隔夜美股暴漲，3月25日，日韓股市開盤吹響多頭號角，A股市場亦走出普漲行情。Wind資料顯示，萬得全A指數半日上漲1.83%，市值增加1.13萬億元。
“當前值得高度重視的一個資料，是金銅比，我們觀察到金銅比再度創新高至0.28，逼近歷史極限值。”券商人士表示，這也許反映當前資產價格層面對經濟的悲觀預期已經釋放得較為充分。
A股全線回暖
Wind資料顯示，截至午間收盤，上證指數漲1.57%，報2765.12點；深證成指漲2.32%，報10151.64點；創業板指漲2.45%，報1922.91點；中小板指漲2.81%，報6602.77點。
資料來源：Wind
盤面上，申萬行業指數全線飄紅；概念中，黃金、華為、新能源車、無線耳機、釀酒等概念指數漲幅居前。
資料來源：Wind
亞洲其他市場風險偏好明顯提升。截至11：30，恆生指數漲2.19%，韓國綜合指數漲4.31%，富時新加坡STI漲2.57%，日經225漲5.36%。
資料來源：Wind
資金流向方面，東方財富網資料顯示，截至25日午間收盤，北向資金合計淨流入資金24.76億元；其中滬股通資金淨流入10.87億元，深股通資金淨流入13.89億元。前一日北向資金合計淨流入39.87億元。
資料來源：東方財富網
值得關注的是，黃金概念股隨著國際金價飆漲連續第二日出現大漲。有業內人士指出，這一現象背後或隱藏著一項股市風向標。
“當前值得高度重視的一個資料，是金銅比，我們觀察到金銅比再度創新高至0.28，逼近歷史極限值。”長江證券王鶴濤團隊表示，六十年來達到當前金銅比點位的時間點僅有5次，兩次經濟危機，與三次快速衰退末端和復甦前端；資料創歷史新高或反映當前資產價格層面對經濟的悲觀預期已經釋放得較為充分。
回顧歷史，金銅比在2001年前均值在0.17左右，2001年-2008年金融危機前由於中國經濟崛起的因素下降到0.12，此後升至0.21左右。和金油比一樣，經濟危機時金銅比飆升，背後邏輯也是利率水平下降、經濟增長下降。但金銅比幾乎可以反映每一次美國GDP的大幅波動，包括金油比沒有反映的2000年網際網路泡沫破滅產生的美國經濟衰退。
風險資產有望反彈
中期行情將依基本面分化
安信證券預計，風險資產將出現反彈，而中期將會根據各自基本面出現分化行情，在當前位置時點，對A股持樂觀態度，應積極把握機會。投資者可以重點把握二季度景氣恢復或者上行確定性較高的方向，包括新基建、強內需消費（醫藥、食品飲料、社會服務等）、有效投資的傳統類基建（核心都市圈基建投資等）。
山西證券投資策略團隊認為，國內疫情進入基本可控的階段，維穩經濟成為當前更重要的命題，不同行業在這一輪疫情中承受的衝擊程度不盡相同，疫情過後的修復和回暖程序也將有所差異，而這將直接影響下一階段資本市場行業板塊輪動的趨勢，以及各個行業內部的投資邏輯和投資主題。
值得一提的是，多位接受採訪的分析人士指出，海外市場風險仍然不可忽視。
中金公司策略團隊認為，整體而言，美聯儲政策再加碼邊際緩解流動性壓力、財政刺激預期強化，以及部分地區如義大利疫情出現穩定的早期跡象是近期共同提振市場情緒的主要因素。流動性壓力的邊際改善或有助於緩解此前持續壓制市場的無差別拋售，而財政刺激方案如果能夠出臺也將幫助企業“止血”。因此，如果後續流動性問題能持續改善，市場將從因流動性原因導致無差別拋售的第一階段轉向基本面下行的第二階段。不過，疫情防控和進展依然是所有問題的核心所在，後續仍需繼續觀察各類流動性及信用指標。
編輯：王朱瑩
