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- 產量減半的設計初衷
眾所周知，比特幣與法定貨幣不同，它不受中央政府的監管，而是由全世界數以百萬計的計算機（礦工）來記錄比特幣交易並驗證其準確性。
簡而言之，比特幣礦工的工作就是將新的資訊區塊新增到被稱為“公共分類賬”的資料庫中。為了鼓勵礦工的參與和付出，比特幣網路以區塊獎勵的方式“補貼”礦工所有相關的挖礦費用。
我們知道，中央銀行透過控制貨幣供應，將通脹控制在合理目標範圍內。央行發行的貨幣數量沒有限制。但比特幣不同，它的供應上限為2100萬。換句話說，一旦比特幣達到這個數量，就不會再有新的比特幣被挖出了。
那麼，如何在貨幣分配時防止通貨膨脹呢？
在2008年的一封電子郵件中，中本聰提出瞭解決問題的方法：
“新幣的產出意味著貨幣供應數量按計劃增加，但這並不一定會導致通貨膨脹。如果貨幣供應量的增速與使用該貨幣的使用者增速相同，那麼該貨幣的價格將保持穩定。
如果供應量沒有像需求那樣快速增長，就會出現通貨緊縮，而早期的貨幣持有者會看到其價值的增加。貨幣必須設定某種最初分配方式，而恆定的速率似乎是最好的辦法。”
具體的辦法就是設定原始獎勵為50 BTC，然後逐漸使礦工獎勵減半。這樣一來，比特幣網路便可以保證比特幣在貨幣分配期間不會遭受高通脹率的影響。
- 比特幣的貨幣通脹率
按照白皮書的規定，比特幣區塊鏈每增加210,000個區塊，就必須將獎勵減少50％。目前，區塊獎勵為12.5 BTC。比特幣下一次減產預計在2020年5月發生，將區塊獎勵將會降至6.25 BTC。
藍線為比特幣挖出量，黃線為比特幣年通貨膨脹率
如上圖所示，目前，比特幣的年通貨膨脹率接近3.8％。明年的產量減半將把比特幣的通脹率壓低至1.8％。
- 比特幣產量減半歷史
產量減半如何隨著時間的推移而發揮作用？考慮到比特幣還只是一個10歲的孩子，談論歷史似乎有點玄乎。但是，我們仍然可以在歷史圖表中發現一個規律——之前的兩次比特幣產量減半日期都標誌著牛市的開端。
幾乎在每個產量減半日期的前一年，價格上升趨勢就開始形成。根據歷史圖表，隨著市場期待已久的2020年減產預期，2019年中期將成為下一個牛市週期的起點。
- 上漲阻力及預期
從歷史上看，預計將在2020年5月左右發生的比特幣產量減半一直是啟動價格大週期的一個因素，因為它會導致更加有限的迴圈供應。
但是，產量減半本身其實並不是最重要的因素。更重要的是市場對此事的預期，僅僅這點就足以引發巨大的價格反彈。目前，雖然尚不清楚是什麼原因引發了4月2號的價格暴漲，但產量減半的提前炒作很可能是其中一個關鍵因素。
如上圖所示，在每次產量減半發生之前，比特幣周線圖上都會出現RSI指標超賣的情況。而且，從歷史上看，比特幣價格總是在產量減半的前一年從熊市之中逐步恢復。然後，在產量減半之後，走出一波大牛市，創下價格新高。
這到底巧合還是一種有效的規律？我們很難去評判。
但是，今年8月份即將減產的萊特幣價格走勢或許可以給我們一些啟示：截止目前，市場炒作已經使萊特幣從去年的底部價格（22美元）翻了4倍以上，已恢復到比特幣還在6000美元之時的價格水平。
儘管比特幣短期價格走勢仍然有著相當的不確定性（是否會回踩4000美元下方無法百分百確定），但是，從中長線來看，比特幣減產預期炒作還遠未開始。
拋開信仰和技術應用不談，單單從市場預期而言，主力及各大資金會輕易放棄比特幣四年一遇的炒作機會嗎？
畢竟，區區一個萊特幣減產，都能在熊市中一路反彈到這個高度，更何況比特幣呢？
