2020 年的夏天，defi 初步展示了它的狂躁的能量。而在未來 6 到 12 個月，比特幣和 eth2.0 展示出來的力量可能會遠超 defi 的量級。
比特幣的減半效應
在今年 5 月比特幣減半時，大家非常興奮。但是比特幣的減半並不是即時效應。比特幣的減半會隨著時間的流逝逐步顯示出來。原因很簡單，隨著區塊獎勵的減半，在對比特幣需求並沒有減少（甚至有可能增加的情況下），供給越來越少。在減半當時不會有什麼明顯影響，但幾個月到一年的時間之後，減半效應就慢慢凸顯出來了。
如果從單純的價格動態看，歷史上的比特幣曾經給我們展示瞭如下的狀態，未來會怎麼樣？誰也不知道，但我們可以看看歷史的演化。如果這一次依然符合，那麼，未來比特幣就會進入自我預言的階段。因為，它只會導致「強手」（囤積者）越來越多。
有意思的是，目前在以太坊上的 btc 接近 20 億美元，鎖定量接近 15 萬個，而且隨著以太坊 defi 的發展，趨勢還在繼續。
eth2.0 的力量
如果從 eth 供需的角度，eth2.0 的影響力無疑是以太坊歷史上最大的。它會超過之前 1co 和 defi 時期對 eth 的影響。
首先是 pos 質押機制產生對 eth 的巨大需求，目前在 defi 上質押的 eth 大約 8% 左右，灰度上還有 2% 左右，而在未來 eth2.0 的 eth 質押量預計能達到 30% 左右，這會導致流通中的 eth 大大減少。
而我們還要考慮一個情況是，60% 左右的 eth 已經躺在錢包裡一年沒有動過了。這意味著在一段時間內，eth 的實際流通量會有實質性的下降。
其次，以太坊的 eip-1559 可以捕獲價值。eip-1559 的核心在於將交易的基本費用進行銷燬。目前以太坊的交易費用已經超過 btc 成為加密領域最大的價值捕獲之地，截止到藍狐筆記寫稿時，其年化收益費用收益能達到 7.6 億美元，大約是比特幣或 uniswap 的一倍左右。
即便是基本費用的捕獲比目前的競價模式捕獲的費用總量要低，但如果以太坊交易規模持續增長，那麼，eth 可以捕獲更多的基本費用。如果規模達到一定的程度，它甚至有可能會造成以太坊的通縮（現實來看，短期內不太可能，但不能排除這種可能性）。一旦 eth 進入通縮，這會導致一種迴圈，會進一步促進 eth 流通量的減少。
此外，目前 btc 的總量是恆定的，比特幣並不通縮，假如 eth 能夠進入通縮，可能會導致 eth 加強其價值儲存的位置。
在之前，人們將 btc 看作數字黃金，其價值儲存的位置不可動搖。但如果 eth 進入通縮的狀態，eth 有可能在價值儲存位置也會對 btc 產生競爭。
如果按照價值結算來看，以太坊已經成為首個年度交易量超過萬億美元的公鏈，已經超越了 btc。以太坊超過比特幣成為最大的加密結算層。
defi 的持續
defi 在 2020 夏天的挖礦泡沫已經去掉不少，不過 defi 會持續，它跟 2017 年的眾籌熱不同。目前的 defi，不管在交易、借貸、衍生品，還是保險、預言機、聚合器以及穩定幣等方面都有實際產品落地，尤其是交易和借貸以及聚合器領域，其收益規模已經在整個加密領域位居前列。
當 btc 和 eth 泡沫推高之時，defi 可能會受到相對擠壓，但最終人們會發現 btc 和 eth 太貴了，然後是有實際產品落地的 defi 們的機會。它們的產品發展和價值捕獲會支撐它們繼續前行。
只要有真正紮實的產品、協議以及價值捕獲能力，該來的一定會來的，可能會遲到，但不會缺席。
