作者：Ivans出品：陀螺財經
編者按：即便有少量的利空訊息存在，Coinbase上市半月的表現仍較為理想。
Coinbase上市已有半月，作為加密貨幣交易所，它的表現與幣市息息相關。剛上市不久，比特幣即創下63000美元的新高，但兩週後也一度跌破50000美元。
除了比特幣價格的波動，Coinbase自身股價也在震盪下行。目前，Coinbase的股價已較上市首日最高點的429美元下跌超30%。
雖然目前Coinbase股價仍在發行價之上，但其震盪下行的表現仍讓投資人關心，Coinbase上市半月以來究竟發生了什麼？近期將有哪些與Coinbase相關的大事值得關注？
上市首日高管大幅減持，為二級市場釋放流動性
Coinbase上市當天（4月14日），該公司的董事長兼CEO Brian Armstrong 以3筆不同的價格出售了749999股，套現總金額約2.92億美元。
（Coinbase董事長兼CEOBrian Armstrong）
同一天，該公司的首席財務官Alesia Haas更是以388.73美元/股的價格清倉拋售了255500股，套現9932萬美元。
除此之外，Coinbase的多位董事高管、投資機構也紛紛減持套現。資料顯示，Coinbase董事Marc L Andreessen於4月14日出售294775股COIN股票，平均價格為381美元，套現金額1.12億美元。
該公司首席會計官Jones Jennifer也於4月14日賣出了11萬股COIN股票，平均價格為394.86美元，套現4343萬美元。
次日，董事Frederick Ernest Ehrsam Iii減持60,997股COIN股票，平均價格為334.75美元；除此之外，Frederick Ernest Ehrsam Iii還在同一日，賣出86,933股COIN股票，平均價格為398.65美元，兩筆拋售共套現5510萬美元。
同一天，Coinbase的機構股東Union Square Venture也出售了4,702,324股COIN股票，平均價格為386.36美元，套現高達18.2億美元。
據美國資料分析網站GuruFocus統計資料顯示，Coinbase內部人士合計拋售了1296.5萬股股票，按期間平均價354.1美元計算，套現金額接近46億美元。
有分析人士認為，Coinbase 管理團隊在上市後便拋售股票是直接掛牌上市（DPO）的合規操作，否則沒法向市場釋放流動性。換句話說，高管上市首日“套現”是直接上市的必選項，原始股東減持是二級市場上有股份可買的唯一途徑。
不過，股東們上市初即大幅減持的動作似乎給自家股票潑了冷水，將Coinbase的溢價部分蒸發了不少。Coinbase股價自4月14日上市以來持續陰跌，截止至4月29日，Coinbase股價報298美元，較上市當日最高點429美元下跌超30%。
交易程式碼“烏龍”，幾乎被歐洲交易所退市
Coinbase在美洲上市，在歐洲卻險被退市。
德意志交易所於4月21日表示，將在4月23日週五的交易時段結束前，將加密貨幣交易所Coinbase的股票從其Xetra交易系統和法蘭克福證券交易所摘牌，原因是缺少使該股票在其平臺上合格的必要檔案。
德意志交易所表示，Coinbase上市時雖然提供了一種交易所需的程式碼（所謂的LEI程式碼），但與上市實體沒有正確掛鉤。LEI碼是一個20個字元的唯一參考，就像條形碼一樣，它允許資產在交易中被識別，監管機構使用它來監管市場。它包含了一個實體的所有權結構的資訊，並且已經成為了一個必需的資訊。
Coinbase的一名發言人表示：“我們注意到一個管理錯誤，這使得Coinbase有必要向某些歐洲股票交易所重新提交某些檔案。Coinbase股票的交易目前沒有中斷。我們正在努力盡快解決這個問題。”
德意志交易所的一名發言人表示：“讓Coinbase重新進入交易的唯一方法是發行人申請LEI。”
根據德意志交易所方面的最新訊息，Coinbase已經為其提供了必要的參考程式碼——LEI程式碼。
基金繼續加倉，Coinbase目標價450美元
不過，歐洲方面的小風波並未影響機構投資人的熱情。
有“牛市女皇”之稱的Cathie Wood，旗下的基金ARK (Ark Investment Management)於4月26日再次大手筆買入Coinbase的股份，購買數量達到221,167股，按當日收盤價計算價值約6740萬美元。
（ARK創始人Cathie Wood）
在Coinbase上市首日，ARK就買入了74.92萬股該公司股票，價值約2.46億美元，次日又加倉了34.11萬股（約1.1億美元）
4月20日，ARK又加倉了23.63萬股Coinbase股票，按當時股價計算價值約7580萬美元。
值得一提的是，在加倉Coinbase的同時，該基金還減倉了23.31萬股線上支付平臺Square Inc (NYSE:SQ)的股票。Square目前在機構持有比特幣量中排行第三，而第一是Micro Strategy. Inc，第二是特斯拉。
羅森布拉特證券公司(Rosenblatt Securities)分析師霍根（Sean Horgan）首次給予Coinbase買入評級，因為他認為隨著加密貨幣的日益普及和接受度上升，Coinbase將從中受益。霍根將Coinbase目標價定在450美元。不過他也指出，由於短期內加密貨幣價格下跌，導致Coinbase股票面臨下行風險，因此他在短期內持更為謹慎的態度。
擬於5月13日討論2021年第一季度業績
4月27日， Coinbase宣佈將在2021年5月13日太平洋時間下午2:00舉行電話會議，討論其2021年第一季度的財務業績。
上市前，Coinbase釋出的2021年第一季度的財務業績預告顯示，第一季度總收入約為18億美元，淨收入在7.3億美元至8億美元之間，一個季度超過2020年全年營收。截至2021年一季度末，平臺上儲存的加密貨幣資產已高達2230億美元，佔全球加密貨幣資產的11.3%。認證使用者數達到5600萬，環比增加30%；平臺交易量就增長了近四倍，達到3350億美元。
展望2021年餘下的時間，Coinbase曾就未來一年的表現提供了一些估計。
Coinbase表示，在2021年期間，它可能會花費超過10億美元：
“展望2021年全年，為了擴大我們的業務規模並繼續推動產品創新，我們預計我們的技術和開發費用以及行政費用將在13億美元至16億美元之間，其中不包括基於股票的報酬。”
Coinbase還表示，今年將增加營銷支出：“此外，我們計劃透過增加在銷售和營銷方面的投資，來擴大與客戶的接觸和參與度。我們計劃到2021年，銷售和營銷佔淨收入的比例在12%到15%之間。”
Coinbase首席財務官Alesia Haas預計2021年每個使用者的年平均收入將會上升。她說：“我們每個使用者的平均年收入(ARPU)在每月34-44美元之間。這個範圍的下限出現在2018年，上限出現在2021年。我們每個使用者的年平均收入可能會在2021年超過這個範圍。”
陀螺財經總結
目前來看，即便有少量的利空訊息存在，Coinbase上市半月的表現仍較為理想。
其盈利模式是企業最大支撐。Coinbase盈利模式的核心來自使用者在Coinbase上購買、出售或提取資產時，需要支付的交易費，因此業績與平臺上的交易活躍度以及幣價高度相關。雖然比特幣曾短暫跌穿50000美元，不過近一週內已站穩54000美元上下，這意味著目前依靠幣市行情的Coinbase仍處於朝陽時期。有關Coinbase的更多評估，可關注其5月的業績解讀。
本文內容不構成任何投資建議。
