（郵差約瑟魯林，梵高）
比特幣存在的目的之一是無須許可的去中介化的價值轉移，因為比特幣有自己的賬本，有加密學和PoW博弈機制的保護，它可以做到這一點。不過如今的問題是，現在不只有比特幣一條鏈，還有以太坊、EOS等多條鏈，每條鏈的賬本都不一樣。如何實現不同鏈之間的價值轉移？
這就涉及到了跨鏈的問題，傳統的解決方案往往是透過中心化的交易所，比如將BTC兌換成ETH。這種兌換的方式，需要中心化交易所的參與。或者，透過將BTC代幣化，變成ERC20代幣，也可以在以太坊上實現價值轉移。
那麼，有沒有一種無須許可的去中介方式，可以直接實現不同鏈之間的資產兌換？也就是不經過中心機構實現跨鏈資產的交易。
這就是Thorchain試圖要做的事情。藍狐筆記之前一直在關注Thorchain，主要是關注它是否能成為跨鏈的Uniswap。Uniswap的模式已經取得一定的成功，而跨鏈模式的Uniswap是否能取得成功？值得關注。目前Thorchain主網還未上線，它仍然需要在實踐中證明自己。
Thorchain：想成為跨鏈的Uniswap
Uniswap是基於以太坊鏈的代幣兌換協議，它是去中心化的模式，無須許可，任何人都可以透過其自動做市商模式提供流動性，或者兌換代幣。迄今為止，這種模式取得了成功。不過，這種成功目前主要是基於以太坊之上。其他公鏈資產，還無法在Uniswap上直接進行做市和兌換。
Thorchain想要成為無須許可的去中心化的跨鏈Uniswap。也就是說，使用者在Thorchain上可以直接兌換BTC、ETH、EOS等不同鏈上的資產，而不是像Uniswap上主要兌換ETH和ERC20代幣資產。這也意味著，如果使用者持有BTC資產，可以直接透過Thorchain的流動性池兌換成ETH、EOS等資產。在這個過程中，最重要的屬性之一就是無須許可和去中介化，否則它就沒有存在的必要。
簡單來說，為了實現資產的跨鏈兌換，需要節點的參與。而Thorchain就是由這些實現資產跨鏈兌換的節點組成的網路，這些節點執行Thorchain的軟體，且是匿名的，相互之間無法知道彼此的身份，以防止合謀。此外，為了防止網路被掌控，活躍節點是週期性執行，一段時間之後，部分節點會被隨機踢出網路，同時新節點會加入進來。被踢出的節點也可重新加入。最後，這些節點不參與治理，無法改變系統規則。
Thorchain的節點建立不同鏈的地址，以接收BTC、ETH、EOS等不同鏈上的資產。當這些地址收到資產，節點在Thorchain上記錄這些事件。Thorchain會同步外部網路的交易狀態，系統會跟蹤轉移的資產、交易ID等的相關資訊、傳送人地址和接收人地址等。不過並非跟蹤所有外部網路的交易，只是同步跟Thorchain相關的交易。
節點看到跟Thorchain相關的交易後，會傳送交易資訊（“見證交易”）到網路中。“見證交易”有標準結構，所以，不管來自哪個網路的交易，在Thorchain看來都是一樣的。節點需要對“見證交易”達成共識，如果網路中的67%的節點都認同，那麼“見證交易”會得到確認。提交錯誤資訊的節點會被懲罰。如果節點正常執行，會獲得區塊獎勵和部分交易費用。節點離開網路，可以拿回最初的保證金還有賺取的獎勵。
RUNE的價值捕獲
RUNE是Thorchain的原生代幣。它是實現Thorchain安全的基礎，也是實現跨鏈資產兌換的關鍵。那麼，從價值捕獲的角度，RUNE到底有什麼用？
RUNE是Thorchain的結算資產
在Thorchain上兌換資產，都必須透過RUNE。比如使用者將BTC兌換為ETH，它會透過RUNE進行。
RUNE充當節點的保證金和流動性池資產
Thorchain是由節點組成的網路。Thorchain是PoS鏈，其節點參與出塊需要鎖定保證金。成為節點本身沒有身份上的限制，任何人都可以成為Thorchain節點，只需將其原生代幣RUNE傳送到Thorchain的主儲存庫（存放保證金的地址），當節點存入足夠的RUNE之後，會被隨機挑選成為活躍節點。
為確保Thorchain的網路安全，在參與Thorchain網路中的RUNE資產，在它的設計導向中，67%作為節點的保證金，而33%作為流動性池資產。RUNE的流動性池包括外部資產和原生資產RUNE。所有的外部資產透過RUNE進行連線。由於RUNE的這種作用，隨著流動性池資產的上升，RUNE的價值也隨之上漲。此外，跟Uniswap類似，流動性提供商存入的份額會被計算出來，以獲得相應的獎勵和收益。使用者兌換代幣的模式跟Uniswap的模式類似。
這意味著RUNE不僅是實現Thorchain安全的重要基礎資產，也是實現其流動性的重要資產。這會帶來大量的RUNE的鎖定。目前看，還無法知道RUNE鎖定量會達到多大規模。不過這裡有一個相關關係，隨著流動性池資產的增長，隨著交易量的增長，RUNE價值也會隨之增長，否則它無法保證Thorchain的網路安全。為保證Thorchain的安全，節點保證金必須高於流動性池的資產，否則節點就有動機偷取流動性池的資產。當然並不是存入的保證金價值越高越好，如果節點鎖定過多的資金，則不利於流動性池提供更多的流動性。在Thorchain的設計中，它認為其最佳配置為67%比例的RUNE作為保證金，33%RUNE進入流動性池。
同時，這也意味著RUNE價值的提升跟其基本業務面的發展有深度關聯關係。當然，這裡面也存在擴充套件性的問題，如果RUNE價值沒有得到提升，那麼，其流動性池也無法擴大。如果隨著流動性的增大，RUNE的價值也隨著提升，這是雙贏局面。
RUNE捕獲交易費用
跟Uniswap一樣，使用者兌換代幣，需要支付費用。費用包括gas費用和交易費用。其網路費用會使用RUNE計價。交易費用會被當作系統收入，在節點和流動性提供商中進行分配，這個分配的方式是根據激勵的鐘擺來定。如果保證金資產低於流動性池資本，這是不安全的。為了保證系統安全，它會給予節點更多獎勵，會激勵更多節點參與；同時減少流動性提供商的獎勵，減少流動性提供商的湧入。如果保證金資產遠高於流動性池資產，資產效率過低，這個時候，降低節點的獎勵，增加流動性提供商的獎勵。
跟Uniswap 不同，Thorchain上的流動性提供商不僅可以獲得交易費用，還可以獲得區塊獎勵。為了減少無常損失，Thorchain還會考慮補償其無常損失。打個不完全恰當的比喻，Thorchain的獎勵機制就像是Uniswap的費用+Compound的COMP代幣獎勵。
