最近，人們對比特幣ETF存在的可能性一直議論紛紛，儘管這種說法對比特幣愛好者來說並不新鮮，但這種ETF的前景正變得越來越有可能。
特幣ETF的歷史自2013年比特幣開始獲得市場吸引力以來，就一直有跡象表明比特幣已在進行體制化。過去幾年，銀行、對沖基金和風險資本基金向市場投入了大量資金。一直阻礙投資者的一個問題是比特幣無法輕易獲得。對大多數人來說，購買比特幣是一項艱鉅的任務，因為它不可能透過電子交易賬戶或Fidelity IRA購買。由於託管風險，金融機構拒絕買入，而且許多基金在法律上被禁止開發替代資產。多年來，人們一直在嘗試建立比特幣ETF，最初是為了讓零售交易員對比特幣更加滿意，現在則是為了吸引機構投資者加入這一政黨。2013年7月1日，Winklevoss twin向SEC提交了第一個ETF。直到2017年3月10日才被拒絕，導致比特幣價格下跌了25%。但是在判決做出後的幾個月裡，比特幣的價值增長了兩倍多。比特幣ETF將如何改變現狀？比特幣ETF吸引了投資者的注意，原因很明顯。引入ETF將標誌著更多國家接受加密貨幣作為一種金融工具，並在吸引投資領域更大、更傳統的參與者方面發揮著關鍵作用。目前，養老金、401K和大多數股票經紀人向客戶提供比特幣是不可能的，並且也是非法的。ETF將允許投資於比特幣，從而釋放出數十億美元的資本金。ETF還允許投資者購買比特幣，而不必承擔持有私鑰的相關風險。事實上，Winklevoss ETF檔案中的要點涉及監護權。“該信託的投資目標是讓股份來反映比特幣混合價格，致力於減去信託基金的運作費用。這些股票是為尋求成本效益高、使用方便的方式，以最小的信用風險來為比特幣風險投資者設計的。”許多人將比特幣比作黃金，因為它們具有相似的特徵。人們經常關注ETF對黃金產生的影響，以衡量ETF對比特幣的影響。在2003年ETF推出黃金之後，金價從每盎司331.60美元暴漲至1917.90美元的高位，漲幅達478%！在加密貨幣投資領域，許多聰明的資金相信比特幣ETF將在市場上產生類似的結果。當前的比特幣ETFSEC目前正在考慮12個比特幣ETFs和1個普通加密貨幣ETF。在這12箇中，最有希望的ETF是有CBOE實物支援的VanEck，它的申請截止日期是2018年8月10日。然而，許多人擔心，這可能會失敗，因為上VanEck ETF沒有得到批准。那麼，證券交易委員會在申請中尋找的是什麼呢？在2018年1月關於比特幣ETF所關注的問題的報告中，SEC概述了在ETF批准之前需要解決的五個主要問題。估價：加密貨幣是不穩定的，在多個交易所之間交易。出售ETF的基金將需要計算日淨資產值（NAV）。由於碎片和價格變化，這變得很困難。羈押：在儲存加密貨幣時，最佳實踐並不明確。期貨是以現金結算的，不需要處理託管問題。許多最有前途的ETF應用程式都在提議實際儲存和持有的比特幣。證交會擔心儲存可能不足。但是，最近在監護權方面的發展（例如Coinbase監護權）使這一問題更有可能得到解決。·流動性：開放式基金（如共同基金和ETFs）的一個關鍵特徵是每日的可贖回性。證券交易委員會關切的是市場中沒有足夠的流動性來支援在高壓力時期的贖回。他們希望確保投資於加密貨幣或與加密貨幣有關產品的資金將無法有足夠的流動資產以滿足每日贖回。像Coinbase prime這樣的機構平臺的崛起，完全有能力應對這一障礙，這可以作為解決流動性問題的一個步驟。·操縱：證交會的作用是保護美國公民免受欺詐，並確保市場的完整性。主席傑伊·克萊頓(Jay Clayton)指出，與傳統證券市場相比，加密投資者得到的保護要少得多，欺詐和操縱的機會也相應增加，他希望看到市場上出現某種問責制。另一個障礙是FBI對比特幣操縱行為的調查。如果他們斷定操縱猖獗又難以制止，那麼證交會就不太可能批准ETF。·套利和波動性：為了促進對投資者的公平待遇，ETF需要有一個不嚴重偏離ETF淨資產價值的市場價格。鑑於加密貨幣市場的分散性和波動性，透過套利來確保合理的價格變得很困難。一個潛在的解決辦法是僱用做市商或成為做市商的標記，但是這很難解決，目前也沒有出現明確的解決辦法。能實現嗎？雖然在其他四個問題上已經取得了實質性進展，但新的應用似乎沒有充分解決比特幣操縱這一重大問題。證交會提出的否認Winklevii ETF的論點圍繞著對市場的操縱。“該應用程式斷言，比特幣和比特幣市場（包括Gemini交易所）的內在屬性都對操縱提供了阻力。但BZX未能履行其責任，證明其斷言是正確的。”進一步來說，支援比特幣操縱不會對投資者產生實質性影響的有力論點的應用程式獲得批准的機會最大。因此，CBOE和Van Eck構建了它們的應用程式，以防止此類操作問題。從歷史上看，證交會推遲了這些申請，8月9日的最後期限也可能會被推遲，這將為減輕對操縱行為的擔憂提供更多的時間。在等待比特幣ETF 5年之後，長期投資者渴望看到積極的發展，而精明的投資資金正在爭取獲得批准，因此，比特幣ETF的未來是大有希望的。
更多數字貨幣資訊：http://www.qukuaiwang.com.cn/news
