新版本。該框架包含了一個更詳細的規則要求，提出對以去中心化為目的初創區塊鏈專案的代幣發行提供3年寬限期。用她的話說“動機純正的人會去遵循規則……為他們繼續前行帶來更多自信。”開發團隊不僅需要發行代幣，還需要積極尋求代幣在二級市場的流動性。Peirce提出“代幣在使用者手中物盡其用和為開發者、網路服務提供者進行代幣-法幣/其他加密貨幣交換的服務都十分重要。”美國證券法實行資訊披露制度，Peirce的做法是將資訊披露和發行支付型、實用型代幣相協調，平衡向代幣投資者公開重要資訊的要求。Peirce和其他SEC的成員花費了很長時間深入瞭解基於代幣的分散式網路從開始到功能實現過程中的實用性和需求，同時也在協調如何讓監管架構和資訊披露相融合。
“安全港”要求披露專案、初始團隊成員及其代幣持有量和銷售額。這為整個加密貨幣生態系統提供了良好的發展環境。SEC的反欺詐條款任然適用於“195法案”的代幣發行。這使監管者可以嚴厲懲罰那些在資訊披露中有重大遺漏、錯誤陳述等的欺詐行為。這就像“安全港”的護欄一樣，如果專案在3年的寬限期內沒有充分實現去中心化的功能，則代幣需要滿足SEC登記要求。對於初創公司而言，這將是一個非常沉重的負擔，所以他們更應該去充分利用3年的寬限期。Peirce的提案並不是完美的，還有一些不足之處需要彌補。例如，我們需要了解如何能夠要求開發團隊持續提供最新和及時的資訊披露，這其中應該包含團隊成員銷售5%或以上的代幣。RockTree LEX一直與SEC合作，共同完善“安全港”制度，直至其可以作為正式規章頒佈。例如，我們認為，可以由開發團隊的一名成員接受交易平臺季度或年度認證，若無及時認證，代幣將會被面臨退市風險。
理想情況下，為了讓創新蓬勃發展，我們可以學習日本、瑞士和新加坡的監管措施，如國會代表達倫·索托（Darren Soto，佛羅里達州民主黨人）和沃倫·戴維森（Warren Davidson，俄亥俄州共和黨人）提出的《美國代幣分類法案》（U.S. Token Taxonomy Act）中的建議，試圖透過修訂美國聯邦證券法將數字代幣排除在證券之外。這項法律提案認為證券法律框架不適用於支付型和實用型代幣。
然而，《代幣分類法案》只是27個和區塊鏈、加密貨幣相關法案中的一個，透過這些法案所需的時間（如果最終會透過的話）對區塊鏈行業來說是一個漫長的過程。當美國監管機構和國會成員仍糾結於官僚主義和過度監管困擾時，其他實施靈活監管制度的國家已抓住機會利用區塊鏈技術快速實現其跨領域的經濟增長。“加密貨幣之母”和一些專家已很快意識到這一事實，並透過公佈他們深思熟慮後的規則，幫助代幣專案蓬勃發展。
