金融穩定理事會（FSB）於2019年12月9日釋出發表了兩份報告。
第一份報告——《金融業中的BigTech：市場發展和潛在的金融穩定影響》——承認BigTech進入金融業有諸多好處，包括在提供金融服務方面有可能實現更大的創新、多樣性和效率，以及促進金融包容——尤其是在新興市場和發展中經濟體——並幫助中小企業訪問金融市場，但也可能對金融穩定構成風險，例如源於槓桿、期限錯配和流動性錯配的風險，以及操作風險。
第二份報告——《雲服務中的第三方依賴關係：對金融穩定性的考慮》——認為雲服務供應商可以顯著提高個體機構的彈性，並允許它們更快速地擴張和更靈活地運營。規模經濟也可能降低客戶的成本。使用第三方服務供應商的金融機構可能會遇到一些問題，特別是在跨國界的情況下，並且與這些供應商潛在的集中度有關。報告認為，金融機構使用雲服務似乎不會帶來直接的金融穩定性風險，但有必要進一步討論以評估：（1）外包安排的監管標準和監管實踐是否充分；（2）在考慮金融機構使用的雲服務時，它們之間是否有能力進行協調和合作，並可能在它們之間共享資訊；以及（3）當前確保雲環境中的互操作性和資料可移植性的標準化努力。中國央行的穆長春為兩份報告貢獻了中國案例。
國際清算銀行（BIS）的支付和市場基礎設施委員會（CPMI）於12月12日發表論文《批發數字代幣》討論了數字代幣作為解決批發交易的手段的作用。報告討論了一些潛在的設計選擇幷包含了代幣開發者可能需要考慮的非窮盡問題列表。重要考慮項包括：可用性；發行和贖回；訪問；基礎資產/基金和索賠；轉移機制；隱私和監管合規性；以及互操作性。根據所作的設計選擇，可能會對令牌安全性和效率產生影響。中國央行穆長春參與了報告的工作。
FSB於12月17日釋出了2020年工作計劃。明年工作重點反映了全球金融體系不斷演變的性質以及金融穩定面臨的相關風險，重點工作內容包括金融科技、全球穩定幣、跨境支付系統、利率基準和其它持續進行的評估工作。
（一）全球穩定幣的引入可能會對監管界帶來諸多挑戰，包括對金融穩定的挑戰。同時，它可以給最終的體系和更廣泛的經濟帶來好處。FSB將於2020年4月就解決穩定幣的監管問題釋出公開諮詢報告，並於7月向G20提交正式報告。FSB的工作計劃表明國際貨幣金融秩序和制度的設計者在為穩定幣的推出做好法律和監管的準備（紅色表示作者評論，下同）。
（二）支付體系是全球金融體系和經濟的核心支柱。數字創新可以提高跨境支付服務的效率和包容性，而跨境支付服務通常被認為是緩慢和昂貴的。FSB將與BIS的CPMI以及其他相關國際組織和標準制定機構協調，制定並向G20提交一份如何加強全球跨境支付的路線圖。
紐約聯儲法律組執行副總裁Michael Held於12月3日在巴塞爾的BIS央行法律專家會議上的發言稱美國政策制定者和監管機構尚未制定出監管私人數字貨幣的總體框架。雖然各家聯邦監管機構都表現出將現有監督工具用於數字貨幣的意願，但監管效果一部分取決於數字貨幣的功能使用，一部分取決於有權監督數字貨幣的各種立法者和監管機構的優先事項。這裡存在的挑戰有，數字貨幣的資產類別的邊界模糊；各州方法有不一致處理的風險，可能有對許可標準進行“底線競速”的風險；聯邦銀行監管機構對數字貨幣的發行、持有和轉移等活動的可准許性基本上保持沉默。這體現了美國國內巨大的監管遊說力量。12月19日福布斯文章稱美國國會正在起草和討論《2020加密貨幣法案》，法案初步稽覈內容將數字資產分為三類，並將數字資產的監管權按三種類別——加密貨幣、加密商品和加密證券——分別分配給金融犯罪執法網路、商品期貨交易委員會和證券交易委員會。
12月5日美國財長Steven Mnuchin在眾議院聽證會上稱，5年內美聯儲沒有發行數字貨幣的必要，也不反對Facebook建立數字貨幣，但後者需要遵守銀行保密和反洗錢規定，不能將Libra用於資助恐怖主義。美聯儲理事Lael Brainard在10月16日發言並於12月18日再次發言重複強調了美聯儲對央行數字貨幣、穩定幣等的立場，認為現行制度令人信服，且發行（零售）央行數字貨幣將帶來一系列法律、貨幣政策、金融穩定性和操作風險等問題，所以美聯儲短期不發行央行數字貨幣。發言強調了數字貨幣可能快速被使用者採納，以及巨大的網路效應——Facebook佔全球1/3人口的使用者基數具有潛在的全球規模和範圍。Brainard也強調了Libra對法律和監管帶來的挑戰。
歐洲央行行長Christine Lagarde在上週寫給歐洲議會成員的信件中指出了穩定幣與Libra可能的風險包括市場高度集中、影響公平競爭環境、穩定幣可能的資金損失、可能不足以確保其承諾的“穩定性”等，歐洲央行同意歐盟理事會和歐盟委員會的聯合宣告，即有必要在法律上明確穩定幣的地位，使其受到明確和適當的監管和監督框架的管理。鑑於Libra的跨境性質，國際協調至關重要。歐洲央行正計劃將其支付系統監管框架應用於穩定幣。
新加坡金融管理局宣佈將於2020年1月28日起正式實施《支付服務法案》，使新加坡成為少數幾個對數字貨幣業務有明確監管的國家。新加坡金融管理局和BIS高管任FSB穩定幣工作組的聯席主席，可以預期Libra等全球穩定幣可能會在瑞士和新加坡首先推出。
本文由 數字資產研究院 出品聯絡人：陶瑨翰（微訊號：TSZ1225）
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