無須過於擔憂，市場將逐步企穩。
— — 君王閣投資日記1本週市場
1、上週大盤繼續處於縮量調整，上證指數微跌0.3%，深證成指平盤，創業板指微漲0.15%。週一，A股因清明節休市，外圍股市則集體上漲。美國三大股指期貨漲幅均超3%，歐洲股指期貨也普漲，德國30、歐洲50指期貨漲幅也超3%。
2、股神巴菲特砍倉。4月3日美國證交會資訊披露顯示，巴菲特於4月3日減持了達美航空和西南航空。巴菲特是在2月27日美股大跌時，抄底買入了達美航空，以約46美元每股的價格買入了97.6萬股。3月份時，巴菲特還曾表示儘管市場拋售，但是他不會割肉航空股。怎奈市場是無情的，雖有股神加倉，達美航空還是繼續大幅走弱，巴菲特買入之後，股價慘遭腰斬。從買入到減持，僅僅33天，“股神”也扛不住了，非常現實的選擇了割肉。按照4月2日巴菲特完成減持時的收盤價計，這筆交易中，巴菲特虧損約為2300萬美元。
3、週五下午13:48分左右影視股暴動，基本上都是拉出了一條直線上漲，如上海電影從跌1.8直接拉到漲停。主要是來源於一條訊息的刺激：為積極應對疫情影響，國家電影局協調財政部、發改委、稅務總局等部門，研究推出免徵電影事業發展專項資金以及其他財稅優惠政策。同時，加大對重點影片的創作和宣發支援力度，指導各地出臺幫扶電影企業紓困發展的政策措施。國家電影局還積極組織優質片源，豐富電影網路供給，滿足人民群眾當前居家觀影需求。
影視行業是這次疫情影響損失最大的板塊之一，短期來看暫時無法恢復，即便疫情結束，作為非必需消費預計也得很長一段時間來緩衝，而且，前幾天大領導在浙江視察時也強調過，影院看電影大家暫時還需忍耐下，可以線上觀影！所以，影視板塊雖然現在價格低，卻不是投資的好時機。
4、中小銀行定向降準。週五盤後央行決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。同時央行決定自4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。
時隔21天，央行再次對中小銀行定向降準，體現了更加積極的貨幣政策，這次算是個小利好，但同時也說明了疫情對經濟的衝擊嚴重，預計4月份，刺激經濟的財政政策將會密集落地。投資策略上，近期還是以內需為主，看好消費、醫藥、低位科技股！2煌上煌
01 行業分析
今年由於受疫情蔓延影響，全球資本市場都遭受到巨大沖擊，從中期來看，相應的投資邏輯也在發生著深刻的變化。各國紛紛加碼寬鬆財政政策以應對困境，美聯儲更是推出了無限量QE政策。
截止到今天，全球疫情確診已經超過125萬，全球越來越多的國家開始加入封城佇列，各國之間的航班往來也是大幅度減少，面對此景，雖然目前我國實體經濟經營的流動性環境無虞，但外需疲弱，市場中期風格階段性將重內需而回避外需。而且從近期政策來看，內需被反覆提及，已成為當下最熱的投資關鍵詞之一。內需方面當以食品飲料為首選。
02 公司介紹
煌上煌始創於1993年，2012年成功在深交所掛牌上市，成為醬滷肉製品行業第一股。
公司專注於醬滷肉製品及佐餐冷盤快捷消費食品的開發、生產和銷售。2015 年收購“真真老老”拓展米制品業務。公司當前形成了以禽產品為核心，畜類產品為發展重點，並延伸至其他蔬菜、水產、豆製品、米制品的產品組合，定位於大眾消費對方便快捷的需求。
近年來公司推進“品牌升級、產品升級、資訊化升級、人才發展”四大戰略，擺脫上市以來增長停滯局面，營收增速近年來逐步回暖，取得顯著成效。
這一切得益於董事會換屆及管理體制的煥然一新。公司於2017年選舉褚浚總為董事長。褚浚總在人才引進、激勵機制和門店開發等方面更為務實和激進。2019年3月份公佈的《2019年度董事、高階管理人員薪酬方案》中，明確規定高管人員工資稅前 96-145萬元/年，較以往大幅提高。2018 年最好的省區總監，工資+獎金激勵，高達200多萬元。而做得較差的省區總監獎金不到 10 萬元。充分體現出業績與薪酬徹底掛鉤的考核方式，對管理層業績動力帶來積極的作用。
公司的主要原材料是鴨副產品。鴨副產品的價格恰與豬週期相反，受非洲豬瘟的影響，未來幾年的時間，豬價都處於上升通道。而鴨副產品的消費需求相對比較平穩，供給大於需求時，價格自然會下跌。公司鴨副產品的原料價格自 2018 年四季度開始已經出現下跌。
03 財務分析
2019年營業收入21.17億元，同比增長11.5%；淨利潤2.2億元，同比增長27.5%。
2019 年公司銷售淨利率為 10.69%，較 2018 年提高 1.21 個百分點，盈利能力顯著增強。銷售毛利率為37.59%，較 2018 年提高 3.12 個百分點。銷售毛利率大幅提升主因供應鏈管理水平不斷最佳化、核心原材料戰略儲備平滑價格波動等。
2019 年期間費用率同比提高 2.14 個百分點至 21.88%，其中銷售費用率從 12.65%提升至 14.78%，主因公司為提升銷售收入，加快門店開發、市場拓展推廣和促銷、宣傳費用投入加大所致，2019年公司新增698家店，2020年預計新增1200家門店。
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最後說明下：本文為閣主的個人投資記錄，文中提及的操作觀點，均可能充滿我個人的偏見或者錯誤，請各位堅持獨立思考，切勿盲目跟從。股市有風險，投資需謹慎！謝謝！
